Metaplanet enthüllt Strategie für Nettogewinn zur Förderung der Bitcoin-Akkumulation

Die japanische Investment- und Bitcoin-Tresorgesellschaft Metaplanet stellte am Montag eine Strategie für Nettogewinn aus Zinsen vor, um Kapital in ertragreiche Vermögenswerte zu investieren und den Nettogewinn für die Bitcoin-Akkumulation sowie Dividendenzahlungen zu nutzen.

Diese Maßnahme gehört zur überarbeiteten Kapitalallokationspolitik des Unternehmens, nach der 10–15 % der Vermögenswerte in strategische Investitionen fließen können, darunter Fusionen und Übernahmen sowie zinsbringende Vermögenswerte.

Bitcoin (BTC) bleibt das Kern-Tresorvermögen des Unternehmens und macht 85–90 % der Gesamtvermögenswerte aus, wie Metaplanet in einer Mitteilung am Montag bekanntgab. Ziel ist es, die Finanzierungskapazität und Kreditqualität des japanischen Unternehmens zu verbessern, um die BTC-Bestände pro Aktie durch weitere Zukäufe zu steigern.

Das Unternehmen enthüllte das Finanzierungsmodell im Zuge von Aktionärsbedenken hinsichtlich der Unternehmensführung und der komplexen Kapitalstruktur. Am Freitag reichte Metaplanet fünf korrigierte Wertpapiermeldungen ein, aus denen hervorgeht, dass CEO Simon Gerovich keine Mehrheitsstimmrechte bei MMX Ventures, einem Aktionär von Metaplanet, besitzt.

Mitteilung von Metaplanet zur weiteren Überarbeitung der Kapitalallokationspolitik. Quelle: Metaplanet

Als Reaktion auf die Korrekturen forderte der anonyme Metaplanet-Aktionär „Bitcoin Pharaoh“ das Unternehmen auf, explizit zu benennen, wem MMX Ventures gehört, die indirekt von Gerovich gehaltene Beteiligung von 23,8 % zu klären und die beiden ungenannten Führungskräfte zu nennen, die 18,8 Millionen Aktien aus dem Aktienoptionspool Series 10 ausgeübt haben.

„Entweder handelt es sich bei der indirekten Beteiligung tatsächlich um seine, dann war der gestrichene Satz näher an der Wahrheit – oder nicht, dann ist die Korrektur unvollständig“, schrieb Bitcoin Pharaoh am Freitag in einem Beitrag auf X.

Kursentwicklung der Metaplanet-Aktie seit Jahresbeginn. Quelle: Yahoo Finance

Der Aktienkurs von Metaplanet stieg laut Yahoo Finance in den letzten fünf Handelstagen um über 5,6 % und reduzierte damit teilweise den mittlerweile bei 26 % liegenden Rückgang seit Jahresbeginn.

Metaplanet kürzt Series-10-Aktienpool um 220 Mio. USD nach Aktionärsbedenken

Anfang September kritisierten Aktionäre die Geschäftsleitung, weil Metaplanet den Series-10-Führungskräfteaktienoptionspool nahezu versiebenfachte – von 46 Mio. auf 319,5 Mio. Aktien. Metaplanet gab an, den Pool am 18. August auf 319,5 Mio. Aktien festgelegt zu haben; einige Aktionäre forderten jedoch, die zusätzlich geschaffenen 273 Mio. potenziellen Aktien rückgängig zu machen.

Am 11. September kündigte Metaplanet an, den Aktienpool um 41 % zu kürzen, indem die Anzahl potenzieller Aktien von 319,464 Mio. auf 188,19 Mio. verringert wird – durch Anpassung des Umrechnungsverhältnisses von 1:696 auf 1:410, also auf das Niveau vor dem internationalen Aktienangebot im September 2025.

Die Änderung vernichtete laut Gerovich einen Warrant-Wert von über 220 Mio. USD und erhöhte die Bitcoin-Menge pro vollständig verwässerter Aktie um rund 8,8 %.

Der Assetmanager VanEck argumentierte jedoch, dass trotz der Kürzung des Aktienpools bereits ein Großteil der Aktionärsverwässerung erfolgt sei, und forderte Metaplanet in einem Bericht vom 18. September auf, die zusätzlichen 273 Mio. Aktien rückgängig zu machen und die verbleibenden Bezugsrechte durch einen von den Aktionären genehmigten Vergütungsplan zu ersetzen.

Am 31. August enthüllte Metaplanet, dass Gerovich Bezugsrechte für 92.000 Aktien aus dem Series-10-Pool ausgeübt hatte. Am 18. August räumte das Unternehmen ein, dass die Erweiterung des Pools „die Verwässerung für bestehende Aktionäre verstärkt“.

Das kritische mNAV-Verhältnis bleibt im Abschlag

Vor fast einem Jahr fiel der Unternehmenswert von Metaplanet unter den Wert seiner Bitcoin-Bestände.

Der Markt-zu-Bitcoin-NAV-Wert (mNAV) des Unternehmens – das Verhältnis zwischen Unternehmenswert und Bitcoin-Beständen – sank laut offiziellen Daten erstmals am 14. Oktober 2025 unter 1.

Am Montag zum Handelsschluss in Tokio notiert Metaplanet bei 0,80× seinem Bitcoin-NAV, d. h., Anleger zahlen laut der Tracking-Website Mnav.com 0,80 $ pro 1 $ an Bitcoin-Bestand.

Metaplanet-mNAV, Langzeitchart. Quelle: mNAV.com

Ein mNAV-Wert unter 1 zeigt an, dass ein Unternehmen mit Abschlag notiert, was die Kapitalbeschaffung und die Ausgabe neuer Aktien zum Kauf weiterer Kryptowährungen erschwert.

Magazin: Bitcoin-Adoptionskennzahlen sagen das eine, die Preisentwicklung das andere