Selon un rapport de PANews daté du 23 décembre, l’étude « 2025 Year-End Review » de K33 Research indique que 2025 sera une année marquée par un découplage significatif entre les fondamentaux des cryptomonnaies et la performance des prix. Malgré la création d’une réserve stratégique de Bitcoin aux États-Unis, l’ordre exécutif de l’administration Trump favorisant l’inclusion d’actifs numériques dans les plans 401(k), et un changement réglementaire lié au renouvellement de la direction de la SEC, le Bitcoin a sous-performé les actifs traditionnels comme les actions américaines et l’or. Ceci, malgré une volatilité historiquement basse, est dû aux prises de bénéfices massives des premiers détenteurs (OGs) et aux ajustements de la structure du marché.
K33 Research affiche un point de vue constructif et haussier pour 2026, prédisant que le Bitcoin surperformera les indices boursiers et l’or. Le cabinet estime que les bénéfices des victoires réglementaires l’emporteront sur l’impact de l’allocation du capital. Sur le plan macroéconomique, il anticipe que Trump nommera un président de la Réserve Fédérale accommodant, remplaçant les politiques restrictives par des politiques expansionnistes ; cet environnement « accommodant » bénéficiera aux actifs rares comme le Bitcoin. Sur le front réglementaire, le Clarity Act devrait être adopté au premier trimestre 2026, et une législation plus large sur les cryptomonnaies devrait également être signée début d’année. Le marché institutionnel est sur le point de connaître une croissance explosive : Morgan Stanley prévoit de permettre à ses conseillers d’allouer 0 à 4 % des portefeuilles de leurs clients aux ETF Bitcoin à partir du 1er janvier 2026, et le lancement du trading de cryptomonnaies pour les particuliers sur E*Trade est attendu au premier semestre 2026. En termes de prévisions de données spécifiques, les entrées nettes dans les ETF devraient dépasser celles de 2025 en 2026. Concernant la finance d’entreprise, MicroStrategy n’est pas attendue de vendre son Bitcoin (malgré un risque d’exclusion de l’indice MSCI), et l’absorption nette totale de Bitcoin par la finance d’entreprise dans l’ensemble du secteur est projetée à 150 000 BTC, soit une baisse de 330 000 BTC en glissement annuel. Du côté de l’offre, le déclin de l’offre de Bitcoin détenue depuis plus de deux ans devrait prendre fin, rebondissant à plus de 12,16 millions de BTC d’ici fin d’année, la pression de vente des premiers détenteurs s’atténuant pour se transformer en une demande nette d’achat. En outre, avec l’ouverture des plans 401(k), le marché bénéficiera d’un potentiel d’achat significatif basé sur différents poids d’allocation, allant de 1 % à 5 %.
