De acordo com a PANews em 16 de junho, Mike Selig, presidente da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC), publicou um artigo na plataforma X esclarecendo quatro equívocos comuns sobre contratos perpétuos de futuros.
- Sobre o equívoco sobre ‘data de expiração fixa’: Alguns argumentam que a definição de ‘contrato de futuros’ requer uma data de expiração ou entrega fixa, e que a natureza indefinida dos contratos perpétuos contradiz a intenção do Congresso. Selig esclarece que nem o Commodity Exchange Act nem os regulamentos da CFTC fornecem uma definição clara de ‘contrato de futuros’, nem exigem uma data de expiração ou entrega fixa. Como o Congresso não definiu o termo, os critérios para determinação são fornecidos pela jurisprudência e interpretações do comitê, nenhum dos quais requer uma data de expiração fixa.
- Sobre o equívoco sobre ‘alta alavancagem’: Alguns argumentam que a CFTC, ao aprovar o contrato BTCPERP, violou suas próprias regras ao aprovar um contrato de futuros que permitia que americanos usassem alavancagem de até 250 vezes. Selig esclarece que a alavancagem extrema é uma característica da negociação offshore desde o início dos contratos perpétuos, e não é inerente à estrutura do contrato em si. Contratos perpétuos regulamentados pela CFTC estão sujeitos aos mesmos limites de alavancagem que outros contratos de futuros regulamentados pela CFTC.
- Sobre o equívoco sobre ‘comentários públicos’: Alguns acreditam que a CFTC não deu à indústria a oportunidade de participar ou expressar suas opiniões. Selig esclarece que a CFTC divulgou um rascunho para comentários públicos sobre ‘contratos perpétuos’ e ‘negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana’ em abril de 2025, recebendo mais de 100 comentários de uma ampla gama de partes interessadas, incluindo muitos órgãos de registro regulamentados pela CFTC.
- Equívocos sobre ‘taxas de funding’: Alguns argumentam que os mecanismos de taxas de funding impõem taxas únicas e proibitivamente altas aos participantes do mercado, incentivando comportamento antiético no mercado. Selig esclarece que, após considerar os custos associados à abertura e rolagem de contratos com datas de expiração, o custo anualizado de manter posições comparáveis em contratos de futuros com datas de expiração é aproximadamente equivalente ao dos contratos perpétuos. Mecanismos de taxas de funding estão longe de incentivar comportamento antiético; pelo contrário, servem como uma ferramenta de restrição para manter o contrato vinculado ao mercado à vista subjacente.
