Quest’anno nel mondo delle criptovalute, c’è un concetto inevitabile: i “token pump-and-dump”. Nell’ultima settimana, il prezzo di $RAVE è stato in continua ascesa, raggiungendo un picco di circa 40 volte il suo valore di una settimana fa. Ora, la capitalizzazione di mercato di $RAVE ha raggiunto la 41esima posizione nel mercato.

Dai recenti $SIREN e $STO a quelli precedenti come $PIPPIN, $RIVER, $BEAT e $MYX. Non importa quanto sia fiacco il mercato, e anche se i “token pump-and-dump” rappresentano un gioco di asimmetria informativa tra i piccoli investitori e i market maker, ci sono sempre giocatori che inseguono la volatilità, analizzando diligentemente e cercando di catturare la logica dietro questi “token pump-and-dump” per trovare una strategia vincente.

Nella comunità di lingua cinese, è gradualmente emersa una vera e propria “scienza dei token pump-and-dump”.

Cosa Sono i “Token Pump-and-Dump”?

Se la definizione di “token pump-and-dump” fosse semplicemente “aumenti di prezzo rapidi e bruschi”, allora la “scienza dei token pump-and-dump” non esisterebbe. L’essenza dei piccoli investitori che interagiscono con i “token pump-and-dump” è un gioco diretto con i market maker, nel tentativo di strappare un pezzo di profitto dalla loro manipolazione.

Sulla base di questa essenza, il KOL Crypto Skanda (@thecryptoskanda) ha fornito una definizione dettagliata dei “token pump-and-dump”, stabilendo le fondamenta della “scienza dei token pump-and-dump”:

– Il tasso di controllo dello spot è sostanzialmente superiore al 96%

– Ha contratti futures su Binance; se sia quotato a spot è meno importante

– Tipicamente utilizza finanziamenti over-the-counter per creare enorme liquidità e posizioni di controparte attraverso violenti cicli di pump-and-dump in breve tempo

– I market maker realizzano profitti innescando liquidazioni long/short e incassando commissioni di controparte, completando infine le vendite a spot per concludere l’intero processo di raccolta

Come Identificare i “Token Pump-and-Dump”?

Su questo tema, diversi giocatori hanno fornito eccellenti idee di riferimento da varie angolazioni.

Le anomalie nell’open interest possono manifestarsi in più modi, prima di tutto attraverso la “manipolazione dei dati”. L’11 aprile, @Arya_web3 ha scoperto che i dati dell’open interest a 24 ore per $RAVE di quel giorno erano rispettivamente di $60 milioni, $60 milioni, $60 milioni, $26 milioni e $26 milioni su Binance, Bitget, BingX, OKX e Bybit. Sulla base di questi dati e dei dati complessivi di open interest su tutte le exchange, ha ipotizzato che i dati di BingX e Bitget apparissero anomali nel confronto orizzontale, suggerendo una possibile manipolazione dei dati di open interest.

Inoltre, il volume di scambi futures a 24 ore di $RAVE quel giorno era di $6,9 miliardi, con posizioni futures a $300 milioni. I market maker avevano aumentato il prezzo di 10 volte dal minimo, eppure non c’erano grandi ordini di liquidazione, aumentando ulteriormente la probabilità di manipolazione dei dati futures. Ha anche menzionato che osservare su quali exchange si verificano concentrazioni di ordini di liquidazione può servire come base per giudicare se i dati di open interest sono manipolati su determinate exchange.

@thecryptoskanda ha riassunto e integrato le osservazioni di cui sopra:

– Più bassa è la proporzione mediana dell’open interest di Binance, più alto è il grado di manipolazione da parte dei market maker

– Un rapporto volume di scambi futures / open interest elevato indica una maggiore probabilità di manipolazione dei dati di open interest

– Ciò significa che tutte le strategie che monitorano esclusivamente il volume di scambi futures o l’open interest sono difettose, poiché i market maker potrebbero intenzionalmente smettere di manipolare i dati di open interest per attirare i piccoli investitori

Potresti dire che questo analizza i “token pump-and-dump” sulla base di dati già avvenuti o in corso. C’è un modo per analizzarli prima che inizino?

No. Con le parole di @thecryptoskanda:

“I token pump-and-dump non diventano tali perché soddisfano determinati indicatori. Piuttosto, poiché sono intrinsecamente token pump-and-dump, sviluppano quelle caratteristiche indicative. I token pump-and-dump non hanno mai senso con il mercato più ampio; si relazionano solo a una cosa: c’è un market maker?”

Come Giudicare Quando un “Token Pump-and-Dump” Sta per Crollare

Il primo angolo, proposto da @wuk_Bitcoin, è la “divergenza tra prezzo e open interest”, che può essere utilizzata per giudicare se un “token pump-and-dump” si sta avvicinando a un crollo. @wuk_Bitcoin ha affermato che prezzi in aumento accoppiati a un open interest in continua diminuzione sono un segnale prima di un crollo.

“I market maker chiudono tutte le posizioni long ai massimi, poi sostengono il prezzo per continuare a trovare posizioni di controparte, permettendo ai piccoli investitori o ai trader elettronici di entrare in posizioni long per l’arbitraggio. Una volta stabilite le posizioni di controparte, aggiungono silenziosamente posizioni short. Dopo che le posizioni short sono state impostate, rimuovono gli ordini di supporto del prezzo, 顺势砸盘,一边砸一边继续叠加空单, fino al crollo finale.”

Ha anche sottolineato la necessità di guardare i dati a livello di 1 ora, poiché timeframe più piccoli non possono confermare le intenzioni dei market maker.

Questo angolo ha anche alcuni difetti, come menzionato prima con la “manipolazione dei dati”. Tuttavia, riducendo il timeframe di osservazione per l’open interest, emerge un altro angolo: “massicce liquidazioni e bruschi cali dell’open interest che portano all’uscita dei market maker”.

Questo angolo è stato proposto da @CryptoRounder e elaborato da @thecryptoskanda:

“Quando un prezzo a un certo livello innesca massicce liquidazioni causando un brusco calo dell’open interest, le posizioni di controparte short scompaiono e i market maker perdono la volontà di mantenere prezzi elevati, portando a un declino: questo è un segnale di massimo più definitivo.”

Sebbene i due angoli di cui sopra sottolineino “come fuggire prima che un token pump-and-dump crolli”, questa è già la decisione più razionale che i piccoli investitori possano prendere nell’altamente asimmetrico gioco informativo dei “token pump-and-dump”—trovare il punto in cui i market maker decidono di abbandonare il token e progettare operazioni attorno ad esso. Dopotutto, prima che un “token pump-and-dump” crolli, i market maker possono innescare ripetutamente liquidazioni long e short. Una volta che i market maker escono veramente e smettono di sostenere il prezzo, il trend al ribasso del “token pump-and-dump” diventa irreversibile.

Conclusione

Sebbene vari esperti si sforzino di trovare percorsi di profitto stabili nei “token pump-and-dump” e abbiano fornito molte intuizioni acute, è cruciale ricordare sempre che i “token pump-and-dump” si guadagnano il loro nome perché i loro tassi di controllo sono alti come il 95% o più.

Mentre possiamo rilevare tracce di manipolazione dei market maker da molte dimensioni e persino ottenere la vittoria nel gioco dei “token pump-and-dump” attraverso l’analisi dei dati, ogni situazione di “token pump-and-dump” è difficile da generalizzare attraverso l’analisi e da replicare in ogni partita.

I market maker dietro i “token pump-and-dump” sono quelli che detengono il copione. Possono manipolare i dati per confondere i piccoli investitori e utilizzare vari metodi per raccogliere i piccoli investitori a scopo di lucro.

Secondo le speculazioni di @Arya_web3, il costo per i market maker di manipolare i dati di open interest non è alto. Basandosi su un volume di scambi futures a 24 ore di $7 miliardi e un tasso di commissione dello 0,005%, il costo a 24 ore è di soli $350.000.

Se il punto replicabile centrale nel trading di “token pump-and-dump” risiede nel “prevedere le mosse del market maker”, la difficoltà è simile a scommettere contro qualcuno che detiene il copione su quale sarà la scena successiva. Tale difficoltà è come avere un’intuizione divina, che può essere descritta come “livello sovrumano”.