Titolo originale: “Long-Termism: Backpack’s IPO Gamble”
Autore originale: KarenZ, Foresight News
Nel “Far West” delle criptovalute, “fondatori che incassano ed escono” e “progetti che effettuano rug-pull sui piccoli investitori” sono diventati un saccheggio sfacciato di interessi, un male cronico che imprigiona lo sviluppo di Web3. Di conseguenza, la “tokenomics” è spesso vista come un acceleratore per la ricchezza del team e una pietra di paragone per la fiducia degli utenti.
Tuttavia, quando volgiamo lo sguardo a Backpack, vediamo un design completamente diverso: Backpack ha scelto una strada spinosa che punta direttamente ai punti dolenti del settore — al TGE, tutti i token liquidi vengono dati agli utenti, con i rendimenti del team e degli investitori completamente vincolati al processo di IPO dell’azienda.
Questa mossa di Backpack scarta il design approssimativo di “VC che preparano il gioco, piccoli investitori che pagano il conto”. Indipendentemente dal successo finale, è un tentativo rispettabile nella storia delle criptovalute.
Gratificazione ritardata: Il gioco del long-termism tra team e capitale
Nel sistema economico dei token di Backpack, l’aspetto più sorprendente sono i vincoli rigorosi sui rendimenti del team e degli investitori — nessun fondatore, dirigente, dipendente o venture capitalist riceve direttamente allocazioni di token.
Secondo le parole del fondatore e CEO di Backpack, Armani Ferrante, la “velocità di fuga” che Backpack persegue non è mai stata raggiungere una certa capitalizzazione di mercato in miliardi o un traguardo a breve termine nel numero di utenti, ma avviene dopo che l’azienda completa con successo un’IPO negli Stati Uniti.
Tutti i token originariamente destinati a “incentivi del team” e “rendimenti degli investitori” (37,5% dell’offerta totale) vengono depositati nel “tesoro aziendale” della società, cioè nel bilancio di Backpack. Anche dopo un’IPO di successo, questi token sono soggetti a un periodo di lock-up completo di almeno un anno, eliminando ulteriormente la possibilità di “incassare immediatamente alla quotazione”.
Questo design di “gratificazione ritardata” è la migliore protezione per il valore a lungo termine di un progetto. Nell’industria crypto, troppi progetti crollano a causa del “short-termism” di team e investitori — vendendo token troppo presto per incassare, causando il crollo dei prezzi dei token, perdendo la fiducia degli utenti e morendo alla fine. L’approccio di Backpack interrompe completamente il percorso per gli addetti ai lavori di “incassare a breve termine”, costringendo team e investitori a “affondare o nuotare” con il progetto.
Naturalmente, un’IPO non è una strada facile. Il fondatore di Backpack ammette che la quotazione potrebbe essere imminente, lontana o addirittura irraggiungibile. Ma indipendentemente dall’esito, daranno il massimo. Questa determinazione “o la va o la spacca” fa distinguere Backpack tra i tanti progetti crypto focalizzati sul breve termine, ma conquista la fiducia degli utenti che apprezzano veramente il valore a lungo termine.
Distribuzione dei token user-first: Accendere il motore di crescita con incentivi
Nella tokenomics di Backpack, tutti i token liquidi sono interamente allocati agli utenti. Secondo Backpack, gli utenti sono la forza trainante centrale della crescita del progetto, quindi i token dovrebbero servire da carburante per incentivare la partecipazione degli utenti e guidare lo sviluppo del prodotto.
· Offerta totale di 1 miliardo di token, con il 25% rilasciato direttamente alla comunità al TGE: Tra questi, i detentori di punti rappresentano il 24% e i detentori di Mad Lads l’1%.
· Sblocco attivato da traguardi chiave del prodotto prima dell’IPO (37,5%). Ogni espansione di mercato, ogni lancio di nuovo prodotto, è un’opportunità per incentivare gli utenti con token, innescando sblocchi di token corrispondenti. Questo design, attraverso un modello di sblocco dei token prevedibile, attira continuamente nuovi utenti e amplia la comunità.
Ancora più importante, secondo Armani Ferrante, Backpack ha stabilito vincoli rigorosi per gli sblocchi dei token: il nuovo valore dell’ecosistema portato dagli sblocchi dei token deve sempre superare il loro effetto di diluizione sul prezzo del token.
Questo design salvaguarda gli interessi fondamentali degli utenti, garantendo al contempo che il valore a lungo termine del progetto non sia diluito da azioni di sblocco a breve termine, rendendo gli incentivi dei token un vero catalizzatore per la crescita della piattaforma, realizzando una situazione vincente per “beneficio degli utenti, aggiunta di valore all’ecosistema e crescita del progetto”.
Sotto la compliance: Lento è veloce
Oltre all’innovativa distribuzione dei token, un altro aspetto distintivo di Backpack è la sua ricerca della compliance. Ciò contrasta nettamente con la logica comune del settore di “espandere prima, conformarsi dopo” e “privilegiare la scala rispetto alla compliance”.
Come rivela Armani Ferrante, “Backpack attualmente serve solo circa il 48% delle regioni globali. Dietro questa apparentemente lenta espansione si nasconde una ricerca della compliance.”
Questa scelta strategica potrebbe perdere opportunità di mercato a breve termine, ma da una prospettiva di sviluppo a lungo termine, è la chiave per costruire barriere di fiducia.
Attualmente, il posizionamento di Backpack è come piattaforma di trading crypto conforme, che offre servizi spot, derivati e prestiti di criptovalute. Tuttavia, non si accontenta di essere solo una pura piattaforma di trading crypto; mira a costruire una piattaforma conforme che integri asset crypto con servizi di finanza tradizionale (TradFi). Per raggiungere questo obiettivo, il team sta posando binari bancari a livello globale e pianifica di lanciare gradualmente servizi diversificati come prodotti titoli in futuro. A gennaio, Backpack ha anche lanciato un prodotto di portafoglio predittivo unificato utilizzando margine incrociato e garanzia incrociata.
Prospettiva di mercato: Come vedere il FDV di Backpack?
Le attitudini del mercato verso Backpack riflettono anche la controversia e il potenziale del suo modello.
Secondo Axios citando fonti informate, Backpack sta negoziando nuovi termini di finanziamento con una valutazione pre-money già a 10 miliardi di dollari.
Sul mercato predittivo Polymarket, le aspettative del mercato per il token di Backpack mostrano una chiara volatilità: la probabilità che il mercato scommetta che il FDV del token di Backpack superi i 10 miliardi di dollari entro un giorno dalla quotazione è del 21%, mentre a novembre 2025, questa probabilità ha superato l’80%. Naturalmente, tale volatilità deriva in gran parte dall’incertezza intrinseca del mercato crypto e riflette la cautela del mercato verso il modello di “rendimenti legati all’IPO”.
Riepilogo
Quando i token diventano strumenti per i team di progetto per incassare, quando gli utenti diventano obiettivi da raccogliere, l’industria crypto perde i suoi ideali originali. La distribuzione dei token di Backpack separa fisicamente gli incentivi azionari di Web2 dall’utilità dei token di Web3.
· Per il team: L’unica via d’uscita è rafforzare il prodotto, garantire la compliance, fino all’IPO. Se l’azienda fallisce a metà strada o non può quotarsi, l’equity nelle mani del team non avrà valore, senza possibilità di incasso.
· Per la comunità: Non sono più l’uscita di liquidità per i VC. I token sono puramente ricompense per gli utenti e strumenti dell’ecosistema, non il bancomat del team.
La scelta di Backpack ridefinisce la logica del valore dei progetti crypto con compliance, trasparenza e long-termism, mostrandoci un’altra possibilità per l’industria Web3.
Come dice Armani Ferrante: “O andiamo in grande, o torniamo a casa”. Questa affermazione non è solo il manifesto del team di Backpack ma una domanda obbligatoria per l’intera industria Web3: Continuiamo a divertirci in bolle speculative, esaurendo la fiducia e il futuro del settore? Oppure, come Backpack, scegliamo il percorso più difficile, più lento, ma più promettente, ricostruendo l’ecosistema industriale con il long-termism?
Naturalmente, un’IPO non è un’impresa facile, e la strada è lunga e ardua, specialmente nell’industria crypto, affrontando molteplici sfide da regolamentazione, mercato, concorrenza, ecc., dove sorprese e incertezze abbondano.
