Metaplanet revela su estrategia de ingresos netos para impulsar la acumulación de Bitcoin

La empresa japonesa de inversión y tesorería en Bitcoin, Metaplanet, presentó el lunes una estrategia de ingresos netos por intereses, con el objetivo de invertir capital en activos generadores de ingresos y utilizar dichos ingresos para impulsar su acumulación de Bitcoin y los pagos de dividendos.

Esta medida forma parte de la política revisada de asignación de capital de la empresa, según la cual del 10 % al 15 % de los activos pueden destinarse a inversiones estratégicas, incluidas fusiones y adquisiciones, así como activos generadores de intereses.

El Bitcoin (BTC) sigue siendo el activo principal de reserva de la tesorería de la empresa, representando del 85 % al 90 % del total de activos, según reveló Metaplanet en un comunicado emitido el lunes. Esta decisión busca mejorar la capacidad de financiación y la calidad crediticia de la empresa japonesa para aumentar sus tenencias de BTC por acción mediante nuevas adquisiciones.

La empresa dio a conocer este modelo de recaudación de fondos tras las preocupaciones de los accionistas sobre la gobernanza de Metaplanet y su compleja estructura de capital. El viernes, Metaplanet presentó cinco correcciones a sus documentos bursátiles, aclarando que el CEO Simon Gerovich no posee derechos mayoritarios de voto en MMX Ventures, accionista de Metaplanet.

Comunicado de Metaplanet sobre nueva revisión de la política de asignación de capital. Fuente: Metaplanet

En respuesta a las correcciones, el accionista anónimo de Metaplanet «Bitcoin Pharaoh» instó a la empresa a identificar expresamente a los propietarios de MMX Ventures, aclarar la participación indirecta del 23,8 % atribuida a Gerovich y a nombrar a los dos ejecutivos sin nombre que ejercieron 18,8 millones de acciones del fondo de opciones accionarias Serie 10.

«O esa participación indirecta es suya, en cuyo caso la oración eliminada estaba más cerca de la verdad, o no lo es, en cuyo caso la corrección es incompleta», escribió Bitcoin Pharaoh en una publicación del viernes en X.

Precio de las acciones de Metaplanet, gráfico acumulado desde inicio de año. Fuente: Yahoo Finance

Según Yahoo Finance, el precio de las acciones de Metaplanet ha subido más del 5,6 % en los últimos cinco días hábiles, reduciendo parcialmente su caída acumulada del 26 % desde comienzos de año.

Metaplanet reduce en 220 millones de dólares el fondo de acciones de la Serie 10 tras las inquietudes de los accionistas

A principios de septiembre, la dirección recibió críticas de los accionistas por ampliar casi siete veces el fondo de opciones accionarias ejecutivas Serie 10, de 46 millones a 319,5 millones de acciones. Metaplanet indicó que fijó dicho fondo en 319,5 millones de acciones el 18 de agosto, pero algunos accionistas exigieron su cancelación total de los 273 millones de acciones adicionales creados con la ampliación.

El 11 de septiembre, Metaplanet anunció planes de reducir el fondo accionario un 41 %, disminuyendo el número de acciones potenciales respaldadas por los derechos en 131,3 millones, de 319,464 millones a 188,19 millones, al restablecer la relación de conversión de 1:696 a 1:410, nivel vigente antes de su oferta internacional de acciones en septiembre de 2025.

Este cambio eliminó más de 220 millones de dólares en valor de warrants e incrementó el Bitcoin por acción totalmente diluida aproximadamente un 8,8 %, según Gerovich.

No obstante, el gestor de activos VanEck argumentó que gran parte de la dilución accionaria ya se había producido pese a la reducción del fondo, instando a Metaplanet a revertir los 273 millones de acciones adicionales y sustituir los derechos restantes por un plan de compensación aprobado por los accionistas, según un informe del 18 de septiembre.

El 31 de agosto, Metaplanet reveló que Gerovich ejerció derechos para adquirir 92 000 acciones bajo el fondo de la Serie 10. El 18 de agosto, la empresa reconoció que ampliar dicho fondo «agrava la dilución soportada por los accionistas existentes».

El ratio crítico mNAV sigue cotizando con descuento

Hace casi un año, el valor empresarial de Metaplanet cayó por debajo del valor de sus tenencias de Bitcoin.

La relación entre el valor de mercado y el valor patrimonial en Bitcoin (mNAV) de la empresa, es decir, la proporción entre su valor y sus tenencias de Bitcoin, cayó por debajo de 1 el 14 de octubre de 2025, por primera vez en la historia, según datos oficiales.

Al cierre del lunes en Tokio, Metaplanet cotiza a 0,80 veces su mNAV en Bitcoin, lo que significa que los inversores pagan 0,80 USD por cada 1 USD de Bitcoin que posee, según el sitio web de seguimiento Mnav.com.

Gráfico histórico del mNAV de Metaplanet. Fuente: mNAV.com

Un valor mNAV inferior a 1 indica que la empresa cotiza con descuento, lo que dificulta recaudar capital e emitir nuevas acciones para adquirir más criptomonedas.

Revista: Los indicadores de adopción de Bitcoin dicen una cosa; la evolución del precio, otra.