Ripple quiere usar XRP para crédito: ¿Esta vez el crecimiento empresarial se traducirá en el precio del token?

Por: Xiao Bing

El 3 de octubre, durante Korea Blockchain Week en Seúl, la presidenta de Ripple, Monica Long, afirmó algo en una charla informal en el evento XRP Seoul que la comunidad ha analizado repetidamente: «Ya están en marcha pruebas piloto relacionadas con crédito, con el objetivo de activarlas el próximo año. XRP se depositará en los fondos de liquidez de protocolos de préstamo y se usará como garantía para financiar las obligaciones de pago de los clientes».

Agregó: «Los pagos, el crédito, el XRP Ledger y los protocolos de préstamo estarán todos interconectados».

¿Por qué merece atención esta afirmación? Porque apunta directamente a un problema estructural clave que ha afectado a los tenedores de XRP durante años: el negocio de Ripple puede crecer mucho, pero el precio de XRP no necesariamente lo sigue. El modelo de crédito, al menos en teoría, es el primer diseño capaz de romper esta desconexión.

El mayor problema estructural de XRP: el problema de la velocidad

Para entender por qué este plan de crédito importa, primero debe comprenderse un dilema estructural que XRP ha enfrentado durante mucho tiempo: el «problema de la velocidad».

XRP fue diseñado como un «activo puente» para pagos transfronterizos.

Así funciona: el Banco A convierte dólares en XRP, XRP cruza la red Ripple en segundos y el Banco B convierte XRP en yenes al otro extremo. Durante todo este proceso, XRP podría mantenerse solo tres a cinco segundos.

Esto significa que, incluso si la red Ripple procesa miles de millones de dólares diarios en volumen de pagos, la demanda de poseer XRP puede ser extremadamente baja. El dinero fluye, pero el token se usa meramente «como paso temporal»; nadie necesita realmente conservarlo. El operador Peter Brandt lo calificó una vez como una «moneda tonta» por esta razón, argumentando que existe una desconexión fundamental entre la actividad de la red y el valor del token.

Los datos respaldan esta visión. Según el modelo de valoración de utilidad de XRP Academy, si XRP se usa únicamente como activo puente, su valor de utilidad puro es de solo unos $0,0002. Una gran parte del precio actual de $1,50 corresponde a una prima especulativa y expectativas del ecosistema, no a demanda real de tenencia generada por el negocio de pagos.

Lo más preocupante es que RLUSD, la moneda estable lanzada por Ripple, también está desviando la función puente de XRP. Los bancos pueden optar por usar RLUSD, cuya volatilidad es casi nula, para liquidaciones transfronterizas, en lugar de XRP, cuyo precio fluctúa fuertemente.

Por eso Ripple ha incorporado cada vez más socios bancarios y el volumen procesado por su red de pagos sigue creciendo, mientras que el precio de XRP ha caído desde su máximo de julio de 2025 de $3,65 hasta aproximadamente $1,50 actualmente —una caída superior al 60 %. Entre el crecimiento empresarial y el crecimiento del precio del token falta una cadena de transmisión obligatoria.

¿Por qué el modelo de crédito podría ser distinto?

El modelo de crédito descrito por Monica Long en Seúl tiene una diferencia fundamental respecto a todos los usos anteriores de XRP: requiere bloquear XRP.

En el modelo tradicional de pagos puente, XRP se mantiene unos segundos y luego se libera. Pero en el modelo de garantía crediticia, XRP se deposita en los fondos de liquidez de protocolos de préstamo, se bloquea como garantía durante un período y se utiliza para financiar a corto plazo las obligaciones de pago de los clientes. Long mencionó que los fondos tokenizados permiten «acceso a garantías las 24 horas y préstamos en tiempo real».

Bloquear implica reducir la velocidad. Una menor velocidad significa que más XRP debe mantenerse en el sistema, en lugar de circular rápidamente. Si las instituciones deben conservar continuamente grandes cantidades de XRP como reservas de garantía para participar en el negocio crediticio, entonces la demanda de XRP cambia de «demanda circulatoria instantánea» a «demanda sostenida de inventario».

He aquí una analogía para comprenderlo: XRP bajo el modelo de puente es como monedas sueltas en una caseta de peaje de autopista: el dinero pasa por sus manos y desaparece. XRP bajo el modelo de crédito es como reservas en una bóveda bancaria: debe permanecer allí en todo momento para que el negocio funcione.

Esta es la primera vez en la historia de XRP que surge un diseño empresarial capaz de reducir la «variable velocidad» desde un valor extremadamente alto hasta uno medio-bajo. Si la velocidad realmente disminuye, según la fórmula de valoración por utilidad (precio = volumen de transacciones / oferta circulante × velocidad), el mismo volumen de transacciones puede sostener un precio más alto del token.

Si el negocio de crédito se lanza según lo previsto en 2027, ¿podrá el precio de XRP moverse al unísono con el crecimiento empresarial de Ripple? Esto depende de varias condiciones clave.

Si XRP es una garantía irremplazable. Si las instituciones pueden usar RLUSD, fondos del Tesoro estadounidense tokenizados u otros activos como garantía, entonces el crecimiento del negocio de crédito no implica necesariamente demanda bloqueada de XRP. Solo cuando XRP sea una «necesidad» y no una «opción» en el grupo de garantías podrá el crecimiento empresarial traducirse directamente en el precio del token.

Si la escala de bloqueo es suficiente para afectar la oferta circulante. La oferta circulante de XRP es de unos 57 000 millones de tokens, con un límite total de 100 000 millones. Incluso si cientos de millones de dólares en XRP se bloquean en grupos de crédito, su proporción respecto a la oferta circulante total podría seguir siendo muy pequeña. Harían falta volúmenes bloqueados de miles de millones de dólares para generar un impacto perceptible en la oferta y la demanda.

La contradicción entre los ciclos de crédito y la volatilidad de XRP. Usar un activo altamente volátil como garantía crediticia implica intrínsecamente tensión. Si el precio de XRP cae bruscamente durante un ciclo de crédito, el valor de la garantía se reduce y podría desencadenar liquidaciones en cadena. Este problema ha aparecido repetidamente en los préstamos DeFi. Cómo resuelva Ripple este problema en su diseño de producto determinará la escala máxima alcanzable por el negocio de crédito.

Del puente a la bóveda: un giro clave en la narrativa de XRP

Al observar los comentarios de Monica Long en Seúl en una línea temporal más amplia, Ripple intenta una reubicación fundamental de XRP: de «herramienta de paso para pagos» a «activo productivo en la infraestructura financiera».

Bajo el modelo de puente, la propuesta de valor de XRP es «más rápido que SWIFT». Bajo el modelo de crédito, su propuesta de valor pasa a ser «mantenga XRP y obtenga la capacidad crediticia necesaria para operar un negocio de pagos». La primera contribuye muy poco a la demanda de tenencia; la segunda, al menos en teoría, genera una demanda bloqueada sostenida.

Si este giro tiene éxito se conocerá de forma preliminar en 2027. Hasta entonces, el precio de XRP seguirá impulsado principalmente por el sentimiento del mercado y la liquidez macro, y la conexión con los avances empresariales de Ripple seguirá siendo débil.

La declaración de Monica Long sobre «conectar pagos, crédito, el libro mayor XRP y protocolos de préstamo» es un plano. Entre un plano y un edificio hay ingeniería, regulación y validación de mercado. Pero, al menos esta vez, el plano apunta en la dirección correcta: finalmente aborda la debilidad estructural más fundamental de XRP.