متاپلنیت استراتژی درآمد خالص خود را برای تقویت انباشت بیت‌کوین افشا می‌کند

شرکت ژاپنی سرمایه‌گذاری و صندوق ذخیره بیت‌کوین متاپلنیت روز دوشنبه استراتژی درآمد سود خالص را معرفی کرد تا سرمایه را در دارایی‌های تولیدکننده درآمد سرمایه‌گذاری کند و سود خالص حاصل را برای تقویت انباشت بیت‌کوین و پرداخت سود سهام به‌کار برد.

این اقدام بخشی از سیاست بازنگری‌شده تخصیص سرمایه شرکت است که طبق آن ۱۰ تا ۱۵ درصد از دارایی‌ها می‌تواند به سرمایه‌گذاری‌های استراتژیک از جمله ادغام و استحواذ و دارایی‌های تولیدکننده سود اختصاص یابد.

بیت‌کوین (BTC) همچنان دارایی اصلی صندوق ذخیره شرکت باقی مانده است و ۸۵ تا ۹۰ درصد از کل دارایی‌ها را تشکیل می‌دهد که متاپلنیت این موضوع را در اطلاعیه‌ای روز دوشنبه اعلام کرد. این تصمیم با هدف تقویت ظرفیت تأمین مالی و کیفیت اعتباری شرکت ژاپنی برای افزایش سهم بیت‌کوین به ازای هر سهم از طریق خریدهای اضافی اتخاذ شده است.

شرکت این مدل جذب سرمایه را در پاسخ به نگرانی‌های سهامداران درباره حکمرانی متاپلنیت و ساختار پیچیده سرمایه‌ای آن افشا کرد. روز جمعه، متاپلنیت پنج پرونده اصلاح‌شده اوراق بهادار منتشر کرد که در آنها تأکید شد سیمون گروویچ، مدیرعامل شرکت، حق رأی اکثریت در شرکت سهامی MMX Ventures — که سهامدار متاپلنیت است — را ندارد.

اطلاعیه متاپلنیت درباره بازنگری بیشتر سیاست تخصیص سرمایه. منبع: متاپلنیت

در واکنش به این اصلاحات، سهامدار ناشناس متاپلنیت با نام مستعار «فaraoh بیت‌کوین» از شرکت خواست تا صاحبان واقعی MMX Ventures را به‌طور صریح نام ببرد، سهم غیرمستقیم ۲۳٫۸ درصدی گروویچ را روشن کند و دو مدیر اجرایی ناشناسی را که از صندوق اختیار خرید سهام سری ۱۰، ۱۸٫۸ میلیون سهم را اعمال کرده‌اند، معرفی نماید.

فaraoh بیت‌کوین در پستی روز جمعه در X نوشت: «یا این سهم غیرمستقیم متعلق به اوست که در این صورت جمله حذف‌شده نزدیک‌تر به حقیقت بوده است، یا این‌گونه نیست که در این حالت اصلاح انجام‌شده ناقص است.»

نمودار قیمت سهام متاپلنیت در سال جاری. منبع: یاهو فایننس

طبق اطلاعات یاهو فایننس، قیمت سهام متاپلنیت در پنج روز معاملاتی گذشته بیش از ۵٫۶ درصد افزایش یافته و بخشی از کاهش ۲۶ درصدی سالانه آن را جبران کرده است.

متاپلنیت پس از نگرانی‌های سهامداران، ۲۲۰ میلیون دلار از صندوق اختیار خرید سهام سری ۱۰ را کاهش داد

در اوایل شهریور، مدیریت متاپلنیت به دلیل گسترش تقریباً هفت‌برابری صندوق اختیار خرید سهام اجرایی سری ۱۰ — از ۴۶ میلیون سهم به ۳۱۹٫۵ میلیون سهم — مورد انتقاد سهامداران قرار گرفت. متاپلنیت اعلام کرد که در ۱۸ مرداد صندوق را در سطح ۳۱۹٫۵ میلیون سهم ثابت کرده است، اما برخی سهامداران از شرکت خواستند تا ۲۷۳ میلیون سهم اضافی بالقوه ایجادشده توسط این گسترش را لغو کند.

در ۲۱ شهریور، متاپلنیت برنامه کاهش ۴۱ درصدی صندوق سهام را اعلام کرد؛ بدین منظور تعداد سهام بالقوه مرتبط با حقوق را ۱۳۱٫۳ میلیون سهم کاهش داد — از ۳۱۹٫۴۶۴ میلیون به ۱۸۸٫۱۹ میلیون — و نسبت تبدیل را از ۱:۶۹۶ به ۱:۴۱۰ — سطح قبل از عرضه بین‌المللی سهام در سپتامبر ۲۰۲۵ — بازنشانی کرد.

این تغییر ارزش بیش از ۲۲۰ میلیون دلار از گواهی‌های خرید را از بین برد و سهم بیت‌کوین شرکت به ازای هر سهم کلی (fully diluted) را حدود ۸٫۸ درصد افزایش داد، بر اساس اظهارات گروویچ.

با این حال، شرکت مدیریت دارایی ون‌اک در گزارشی تاریخ ۲۸ شهریور استدلال کرد که بخش عمده‌ای از رقیق‌سازی سهام سهامداران همچنان رخ داده است، حتی با وجود کاهش صندوق سهام، و از متاپلنیت خواست تا ۲۷۳ میلیون سهم اضافی را لغو کند و حقوق باقی‌مانده را با یک طرح پاداش تأییدشده توسط سهامداران جایگزین نماید.

در ۱۱ شهریور، متاپلنیت افشایی کرد که گروویچ حقوق خود را برای خرید ۹۲٬۰۰۰ سهم تحت صندوق سری ۱۰ اعمال کرده است. در ۱۸ مرداد، شرکت اذعان کرد که گسترش این صندوق «رقیق‌سازی را برای سهامداران فعلی تشدید می‌کند».

نسبت mNAV بحرانی همچنان در وضعیت تخفیف باقی مانده است

تقریباً یک سال پیش، ارزش بنگاهی متاپلنات زیر ارزش دارایی‌های بیت‌کوین آن سقوط کرد.

نسبت ارزش بازار به ارزش خالص دارایی‌های بیت‌کوین (mNAV) این شرکت، که نسبت ارزش شرکت به دارایی‌های بیت‌کوین آن را نشان می‌دهد، برای اولین بار در تاریخ ثبت‌شده در ۱۴ اکتبر ۲۰۲۵ زیر ۱ قرار گرفت.

در پایان معاملات روز دوشنبه در توکیو، قیمت سهام متاپلنات ۰٫۸۰ برابر ارزش خالص دارایی‌های بیت‌کوین آن است؛ یعنی سرمایه‌گذاران طبق اطلاعات وب‌سایت پیگیری mnav.com برای هر ۱ دلار دارایی بیت‌کوین شرکت، ۰٫۸۰ دلار پرداخت می‌کنند.

نمودار زمانی mNAV متاپلنات. منبع: mNAV.com

مقدار mNAV کمتر از ۱ نشان‌دهنده معامله شدن شرکت با تخفیف است و جذب سرمایه و صدور سهام جدید برای خرید ارز دیجیتال را دشوارتر می‌کند.

مجله: شاخص‌های پذیرش بیت‌کوین چیزی را نشان می‌دهند، اما روند قیمت چیز دیگری را می‌گوید.