PANews, 16 Haziran’da ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) Başkanı Mike Selig’in, X platformunda sürekli vadeli işlem sözleşmeleri hakkında dört yaygın yanılgıyı açıklayan bir makale yayımladığını bildirdi.
- “Sabit vade tarihi” yanılgısı hakkında: Bazıları, bir “vadeli işlem sözleşmesi” tanımının sabit bir vade tarihi veya teslimat tarihi gerektirdiğini ve sürekli sözleşmelerin belirsiz yapısının Kongre’nin niyetiyle çeliştiğini savunuyor. Selig, ne Emtia Borsası Yasası’nın ne de CFTC düzenlemelerinin “vadeli işlem sözleşmesi” için net bir tanım sağlamadığını ve sabit bir vade tarihi veya teslimat tarihi gerektirmediğini açıklıyor. Kongre terimi tanımlamadığından, belirleme kriterleri içtihat hukuku ve komite yorumları tarafından sağlanır; bunların hiçbiri sabit bir vade tarihi gerektirmez.
- “Yüksek kaldıraç” yanılgısı hakkında: Bazıları, CFTC’nin BTCPERP sözleşmesini onaylarken, Amerikalıların 250 kata kadar kaldıraç kullanmasına izin veren bir vadeli işlem sözleşmesini onaylayarak kendi kurallarını ihlal ettiğini savunuyor. Selig, aşırı kaldıracın, sürekli sözleşmelerin başlangıcından bu yana yurt dışı ticaretin bir özelliği olduğunu ve sözleşme yapısının kendisine özgü olmadığını açıklıyor. CFTC tarafından düzenlenen sürekli sözleşmeler, diğer CFTC düzenlemelerine tabi vadeli işlem sözleşmeleriyle aynı kaldıraç limitlerine tabidir.
- “Kamu yorumları” yanılgısı hakkında: Bazıları, CFTC’nin sektöre katılım veya görüş bildirme fırsatı vermediğine inanıyor. Selig, CFTC’nin Nisan 2025’te “sürekli sözleşmeler” ve “7/24 işlem” hakkında kamuoyu yorumuna açık bir taslak yayımladığını ve birçoğu CFTC tarafından düzenlenen kayıt kuruluşları olmak üzere çok çeşitli paydaşlardan 100’ün üzerinde yorum aldığını açıklıyor.
- “Fonlama oranları” yanılgıları: Bazıları, fonlama oranı mekanizmalarının piyasa katılımcılarına benzersiz ve yasaklayıcı derecede yüksek ücretler uygulayarak etik olmayan piyasa davranışlarını teşvik ettiğini savunuyor. Selig, vade tarihi olan sözleşmelerin açılması ve devredilmesiyle ilgili maliyetler dikkate alındığında, vade tarihi olan vadeli işlem sözleşmelerinde karşılaştırılabilir pozisyonları tutmanın yıllık maliyetinin sürekli sözleşmelerinkine kabaca eşdeğer olduğunu açıklıyor. Fonlama oranı mekanizmaları, etik olmayan davranışı teşvik etmekten çok uzaktır; aksine, sözleşmenin dayanak spot piyasaya bağlı kalmasını sağlamak için bir kısıtlama aracı olarak hizmet ederler.
