Дата публикации: 23 декабря 2025 г.

Автор: Редакция BlockBeats

За последние 24 часа крипторынок продемонстрировал устойчивый рост по нескольким направлениям. Основное внимание было сосредоточено на том, что Coinbase официально вошла на рынок прогнозирования через приобретение The Clearing Company, а также на острых дебатах внутри сообщества AAVE по поводу стимулирования токенов и прав управления.

В плане развития экосистемы Solana представила инновационный слой комиссий Kora, направленный на снижение транзакционных издержек для пользователей; одновременно обострилась конкуренция в сегменте Perp DEX, где противостояние между Hyperliquid и Lighter вызвало широкое обсуждение будущего децентрализованных деривативов в сообществе.

I. Основные темы

1. Coinbase приобретает The Clearing Company, официально выходя на рынок прогнозирования

На этой неделе Coinbase объявила о приобретении The Clearing Company — это ещё один значительный шаг в углублении её присутствия в данной области после анонса о запуске рынков прогнозирования на своей платформе на прошлой неделе.

Основатель The Clearing Company Тони Джемаел и его команда присоединятся к Coinbase, чтобы совместно продвигать развитие бизнеса рынков прогнозирования.

Руководитель продукта Coinbase Шан Аггарвал отметил, что рост рынков прогнозирования всё ещё находится на ранней стадии, и предсказал, что 2026 год станет годом взрывного роста в этой сфере.

Сообщество отреагировало положительно, в целом считая, что выход Coinbase принесёт рынкам прогнозирования огромный приток пользователей и преимущества в области соответствия нормативным требованиям. Однако это также вызвало дискуссии о конкурентном ландшафте отрасли.

Основатель Rivalry Джай Бхавнани прокомментировал, что для стартапов, если их бизнес-модель окажется успешной, у таких гигантов индустрии, как Coinbase, будут веские основания её скопировать.

Это напоминает всем предпринимателям в криптопространстве о необходимости строить достаточно глубокий «ров», чтобы противостоять конкурентному давлению со стороны крупных игроков.

2. Kalshi запускает Kalshi Research и интегрирует сеть BSC

Регулируемая платформа рынков прогнозирования Kalshi на этой неделе запустила своё исследовательское подразделение Kalshi Research, целью которого является открытие внутренних данных для академического сообщества и исследователей, чтобы способствовать изучению тем, связанных с рынками прогнозирования.

В её первом опубликованном исследовательском отчёте отмечается, что Kalshi уже превзошла традиционные модели Уолл-стрит в прогнозировании инфляции. Сооснователь Kalshi Луана Лопес Лара заявила по этому поводу, что сила рынков прогнозирования заключается в ценных данных, которые они генерируют, и пришло время использовать эти данные более эффективно.

Одновременно Kalshi объявила о поддержке BNB Chain (BSC) — теперь пользователи могут осуществлять депозиты и вывод BNB и USDT через сеть BSC.

Этот шаг рассматривается как важный этап в открытии платформы Kalshi для более широкой криптоаудитории, направленный на разблокировку доступа к крупнейшему в мире рынку прогнозирования. Кроме того, Kalshi также раскрыла планы провести первую конференцию по рынкам прогнозирования в 2026 году, чтобы дополнительно стимулировать отраслевой обмен и развитие.

3. Споры вокруг стимулирования токенов AAVE продолжаются, основатель и кит наращивают позиции на фоне падения рынка

В сообществе AAVE недавно разгорелись жаркие дебаты вокруг ARFC-предложения под названием «Выравнивание токенов $AAVE, этап I — управление правами собственности». Это предложение направлено на передачу прав собственности и контроля над брендом Aave от Aave Labs к Aave DAO.

Основатель Aave Стани Кулечов публично заявил, что проголосует против этого предложения, считая его чрезмерно упрощающим сложные юридические и операционные структуры, что может замедлить разработку ключевых продуктов, таких как Aave V4.

Реакция сообщества разделилась. Часть критикует Стани за «двойные стандарты» в управлении и ставит под сомнение, не присваивает ли его команда доходы протокола; другая часть поддерживает его осторожную позицию, полагая, что серьёзные изменения в управлении требуют более тщательного обсуждения.

Этот спор подчеркивает напряжённость между идеалами DAO-управления в DeFi-проектах и фактической властью ключевых команд разработчиков.

Несмотря на то, что управленческие споры оказали давление на цену токена AAVE, данные в блокчейне показывают, что сам Стани Кулечов за последние несколько часов потратил миллионы долларов на массовую покупку AAVE.

В то же время кит с адресом 0xDDC4, после шести месяцев бездействия, снова потратил 500 ETH (примерно 1,53 млн долларов) на покупку 9 629 AAVE. Данные показывают, что за последний год этот кит накопил почти 40 000 AAVE, но до сих пор находится в убытке.

Наращивание позиций основателем и китом в период рыночной волатильности часть инвесторов интерпретирует как сигнал уверенности в долгосрочной ценности AAVE.

4. Популярные статьи: Кураторы DeFi и годовой отчёт по Ethereum

Среди популярных статей этой недели публикация Morpho Labs «Объяснение куратора» подробно разъясняет роль «кураторов» в DeFi.

В статье кураторы сравниваются с управляющими активами в традиционных финансах — они проектируют, развёртывают и управляют ончейн-хранилищами (Vaults), предоставляя пользователям диверсифицированные инвестиционные портфели в один клик.

В отличие от традиционных управляющих фондами, кураторы DeFi автоматически исполняют стратегии через некастодиальные смарт-контракты, при этом пользователи сохраняют полный контроль над своими активами. Эта статья предлагает новую перспективу для понимания специализации и управления рисками в сфере DeFi.

Другая широко распространённая статья «Ethereum 2025: от эксперимента к мировой инфраструктуре» представляет всесторонний обзор развития Ethereum за прошедший год. В статье отмечается, что 2025 год стал ключевым для перехода Ethereum от экспериментального проекта к глобальной финансовой инфраструктуре. Благодаря двум хардфоркам — Pectra и Fusaka — Ethereum реализовал абстракцию аккаунтов и значительное снижение транзакционных издержек.

Одновременно чёткое определение SEC атрибута Ethereum как «не ценной бумаги», а также запуск токенизированных фондов такими гигантами традиционных финансов, как JPMorgan, на основной сети Ethereum, знаменуют признание Ethereum мейнстримными институтами. Автор считает, что как устойчивый рост DeFi, процветание экосистемы L2, так и интеграция с областью ИИ — всё это указывает на то, что видение Ethereum как «мирового компьютера» постепенно становится реальностью.

II. Основные события в экосистемах

1. Solana: запуск слоя комиссий Kora и исследование данных propAMM

Инженерная команда фонда Solana на этой неделе представила решение для слоя комиссий под названием Kora.

Kora — это ретранслятор комиссий и нода подписи, предназначенная для предоставления более гибких способов оплаты транзакционных сборов в экосистеме Solana. С помощью Kora пользователи смогут осуществлять транзакции без комиссии за газ или выбирать оплату сетевых сборов любыми стейблкоинами и SPL-токенами. Это нововведение рассматривается как важный шаг к снижению барьера входа для новых пользователей и повышению удобства использования сети Solana.

Кроме того, глубокое исследовательское исследование о propAMM (проактивный маркет-мейкер) привлекло внимание сообщества. В отчёте, на основе анализа данных propAMM на Solana, таких как HumidiFi, отмечается, что Solana по качеству исполнения транзакций достигла или даже превзошла уровень традиционных финансовых (TradFi) рынков.

Например, на паре SOL-USDC HumidiFi способен предоставлять исключительно конкурентные спреды (0,4–1,6 б.п.) для крупных сделок, что уже лучше, чем проскальзывание при торговле некоторыми акциями среднего размера на традиционных рынках.

Исследование полагает, что propAMM воплощает в жизнь видение «интернет-капитального рынка», а Solana становится лучшей площадкой для этого.

2. Perp DEX: обострение конкуренции между Hyperliquid и Lighter

Конкуренция в сегменте DEX для бессрочных контрактов (Perp DEX) становится всё более ожесточённой.

Hyperliquid в своей последней официальной статье поставил нового конкурента Lighter в один ряд с такими централизованными биржами, как Binance, назвав его платформой, использующей централизованный секвенсер. Hyperliquid подчеркнул тем самым свои преимущества в прозрачности: «полностью ончейн, работает на сети валидаторов, без скрытых состояний».

Сообщество в целом интерпретировало это как «объявление войны» Hyperliquid против Lighter. Различия в технических подходах двух платформ также стали центром обсуждения: Hyperliquid делает ставку на предельную ончейн-прозрачность, а Lighter акцентирует «верифицируемое исполнение» с помощью доказательств с нулевым разглашением, предоставляя пользователям торговый опыт, аналогичный CLOB (центральный лимитный ордербук).

Ожидается, что эта битва за будущее децентрализованных бирж деривативов достигнет кульминации в 2026 году.

Одновременно всплыло обсуждение торговых комиссий Lighter. Некоторые пользователи отметили, что Lighter взимает комиссию в размере 81 базисного пункта (0,81%) за сделку с валютной парой USD/JPY на сумму 2 млн долларов, что значительно превышает спред, близкий к нулю, у традиционных форекс-брокеров.

По этому поводу появилось объяснение, что Lighter не использует модель B-book (ставки против маркет-мейкера), его цены привязаны к рынкам TradFi, а высокие комиссии могут быть связаны с текущей ликвидностью или механизмами стимулирования маркет-мейкеров для балансировки перекоса. Как обеспечить более конкурентоспособные спреды для реальных мировых активов (RWA) на высоковолатильном крипторынке, становится ключевой проблемой, которую Lighter необходимо решить в будущем.