Metaplanet rivela la strategia sui ricavi netti per finanziare l'accumulo di Bitcoin

La società giapponese di investimenti e tesoreria Bitcoin Metaplanet ha introdotto lunedì una strategia sui ricavi da interessi netti, puntando a investire capitale in attività generatrici di reddito e a utilizzare tali interessi per finanziare l'accumulo di Bitcoin e i pagamenti dei dividendi.

Questa mossa rientra nella politica aggiornata di allocazione del capitale, che consente di destinare dal 10% al 15% degli asset a investimenti strategici, inclusi fusioni, acquisizioni e attività generatrici di interessi.

Il Bitcoin (BTC) rimane l'asset principale della tesoreria aziendale, rappresentando dall'85% al 90% del totale degli asset, come rivelato da Metaplanet in una nota emessa lunedì. L'obiettivo è migliorare la capacità finanziaria e la qualità creditizia della società giapponese per accrescere le proprie detenzioni di BTC per azione tramite ulteriori acquisizioni.

La società ha reso nota questa modalità di raccolta fondi in risposta alle preoccupazioni degli azionisti riguardo alla governance di Metaplanet e alla sua struttura complessa del capitale. Venerdì, Metaplanet ha pubblicato cinque rettifiche ai documenti societari, precisando che il CEO Simon Gerovich non detiene diritti di voto maggioritari in MMX Ventures, azionista di Metaplanet.

Nota di Metaplanet sulla ulteriore revisione della politica di allocazione del capitale. Fonte: Metaplanet

In risposta alle rettifiche, l'azionista anonimo Bitcoin Pharaoh ha esortato la società a indicare esplicitamente i proprietari di MMX Ventures, a chiarire la partecipazione indiretta del 23,8% attribuita a Gerovich e a nominare i due dirigenti non identificati che hanno esercitato 18,8 milioni di azioni dal piano opzioni Serie 10.

«O tale partecipazione indiretta è effettivamente sua, nel qual caso la frase eliminata era più vicina alla verità, oppure non lo è, nel qual caso la rettifica è incompleta», ha scritto Bitcoin Pharaoh in un post su X venerdì.

Andamento del prezzo delle azioni Metaplanet, grafico annuale. Fonte: Yahoo Finance

Secondo Yahoo Finance, il prezzo delle azioni Metaplanet è salito di oltre il 5,6% negli ultimi cinque giorni di contrattazione, riducendo parzialmente il calo annuale, ora al 26%.

Metaplanet riduce di 220 milioni di dollari il piano opzioni Serie 10 dopo le preoccupazioni degli azionisti

All'inizio di settembre, la direzione ha subìto critiche da parte degli azionisti per aver ampliato quasi sette volte il piano opzioni executive Serie 10, da 46 a 319,5 milioni di azioni. Metaplanet ha dichiarato di aver fissato il piano a 319,5 milioni di azioni l'18 agosto, ma alcuni azionisti ne hanno chiesto la cancellazione delle 273 milioni di azioni aggiuntive potenzialmente emesse.

L'11 settembre, Metaplanet ha annunciato l'intenzione di ridurre il piano opzioni del 41%, diminuendo il numero di azioni potenziali sottostanti i diritti di 131,3 milioni, da 319,464 a 188,19 milioni, modificando il rapporto di conversione da 1:696 a 1:410, livello precedente all'offerta internazionale di azioni del settembre 2025.

Tale modifica ha annullato un valore di warrant superiore a 220 milioni di dollari e aumentato il BTC per azione totalmente diluita di circa l'8,8%, secondo Gerovich.

Tuttavia, secondo il gestore patrimoniale VanEck, gran parte della diluizione azionaria si è già verificata nonostante la riduzione del piano opzioni, e ha esortato Metaplanet a revocare le 273 milioni di azioni aggiuntive e a sostituire i diritti residui con un piano di compensazione approvato dagli azionisti, come indicato in un rapporto del 18 settembre.

Il 31 agosto, Metaplanet ha comunicato che Gerovich ha esercitato i diritti per acquisire 92.000 azioni nell'ambito del piano Serie 10. L'18 agosto, la società ha riconosciuto che l'ampliamento del piano «accentua la diluizione a carico degli azionisti esistenti».

Il rapporto critico mNAV rimane in sconto

Quasi un anno fa, il valore aziendale di Metaplanet è sceso al di sotto del valore delle sue riserve di Bitcoin.

Il rapporto tra valore di mercato e valore patrimoniale in Bitcoin (mNAV) della società, ossia il rapporto tra il valore dell’azienda e le sue riserve di Bitcoin, è sceso sotto 1 il 14 ottobre 2025, per la prima volta nella storia, secondo dati ufficiali.

Alla chiusura di lunedì a Tokyo, Metaplanet quota a 0,80x il suo mNAV in Bitcoin, ovvero gli investitori pagano 0,80 USD per ogni 1 USD di Bitcoin detenuto, secondo il sito di monitoraggio Mnav.com.

mNAV di Metaplanet, grafico storico. Fonte: mNAV.com

Un valore mNAV inferiore a 1 indica che l’azienda quota con sconto, rendendo più difficile raccogliere capitali ed emettere nuove azioni per acquistare ulteriore criptovaluta.

Rivista: Gli indicatori di adozione di Bitcoin dicono una cosa, l’andamento del prezzo un’altra