Ripple möchte XRP für Kredite nutzen: Diesmal führt Geschäftswachstum auch zu einem Token-Preisanstieg?

Von Xiao Bing

Am 3. Oktober erklärte Ripple-Präsidentin Monica Long während der Korea Blockchain Week in Seoul in einem Fireside-Chat auf der XRP Seoul-Konferenz etwas, das die Community wiederholt diskutiert hat: „Kreditbezogene Pilotprojekte sind im Gange, mit dem Ziel, sie nächstes Jahr zu aktivieren. XRP wird in die Liquiditätspools von Kreditprotokollen eingezahlt und als Sicherheit zur Finanzierung der Zahlungsverpflichtungen von Kunden genutzt.“

Sie fügte hinzu: „Zahlungen, Kredite, das XRP-Ledger und Kreditprotokolle werden alle miteinander verbunden sein.“

Warum ist diese Aussage ernst zu nehmen? Weil sie direkt auf ein zentrales Problem hinweist, das XRP-Inhaber seit Jahren beschäftigt: Ripples Geschäft kann stark wachsen, doch der XRP-Kurs folgt nicht zwangsläufig. Das Kreditmodell ist zumindest theoretisch die erste Konzeption, die diese Diskrepanz durchbrechen könnte.

XRP’s größtes strukturelles Problem: Das Geschwindigkeitsproblem

Um die Bedeutung dieses Kreditplans zu verstehen, muss man zunächst ein langjähriges strukturelles Dilemma kennen – das sogenannte „Geschwindigkeitsproblem“.

XRP wurde als „Brückenasst“ für grenzüberschreitende Zahlungen konzipiert.

So funktioniert es: Bank A tauscht US-Dollar in XRP um, XRP durchläuft das Ripple-Netzwerk in Sekundenbruchteilen, und Bank B tauscht XRP am anderen Ende in Yen um. Dabei wird XRP oft nur drei bis fünf Sekunden gehalten.

Das bedeutet: Selbst wenn das Ripple-Netzwerk täglich Milliarden Dollar an Zahlungsvolumen verarbeitet, kann die Nachfrage nach XRP-Haltung extrem gering sein. Geld fließt – doch das Token dient lediglich als „durchgängige Passage“; niemand muss es tatsächlich halten. Der Händler Peter Brandt nannte XRP aus diesem Grund einmal eine „Narrenmünze“, da zwischen Netzwerkaktivität und Token-Wert ein fundamentaler Bruch besteht.

Die Daten stützen diese Sicht: Laut dem Nutzwert-Modell der XRP Academy beträgt der reine Nutzwert von XRP als Brückenasst nur etwa 0,0002 USD. Ein Großteil des aktuellen Kurses von rund 1,50 USD entfällt auf spekulative Prämien und Erwartungen an das Ökosystem – nicht auf echte Haltenachfrage aus dem Zahlungsgeschäft.

Noch problematischer ist, dass RLUSD, die von Ripple selbst gestartete Stablecoin, ebenfalls XRP’s Brückenfunktion verdrängt. Banken können stattdessen RLUSD mit nahezu null Volatilität für grenzüberschreitende Abrechnungen nutzen – statt XRP mit stark schwankendem Preis.

Deshalb sinkt trotz immer neuer Bankpartnerschaften und steigendem Zahlungsvolumen im Ripple-Netz der XRP-Kurs seit seinem Hoch im Juli 2025 bei 3,65 USD auf aktuell rund 1,50 USD – ein Rückgang von über 60 %. Zwischen Geschäftswachstum und Token-Preis fehlt eine zwingende Übertragungskette.

Warum könnte das Kreditmodell anders sein?

Das von Monica Long in Seoul beschriebene Kreditmodell unterscheidet sich grundlegend von allen bisherigen XRP-Anwendungsfällen: Es erfordert, dass XRP gesperrt wird.

Beim traditionellen Brücken-Zahlungsmodell wird XRP nur Sekunden gehalten und dann freigegeben. Beim Kredit-Sicherheitsmodell hingegen wird XRP in die Liquiditätspools von Kreditprotokollen eingezahlt, für eine gewisse Zeit als Sicherheit gesperrt und zur kurzfristigen Finanzierung von Kunden-Zahlungsverpflichtungen genutzt. Long erwähnte, tokenisierte Mittel ermöglichten „24-Stunden-Zugriff auf Sicherheiten und Echtzeit-Kreditaufnahme.“

Sperren senkt die Umlaufgeschwindigkeit. Eine niedrigere Geschwindigkeit bedeutet, dass mehr XRP im System gehalten werden muss – statt rasch hindurchzufliessen. Wenn Institutionen kontinuierlich große XRP-Mengen als Sicherheitsreserve halten müssen, um am Kreditgeschäft teilzunehmen, verschiebt sich die Nachfrage von „instantaner Umlaufnachfrage“ zu „dauerhafter Bestandsnachfrage.“

Hier ein Vergleich zur Verdeutlichung: XRP im Brückenmodell ist wie Kleingeld an einer Autobahnmautstelle – das Geld fließt durch Ihre Hände und ist weg. XRP im Kreditmodell ist wie Reserven in einem Banktresor – es muss stets dort verbleiben, damit das Geschäft funktioniert.

Dies ist das erste Mal in der Geschichte von XRP, dass ein Geschäftsmodell entstanden ist, das die „Umlaufgeschwindigkeit“ von einem extrem hohen Wert auf einen mittel-tiefen Wert senken könnte. Fällt die Umlaufgeschwindigkeit tatsächlich, so kann bei gleichem Transaktionsvolumen nach der Nutzenbewertungsformel (Preis = Transaktionsvolumen / umlaufendes Angebot × Umlaufgeschwindigkeit) ein höherer Tokenpreis getragen werden.

Falls das Kreditgeschäft wie geplant 2027 startet: Wird sich der XRP-Preis synchron mit dem Geschäftswachstum von Ripple entwickeln? Das hängt von mehreren Schlüsselbedingungen ab.

Ob XRP eine unverzichtbare Sicherheit ist. Können Institutionen stattdessen RLUSD, tokenisierte US-Staatsanleihen oder andere Vermögenswerte als Sicherheit nutzen, führt das Wachstum des Kreditgeschäfts nicht zwangsläufig zu gesperrter Nachfrage nach XRP. Erst wenn XRP im Kreditpool eine „Notwendigkeit“ und keine „Option“ ist, kann Geschäftswachstum direkt den Tokenpreis steigern.

Ob der Sperrumfang die umlaufende Menge spürbar beeinflusst. Die umlaufende XRP-Menge beträgt ca. 57 Mrd. Tokens, die Gesamtobergrenze liegt bei 100 Mrd. Selbst wenn Hunderte Millionen Dollar XRP in Kreditpools gesperrt werden, könnte ihr Anteil an der gesamten umlaufenden Menge immer noch sehr gering sein. Um Angebot und Nachfrage spürbar zu beeinflussen, wären Sperrbeträge im Milliarden-Dollar-Bereich nötig.

Der Konflikt zwischen Kreditzyklen und der Volatilität von XRP. Die Nutzung eines stark volatilen Assets als Kreditsicherheit birgt grundsätzlich Spannungen. Fällt der XRP-Preis während eines Kreditzyklus stark, schrumpft der Sicherheitswert und könnte zu Kettenliquidationen führen. Dieses Problem trat wiederholt in DeFi-Kreditvergaben auf. Wie Ripple dieses Problem im Produktdesign löst, bestimmt die Skalierbarkeit des Kreditgeschäfts.

Von der Brücke zum Tresor: Eine zentrale Wendung in XRPs Narrativ

Betrachtet man Monika Longs Äußerungen in Seoul über einen längeren Zeitraum, versucht Ripple eine grundlegende Neupositionierung von XRP: von einem „Durchlaufinstrument für Zahlungen“ zu einem „produktiven Asset in der Finanzinfrastruktur.“

Im Brückenmodell lautet XRPs Wertversprechen „schneller als SWIFT“. Im Kreditmodell lautet es: „Halten Sie XRP – und erhalten Sie die Kreditkapazität, die Sie benötigen, um ein Zahlungsgeschäft zu betreiben.“ Ersteres erzeugt kaum Haltenachfrage; letzteres schafft zumindest theoretisch eine dauerhafte, gesperrte Nachfrage.

Ob diese Neuausrichtung gelingt, wird sich 2027 vorläufig zeigen. Bis dahin wird der XRP-Preis weiterhin vor allem von Marktstimmung und makroökonomischer Liquidität getrieben; die Übertragungskette zu Ripples Geschäftsentwicklung bleibt schwach.

Monika Longs Aussage zu „Zahlungen, Kredit, dem XRP-Ledger und Kreditprotokollen“ ist ein Bauplan. Zwischen Bauplan und Gebäude liegen Ingenieursleistung, Regulierung und Marktzulassung. Doch diesmal weist der Plan zumindest in die richtige Richtung – er zielt endlich auf XRPs strukturelle Schwäche Nummer eins.