Дата выпуска: 26 декабря 2025 г.
Автор: Редакция BlockBeats

За последние 24 часа криптовалютный рынок стал свидетелем многосторонней динамики — от макроэкономических дискуссий до конкретных событий в экосистемах.

Основные темы были сосредоточены на управлении протоколами и механизмах рециклинга стоимости. От сжигания токенов до корректировок структуры комиссий — зрелые протоколы пересматривают свои отношения с держателями токенов. В плане развития экосистем Ethereum подчеркивает продолжающееся расширение DeFi-кредитования и активов под управлением (AUM), в то время как Perp DEX ускоряют расширение торговых категорий на товарные активы, такие как серебро, что указывает на движение ончейн-финансов от крипто-нативных к более широким макроэкономическим целям.

I. Основные темы

1. Предложение о сжигании UNI принято

Голосование по предложению Uniswap «Unification» завершилось, и оно прошло с крайне подавляющим результатом: 125 342 017 голосов «за» и всего 742 «против». Это предложение рассматривается как ключевой шаг Uniswap к более единой структуре управления. Ключевые элементы включают: сжигание 100 миллионов UNI после примерно двухдневного периода голосования, активацию переключателя комиссий протокола и отказ Uniswap Labs от комиссий на фронтенде для дальнейшей концентрации на развитии уровня протокола.

Хейден Адамс описал результат как «рождественский подарок», подчеркнув, что это ясный выбор в отношении унификации протокола и долгосрочного направления оптимизации. Автор оригинального поста, Sisyphus, в шутку назвал это голосование «сходством между голосованием в управлении DeFi и выборами в странах третьего мира», подчеркнув высокую концентрацию консенсуса.

Реакция сообщества была преимущественно юмористической и саркастической. Многочисленные комментарии вращались вокруг количества голосов «против», например: «742 голоса против делают отличную работу» и «централизация всегда находит путь». Некоторые голоса обсуждали сам акт голосования с более абстрактной точки зрения, например: «Возможно, это человеческая природа — люди склонны выбирать то, что им знакомо», или сравнивали результат с «эффектом оракула». Общая атмосфера была легкой, но под шутками чувствовался тонкий намёк на лёгкий скептицизм по отношению к самому процессу управления.

2. HYPE сжигает примерно 10% циркулирующего предложения

Сообщество Hyperliquid посредством голосования по управлению официально сожгло 11,068% циркулирующего предложения $HYPE (часто называемого «10%» в обсуждениях сообщества), что соответствует адресу 0xfefefefefefefefefefefefefefefefefefefefe и подтверждено Hyper Foundation.
Голосование использовало механизм с учётом веса стейкинга, в результате 85% — «за», 7% — «против» и 8% — воздержались. Официальное заявление позиционирует это как инициированное сообществом дефляционное действие, направленное на сокращение предложения и повышение редкости токена.

Обратная связь от сообщества была чрезвычайно положительной. Большинство комментариев было сосредоточено на потенциальном долгосрочном росте стоимости благодаря «постоянному удалению предложения», например: «это огромная часть предложения, ушедшая навсегда» и «меньше предложения — больше потенциала стоимости». Некоторые пользователи назвали это «образцом дефляционного действия», прямо заявляя: «чёрт, это серьёзная дефляция в действии».

Несколько ответов касались ценовых ожиданий (например, разговоры о поднятии $HYPE до $1000 воспринимались как ларп) или выражали мнения вроде «Всё ещё нужно больше». Общий настрой явно был оптимистичным.

3. Партнёр Wintermute обсуждает Aave

Партнёр Wintermute Евгений Гаевой поделился своим взглядом на текущую ситуацию с Aave в длинном треде, сначала раскрыв, что Wintermute участвует в управлении как инвестор Aave с 2022 года, но не владеет долей в Labs. Ключевые проблемы включают несоответствие ожиданий по захвату стоимости (держатели токенов против Labs), неосуществимость двойной структуры (токен-доля) (ссылаясь на точку зрения Hasu) и обработку внешних функций (например, бизнес-развитие).

Он призвал к решению, подобному «Unification» от Uniswap, раскритиковал недостаточную коммуникацию и политизированное поведение и объявил, что Wintermute проголосует против текущего форумного предложения из-за его недостаточной детализации и неспособности гарантировать захват стоимости токеном. Он рассматривал это как «проверку температуры», призывая все стороны спокойно возобновить диалог для решения долгосрочных вопросов стоимости.

Реакции были сосредоточены на дебатах и скептицизме, например: «Токены либо захватывают стоимость, либо не должны существовать», критикуя промежуточные состояния как «змеиное масло». Кто-то пошутил: «wen thoughts on wintermute situation» (когда мысли о ситуации Wintermute), на что Гаевой ответил, что это «чистая фантазия». В целом обсуждение было рациональным, но разделённым, включая критику коммуникации Labs и опасения по поводу предложения.

II. Основная динамика экосистем

1. Ethereum

Maple Finance завершила вчера крупнейший в своей истории единичный выпуск кредита ($500 млн), в то время как её непогашенная сумма кредита достигла исторического максимума (ATH). Это веху часть сообщества интерпретировала как пик фазы в текущем цикле роста DeFi-кредитования.

Основатель Сид Пауэлл в открытом письме подвёл итоги ключевых вех Maple в 2025 году и обозначил цели на 2026 год: достижение $100 млн ARR (ежегодного повторяющегося дохода), позиционирование Maple как «несущего слоя стандарта для ончейн-управления активами», с ключевыми словами, включая прозрачность, автоматизацию и глобальную доступность.

Данные по непогашенным кредитам кредитного продукта Maple Syrup продолжают расти. Дашборды Dune показывают, что с июня 2024 года масштаб непогашенных кредитов Syrup быстро расширялся, превысив $1,5 млрд к декабрю, причём доли Syrup USDT и Syrup USDC значительно увеличились. Общая кривая показывает крутой рост от масштаба, близкого к нулю, до более 1,5 млрд, что отражает явное восстановление рынка DeFi-кредитования.

Некоторые институциональные взгляды (например, Relayer Capital) рассматривают $SYRUP как позицию с высокой убеждённостью, полагая, что накопление данных укрепляет нарратив «масштаб возможностей + исполнение команды».

Связанные обсуждения, с одной стороны, признают прорывы Maple на бизнес-уровне, а с другой — упоминают разрыв между «производительностью протокола, достигающей новых высот, но цена токена всё ещё далека от исторических максимумов». В целом 2025 год широко считается знаковым годом для Maple, и это развитие дополнительно укрепляет позицию Ethereum как основного расчётного слоя для DeFi, а также рассматривается как потенциально привлекающее больше спроса на кредитование институционального уровня. Однако сообщество также предостерегает о необходимости постоянно отслеживать регуляторную неопределённость и то, насколько механизмы стимулирования соответствуют долгосрочной стоимости.

2. Perp DEX

Trade.xyz объявил о запуске бессрочных контрактов на SILVER, поддерживающих кредитное плечо до 10x и предлагающих непрерывный торговый опыт 7×24×365. Официальное заявление подчёркивает его продуктовое видение как «торгуйте любым активом в любое время», позволяя пользователям торговать напрямую через фронтенд Hyperliquid.

Этот запуск сопровождался визуальным контентом, подчёркивающим удобство торговли бессрочными контрактами на серебро в ончейн. Как Perp DEX, Trade.xyz продолжает расширять свой продуктовый ассортимент от крипто-нативных активов до товарных деривативов, предоставляя пользователям инструменты для спекуляций и хеджирования волатильности цен на серебро. В экосистеме Hyperliquid этот шаг рассматривается как важное дополнение для повышения разнообразия активов и торговых сценариев.

Обратная связь сообщества в целом была положительной, обсуждения сосредоточены на возможностях маржинальной торговли и потенциальном бычьем сценарии для товарных активов. Некоторые голоса также предостерегали, что структуры с высоким кредитным плечом усиливают риски наряду с возможностями. В целом это событие отражает дальнейшее созревание сектора Perp DEX и показывает, что деривативы DeFi продолжают проникать на традиционные товарные рынки.