Data de publicação: 23 de dezembro de 2025
Autor: Redação do BlockBeats
Nas últimas 24 horas, o mercado de criptomoedas demonstrou um forte ímpeto de desenvolvimento em múltiplas dimensões. Os tópicos principais focaram na entrada formal da Coinbase no mercado de previsões através da aquisição da The Clearing Company, e na intensa controvérsia interna da comunidade AAVE sobre incentivos de tokens e direitos de governança.
No que diz respeito ao desenvolvimento do ecossistema, a Solana lançou a inovadora camada de taxas Kora, visando reduzir os custos de transação dos usuários; simultaneamente, a competição no segmento de Perp DEX se intensificou, com o confronto entre Hyperliquid e Lighter desencadeando amplas discussões na comunidade sobre o futuro dos derivados descentralizados.
I. Tópicos Principais
1. Coinbase adquire a The Clearing Company, entrando formalmente no mercado de previsões
A Coinbase anunciou esta semana a aquisição da The Clearing Company, mais uma medida significativa para aprofundar sua presença nesse segmento, após anunciar na semana passada o lançamento de um mercado de previsões em sua plataforma.
O fundador da The Clearing Company, Toni Gemayel, e sua equipe se juntarão à Coinbase para impulsionar conjuntamente o desenvolvimento do negócio de mercado de previsões.
O responsável de produto da Coinbase, Shan Aggarwal, afirmou que o crescimento do mercado de previsões ainda está em estágio inicial e previu que 2026 será o ano de explosão desse segmento.
A comunidade reagiu positivamente, acreditando amplamente que a entrada da Coinbase trará grande fluxo e vantagens de conformidade para o mercado de previsões. No entanto, isso também levantou discussões sobre o cenário competitivo do setor.
O fundador da Rivalry, Jai Bhavnani, comentou que, para startups, se seu modelo de produto provar ser bem-sucedido, gigantes do setor como a Coinbase têm motivos suficientes para replicá-lo.
Isso serve como um lembrete para todos os empreendedores no espaço cripto: é necessário construir uma barreira de entrada suficientemente profunda para enfrentar a pressão competitiva dos grandes players.
2. Kalshi lança Kalshi Research e integra rede BSC
A plataforma regulada de mercado de previsões Kalshi lançou esta semana seu departamento de pesquisa, Kalshi Research, com o objetivo de abrir seus dados internos para a academia e pesquisadores, promovendo a exploração de tópicos relacionados a mercados de previsão.
Seu primeiro relatório de pesquisa publicado indicou que o desempenho da Kalshi na previsão da inflação já superou os modelos tradicionais de Wall Street. A cofundadora da Kalshi, Luana Lopes Lara, comentou sobre isso, afirmando que o poder dos mercados de previsão está nos valiosos dados que geram, e agora é hora de utilizá-los melhor.
Simultaneamente, a Kalshi anunciou que agora suporta a BNB Chain (BSC), permitindo que os usuários realizem operações de depósito e retirada de BNB e USDT através da rede BSC.
Essa medida é vista como um passo importante da Kalshi para abrir sua plataforma para um público mais amplo de usuários cripto, visando desbloquear o acesso ao maior mercado de previsões do mundo. Além disso, a Kalshi também revelou planos para sediar sua primeira conferência sobre mercados de previsão em 2026, promovendo ainda mais a troca e o desenvolvimento do setor.
3. Controvérsia sobre incentivos de tokens da AAVE persiste, fundador e baleias aumentam posições em meio à volatilidade
A comunidade AAVE recentemente travou um intenso debate em torno de uma proposta ARFC intitulada “Alinhamento do Token $AAVE, Fase 1 — Governança de Propriedade”. A proposta visa transferir a propriedade e o controle da marca Aave da Aave Labs para a Aave DAO.
O fundador da Aave, Stani Kulechov, declarou publicamente que votará contra a proposta, considerando-a uma simplificação excessiva de estruturas legais e operacionais complexas, o que poderia atrasar o desenvolvimento de produtos centrais como o Aave V4.
A reação da comunidade foi polarizada. Alguns criticaram Stani por adotar “padrões duplos” na governança e questionaram se sua equipe estava se apropriando indevidamente das receitas do protocolo; outros apoiaram sua postura cautelosa, argumentando que mudanças significativas na governança exigem discussão mais aprofundada.
Essa controvérsia destaca a tensão entre o ideal de governança DAO em projetos DeFi e o poder real das equipes centrais de desenvolvimento.
Apesar da pressão no preço do token AAVE causada pela controvérsia de governança, dados on-chain mostram que o próprio Stani Kulechov gastou milhões de dólares para comprar uma grande quantidade de AAVE nas últimas horas.
Simultaneamente, uma baleia com endereço 0xDDC4, após seis meses de inatividade, gastou novamente 500 ETH (aproximadamente 1,53 milhão de dólares) para comprar 9.629 tokens AAVE. Dados mostram que essa baleia acumulou a compra de quase 40.000 tokens AAVE no último ano, mas ainda está em prejuízo não realizado.
As ações de aumento de posição do fundador e da baleia durante a volatilidade do mercado foram interpretadas por alguns investidores como um sinal de confiança no valor de longo prazo do AAVE.
4. Artigos em destaque: Curadores DeFi e Resumo Anual da Ethereum
Entre os artigos populares desta semana, a Morpho Labs publicou “O Explicador do Curador”, detalhando o papel dos “curadores” no DeFi.
O artigo compara os curadores aos gestores de ativos no financiamento tradicional: eles projetam, implantam e gerenciam cofres (Vaults) on-chain, oferecendo aos usuários portfólios diversificados com um clique.
Diferente dos gestores de fundos tradicionais, os curadores DeFi executam estratégias automaticamente através de contratos inteligentes não custodiais, mantendo os usuários com controle total sobre seus ativos. O artigo oferece uma nova perspectiva para entender a divisão de trabalho especializada e a gestão de riscos no espaço DeFi.
Outro artigo amplamente divulgado, “Ethereum 2025: Do Experimento à Infraestrutura Global”, apresenta um resumo abrangente do desenvolvimento da Ethereum no último ano. O artigo aponta que 2025 foi um ano crucial para a transição da Ethereum de um projeto experimental para uma infraestrutura financeira global. Através dos hard forks Pectra e Fusaka, a Ethereum alcançou a abstração de contas e uma redução significativa nos custos de transação.
Ao mesmo tempo, a definição clara da SEC sobre o status “não-seguro” da Ethereum, e o lançamento de fundos tokenizados por gigantes do financiamento tradicional como o JPMorgan na mainnet da Ethereum, marcam o reconhecimento crescente da Ethereum por instituições tradicionais. O artigo argumenta que, seja o crescimento contínuo do DeFi, a prosperidade do ecossistema L2, ou a convergência com a área de IA, tudo aponta para a visão da Ethereum como o “computador mundial” gradualmente se tornando realidade.
II. Dinâmicas Principais do Ecossistema
1. Solana: Lançamento da camada de taxas Kora e estudo de dados propAMM
A equipe de engenharia da Solana Foundation lançou esta semana a solução de camada de taxas chamada Kora.
Kora é um retransmissor de taxas e nó de assinatura, projetado para oferecer formas de pagamento de taxas de transação mais flexíveis para o ecossistema Solana. Através do Kora, os usuários poderão realizar transações sem taxa de gás, ou optar por usar qualquer stablecoin ou token SPL para pagar as taxas de rede. Essa inovação é vista como um passo importante para reduzir a barreira de entrada para novos usuários e melhorar a usabilidade da rede Solana.
Além disso, um relatório de pesquisa aprofundado sobre propAMM (proactive market maker) chamou a atenção da comunidade. A análise de dados de propAMMs na Solana, como o HumidiFi, apontou que a Solana já atingiu ou até superou o nível de qualidade de execução de transações dos mercados de financiamento tradicional (TradFi).
Por exemplo, no par de negociação SOL-USDC, o HumidiFi consegue oferecer spreads extremamente competitivos (0.4-1.6 bps) para negociações de grande volume, superando já o slippage de negociação de algumas ações de média capitalização nos mercados tradicionais.
A pesquisa argumenta que os propAMMs estão tornando realidade a visão de um “mercado de capitais da internet”, e a Solana está se tornando o melhor lugar para que isso aconteça.
2. Perp DEX: Competição entre Hyperliquid e Lighter se intensifica
A competição no segmento de DEX de contratos perpétuos (Perp DEX) está ficando cada vez mais acirrada.
O Hyperliquid, em seu mais recente artigo oficial, listou o emergente concorrente Lighter ao lado de exchanges centralizadas como a Binance, referindo-se a eles como plataformas que utilizam sequenciadores centralizados. O Hyperliquid usou isso para enfatizar sua vantagem de transparência: “totalmente on-chain, operado por uma rede de validadores, sem estado oculto”.
A comunidade amplamente interpretou isso como uma “declaração de guerra” do Hyperliquid contra o Lighter. A diferença nas abordagens técnicas das duas plataformas também se tornou um ponto focal de discussão: o Hyperliquid defende a transparência on-chain extrema, enquanto o Lighter enfatiza a “execução verificável” através de provas de conhecimento zero, oferecendo aos usuários uma experiência de negociação semelhante a um CLOB (livro de ordens centralizado com limite).
Essa disputa sobre o futuro das exchanges de derivados descentralizados deve atingir seu clímax em 2026.
Simultaneamente, discussões sobre as taxas de negociação do Lighter surgiram. Alguns usuários apontaram que o Lighter cobrou uma taxa de 81 pontos base (0.81%) por uma negociação de 2 milhões de dólares em USD/JPY, muito acima dos spreads próximos de zero oferecidos por corretores de forex tradicionais.
Sobre isso, alguns explicaram que o Lighter não adota o modelo B-book (onde a casa assume o risco oposto ao cliente); seus preços estão ancorados aos mercados TradFi, e as altas taxas podem estar relacionadas à liquidez atual ou aos incentivos para os market makers equilibrarem o skew. Como oferecer spreads mais competitivos para ativos do mundo real (RWA) no mercado volátil de criptomoedas tornou-se uma questão crucial que o Lighter precisa resolver no futuro.
