По данным PANews от 16 июня, председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) Майк Селиг опубликовал статью на платформе X, разъясняющую четыре распространённых заблуждения о бессрочных фьючерсных контрактах.
- Заблуждение насчёт «фиксированной даты истечения»: Некоторые утверждают, что определение «фьючерсного контракта» требует фиксированной даты истечения или поставки, а неопределённый срок бессрочных контрактов противоречит воле Конгресса. Селиг поясняет, что ни Закон о товарных биржах, ни нормативные акты CFTC не дают чёткого определения «фьючерсного контракта» и не требуют фиксированной даты истечения или поставки. Поскольку Конгресс не определил этот термин, критерии устанавливаются прецедентным правом и толкованиями комитета, которые не требуют фиксированной даты истечения.
- Заблуждение насчёт «высокого кредитного плеча»: Некоторые утверждают, что CFTC, одобрив контракт BTCPERP, нарушил собственные правила, разрешив американцам использовать кредитное плечо до 250 раз. Селиг поясняет, что экстремальное плечо является характеристикой офшорной торговли с момента появления бессрочных контрактов и не присуще самой структуре контракта. Бессрочные контракты, регулируемые CFTC, подчиняются тем же ограничениям по плечу, что и другие регулируемые CFTC фьючерсы.
- Заблуждение насчёт «публичных обсуждений»: Некоторые считают, что CFTC не предоставил отрасли возможности участвовать или высказывать мнения. Селиг поясняет, что в апреле 2025 года CFTC опубликовал проект для публичного обсуждения по «бессрочным контрактам» и «торговле 24/7», получив более 100 комментариев от широкого круга заинтересованных сторон, включая многие регистрирующие органы, подконтрольные CFTC.
- Заблуждение насчёт «ставок фондирования»: Некоторые утверждают, что механизм ставок фондирования налагает на участников рынка уникальные и непомерно высокие комиссии, поощряя неэтичное рыночное поведение. Селиг поясняет, что с учётом затрат на открытие и пролонгацию контрактов с датами истечения годовая стоимость удержания сопоставимых позиций по срочным фьючерсам примерно эквивалентна стоимости по бессрочным контрактам. Механизмы ставок фондирования далеки от поощрения неэтичного поведения; скорее, они служат инструментом ограничения, чтобы удерживать контракт привязанным к базовому спотовому рынку.
