Metaplanet раскрывает стратегию чистой прибыли для наращивания запасов биткоина

Японская инвестиционная компания и хранитель биткоинов Metaplanet представила в понедельник стратегию чистого процентного дохода, направленную на инвестирование капитала в доходные активы и использование чистого процента для наращивания запасов биткоина и выплаты дивидендов.

Этот шаг является частью пересмотренной политики распределения капитала компании, согласно которой от 10% до 15% активов могут направляться на стратегические инвестиции, включая слияния и поглощения, а также активы, приносящие процентный доход.

Биткоин (BTC) остаётся основным резервным активом компании и составляет от 85% до 90% совокупных активов, сообщила Metaplanet в понедельник. Цель решения — укрепить финансовые возможности и кредитное качество японской компании для роста доли биткоина на акцию за счёт дополнительных приобретений.

Компания раскрыла модель привлечения средств на фоне озабоченности акционеров управлением Metaplanet и сложной структурой капитала. В пятницу Metaplanet опубликовала пять исправленных отчётов по ценным бумагам, уточнив, что генеральный директор Саймон Герович не обладает преимущественным правом голоса в MMX Ventures — одном из акционеров Metaplanet.

Уведомление Metaplanet о дальнейшей корректировке политики распределения капитала. Источник: Metaplanet

В ответ на исправления анонимный акционер Metaplanet Bitcoin Pharaoh призвал компанию прямо назвать владельца MMX Ventures, прояснить косвенную долю Геровича в размере 23,8% и указать двух неназванных руководителей, реализовавших 18,8 млн акций из опционного пула серии 10.

«Либо эта косвенная доля принадлежит ему, и тогда удалённое предложение было ближе к истине, либо нет — и тогда исправление неполное», — написал Bitcoin Pharaoh в посте в X в пятницу.

График годовой динамики акций Metaplanet. Источник: Yahoo Finance

Согласно данным Yahoo Finance, цена акций Metaplanet выросла более чем на 5,6% за последние пять торговых дней, частично сократив текущее годовое падение на 26%.

Metaplanet сокращает опционный пул серии 10 на $220 млн из-за озабоченности акционеров

В начале сентября руководство вызвало критику акционеров, увеличив опционный пул исполнительных акций серии 10 почти в семь раз — с 46 млн до 319,5 млн акций. Metaplanet заявила, что зафиксировала объём пула на уровне 319,5 млн акций 18 августа, однако некоторые акционеры потребовали отменить 273 млн дополнительных потенциальных акций, созданных этим расширением.

11 сентября Metaplanet объявила о сокращении опционного пула на 41% — путём снижения числа потенциальных акций, подлежащих конвертации, на 131,3 млн (с 319,464 млн до 188,19 млн), за счёт изменения коэффициента конвертации с 1:696 на 1:410 — уровень до международного размещения акций в сентябре 2025 года.

Изменение аннулировало более $220 млн стоимости варрантов и увеличило долю биткоина на полностью размытую акцию примерно на 8,8%, сообщил Герович.

Однако управляющая компания VanEck указала, что значительное размытие уже произошло, несмотря на сокращение пула акций, и призвала Metaplanet отменить 273 млн дополнительных акций и заменить оставшиеся права планом вознаграждения, одобренным акционерами, говорится в отчёте от 18 сентября.

31 августа Metaplanet сообщила, что Герович реализовал право на приобретение 92 000 акций в рамках пула серии 10. 18 августа компания признала, что расширение пула «усиливает размытие, ложащееся на существующих акционеров».

Ключевой коэффициент mNAV остаётся с дисконтом

Почти год назад рыночная стоимость Metaplanet упала ниже стоимости её биткоинов.

Соотношение рыночной стоимости компании к стоимости её биткоинов (mNAV) впервые в истории опустилось ниже 1 — 14 октября 2025 г., согласно официальным данным.

По итогам торгов в Токио в понедельник акции Metaplanet торгуются с коэффициентом 0,80 к стоимости её биткоинов (Bitcoin NAV), то есть инвесторы платят 0,80 долл. США за каждый доллар стоимости биткоинов компании, согласно данным сайта mnav.com.

График mNAV Metaplanet за всё время. Источник: mNAV.com

Значение mNAV ниже 1 означает, что компания торгуется со скидкой, что затрудняет привлечение капитала и выпуск новых акций для покупки криптовалюты.

Журнал: Показатели адопции биткоина говорят одно, а динамика цены — другое