Оригинальное название: 26 прогнозов по криптовалютам, биткоину, DeFi и ИИ на 2026 год

Оригинальный источник: Galaxy Research

Оригинальная компиляция: Deep Tide Techflow

Введение

Немного разочаровывает, что биткоин, похоже, завершит 2025 год примерно на том же ценовом уровне, на котором начал год.

В первые десять месяцев года криптовалютный рынок пережил подлинный бычий тренд. Регуляторные реформы продвинулись вперед, ETF продолжали привлекать приток средств, а активность в сети увеличивалась. Биткоин (BTC) достиг нового исторического максимума в $126 080 6 октября.

Однако эйфория на рынке не привела к ожидаемому прорыву и вместо этого характеризовалась ротацией, переоценкой и корректировкой. Комбинация макроэкономических разочарований, меняющихся инвестиционных нарративов, ликвидаций с использованием кредитного плеча и значительных продаж китов вывела рынок из равновесия. Цены снизились, уверенность охладела, и к декабрю BTC откатился до уровня чуть выше $90 000, хотя путь был далеко не гладким.

Хотя 2025 год может завершиться падением цены, в этом году все же наблюдалось реальное институциональное внедрение и были заложены основы для следующего этапа реализации в реальном мире в 2026 году. Мы ожидаем, что в наступающем году стейблкоины превзойдут традиционные платежные сети, токенизация активов наберет обороты на основных рынках капитала и залогов, а блокчейны уровня 1 (L1) корпоративного класса перейдут от пилотных фаз к реальному расчету. Кроме того, мы ожидаем, что публичные блокчейны переосмыслят свои механизмы захвата стоимости, DeFi и рынки прогнозов продолжат расширяться, а платежи на основе ИИ наконец-то материализуются в сети.

Ниже приведены 26 прогнозов Galaxy Research для криптовалютного рынка в 2026 году, а также обзор прошлогодних прогнозов.

Прогнозы на 2026 год

Цена биткоина

Биткоин достигнет $250 000 к концу 2027 года.

Рынок в 2026 году слишком хаотичен для прогнозов, но возможность того, что биткоин установит новый исторический максимум в 2026 году, сохраняется. Текущие рынки опционов указывают на примерно равные вероятности достижения биткоином либо $70 000, либо $130 000 к концу июня 2026 года, и аналогично равные вероятности $50 000 или $250 000 к концу 2026 года. Эти широкие ценовые диапазоны отражают неопределенность в отношении краткосрочного рынка. На момент написания весь криптовалютный рынок находится в глубокой медвежьей фазе, и биткоину еще предстоит восстановить свой бычий импульс. Пока цена биткоина не закрепится в диапазоне $100 000 — $105 000, мы считаем, что в краткосрочной перспективе сохраняются риски снижения. Другие факторы на более широких финансовых рынках также добавляют неопределенности, такие как темпы развертывания капитальных затрат на ИИ, условия денежно-кредитной политики и промежуточные выборы в США в ноябре.

За последний год мы наблюдали структурное снижение уровней долгосрочной волатильности биткоина — отчасти из-за внедрения более масштабных программ покрытых опционов / генерации доходности биткоина. Примечательно, что кривая волатильности биткоина теперь оценивает подразумеваемую волатильность для опционов пут выше, чем для опционов колл, чего не было шесть месяцев назад. Другими словами, мы эволюционируем от перекоса, типичного для развивающихся, ориентированных на рост рынков, к перекосу, более похожему на традиционные макроактивы.

Эта тенденция к зрелости, вероятно, сохранится, и независимо от того, снизится ли биткоин дальше к своему 200-недельному скользящему среднему, зрелость класса активов и институциональное внедрение растут. 2026 год может оказаться ничем не примечательным годом для биткоина, независимо от того, завершится ли он на уровне $70 000 или $150 000, и наш бычий взгляд на биткоин (долгосрочный) только усиливается. С увеличением институционального доступа, смягчением денежно-кредитной политики и растущей потребностью в недолларовых защитных активах биткоин, вероятно, последует по пути золота в течение следующих двух лет, получив широкое признание в качестве хеджа против обесценивания валюты.

— Алекс Торн

Уровень 1 и Уровень 2

Общая рыночная капитализация Интернет-рынка капитала Solana вырастет до $2 млрд (в настоящее время около $750 млн).

Экономика в сети Solana созревает, переходя от активности, движимой мемами, к успешным запускам реальных бизнес-моделей, ориентированных на доход. Этому переходу способствуют улучшения рыночной структуры Solana и растущий спрос на токены с фундаментальной стоимостью. Поскольку инвесторы все больше предпочитают поддерживать устойчивые ончейн-бизнесы, а не мимолетные мем-циклы, Интернет-рынок капитала станет ключевым столпом экономической активности Solana.

— Лукас Чеян

По крайней мере один блокчейн уровня 1 общего назначения внедрит генерирующее доход приложение, которое напрямую приносит стоимость его нативному токену.

Поскольку все больше проектов переосмысливают, как L1 захватывают и поддерживают стоимость, блокчейны эволюционируют в сторону дизайнов с более явной функциональностью. Успех модели встроенного дохода Hyperliquid в его платформе торговли бессрочными контрактами в сочетании с тенденцией смещения захвата экономической стоимости от уровня протокола к уровню приложения (т. е. «теория толстого приложения») переопределяет ожидания от нейтральных базовых уровней. Все большее количество блокчейнов исследуют, следует ли встраивать определенную генерирующую доход инфраструктуру непосредственно в протокол для усиления токеномических моделей. Недавний призыв основателя Ethereum Виталика Бутерина к низкорисковому, экономически значимому DeFi для обоснования стоимости ETH дополнительно подчеркивает давление на L1. MegaEth планирует запустить нативный стейблкоин, который возвращает доход валидаторам, в то время как ориентированный на ИИ L1 Ambient планирует интернализировать комиссии за инференс. Эти примеры указывают на то, что блокчейны все больше готовы контролировать и монетизировать ключевые приложения. В 2026 году крупный L1 может формально внедрить генерирующее доход приложение на уровне протокола и направлять его экономические выгоды напрямую нативному токену.

— Лукас Чеян

Предложение о сокращении инфляции Solana не будет принято в 2026 году, и существующее предложение SIMD-0411 будет отозвано.

Уровень инфляции Solana был в центре общественных дебатов в прошлом году. Хотя новое предложение о сокращении инфляции (SIMD-0411) было внесено в ноябре 2025 года, консенсус относительно оптимального решения остается неуловимым, и постепенно формируется мнение, что проблема инфляции отвлекает от более приоритетных задач, таких как реализация микроструктурных корректировок рынка Solana. Более того, изменения в политике инфляции SOL могут повлиять на его будущее восприятие рынком как нейтрального средства сбережения и денежного актива.

— Лукас Чеян

Блокчейны уровня 1 корпоративного класса перейдут от пилотных фаз к реальной инфраструктуре расчетов.

По крайней мере один банк из списка Fortune 500, облачный провайдер или платформа электронной коммерции запустит фирменный блокчейн уровня 1 корпоративного класса в 2026 году, проведя расчеты на сумму более $10 млрд в реальной экономической деятельности и запустив производственный мост, подключенный к публичному DeFi. Предыдущие корпоративные блокчейны в основном были внутренними экспериментами или маркетинговыми акциями, в то время как следующая волна будет больше похожа на специализированные базовые уровни, разработанные для конкретных вертикалей, с уровнями валидации, лицензированными регулируемыми эмитентами и банками, и публичными блокчейнами, используемыми для ликвидности, залога и определения цены. Это еще больше подчеркнет различие между нейтральными публичными L1 и блокчейнами уровня 1 корпоративного класса, которые интегрируют функции выпуска, расчетов и распределения.

— Кристофер Роса

Соотношение доходов уровня приложений к доходам уровня сети удвоится в 2026 году.

Поскольку торговля, DeFi, кошельки и новые потребительские приложения продолжают доминировать в генерации комиссий в сети, захват стоимости смещается от базового уровня к уровню приложений. Одновременно сети структурно сокращают утечку MEV (стоимости, извлекаемой майнерами) и стремятся к сжатию комиссий на L1 и L2, что приводит к сокращению базы доходов на инфраструктурном уровне. Это ускорит захват стоимости на уровне приложений, позволив «теории толстого приложения» продолжать опережать «теорию толстого протокола».

— Лукас Чеян

Стейблкоины и токенизация активов

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предоставит некоторую форму исключения для использования токенизированных ценных бумаг в DeFi.

SEC предоставит некоторую форму исключения, чтобы позволить развитие рынков токенизированных ценных бумаг в сети. Это может быть в форме так называемого «письма о бездействии» или нового «инновационного исключения» — концепции, неоднократно упоминаемой председателем SEC Полом Аткинсом. Это позволит легитимным, необернутым формам ценных бумаг в сети выйти на рынки DeFi, а не просто использовать технологию блокчейна для бэк-офисной деятельности на рынках капитала, как это было в недавнем «письме о бездействии» DTCC. Ожидается, что начальные этапы формального нормотворчества начнутся во второй половине 2026 года для установления правил для брокеров, дилеров, торговых платформ и других традиционных участников рынка, использующих криптовалюты или токенизированные ценные бумаги.

— Алекс Торн

SEC столкнется с судебными исками от традиционных участников рынка или отраслевых групп из-за своего плана «инновационного исключения».

Некоторая часть традиционных финансов или банковского сектора — будь то торговые фирмы, рыночная инфраструктура или лоббистские группы — оспорит предоставление регуляторами исключений для приложений DeFi или криптокомпаний, утверждая, что всеобъемлющие правила для управления расширением токенизированных ценных бумаг не установлены.

— Алекс Торн

Объем транзакций стейблкоинов превысит систему ACH.

Стейблкоины демонстрируют значительно более высокую скорость обращения по сравнению с традиционными платежными системами. Мы уже видели, как предложение стейблкоинов стабильно росло с совокупным годовым темпом роста (CAGR) 30%-40%, а объем транзакций увеличивался соответствующим образом. Объем транзакций стейблкоинов уже превзошел крупные сети кредитных карт, такие как Visa, и в настоящее время обрабатывает примерно половину объема системы автоматизированной клиринговой палаты (ACH). Поскольку определения в соответствии с законом GENIUS будут окончательно утверждены в начале 2026 года, мы можем увидеть, что темпы роста стейблкоинов превысят их исторические средние значения, поскольку существующие стейблкоины продолжают расти, а новые участники борются за эту расширяющуюся долю рынка.

— Тад Пинакевич

Консолидация стейблкоинов, сотрудничающих с традиционными финансами (TradFi), ускорится.

Несмотря на многочисленные запуски стейблкоинов в США в 2025 году, рынку трудно поддерживать большое количество широко используемых вариантов. Потребители и продавцы не будут использовать несколько цифровых долларов одновременно; они будут тяготеть к одному или двум стейблкоинам с самым широким признанием. Мы уже видим эту тенденцию консолидации в том, как крупные институты сотрудничают: девять крупных банков (включая Goldman Sachs, Deutsche Bank, Bank of America, Santander, BNP Paribas, Citigroup, Mitsubishi UFJ Financial Group, TD Bank Group и UBS) изучают планы по запуску стейблкоинов на основе валют G7; PayPal и Paxos объединились для запуска PYUSD, объединив глобальную платежную сеть с регулируемым эмитентом.

Эти случаи демонстрируют, что успех зависит от масштаба дистрибуции — возможности доступа к банкам, платежным процессорам и корпоративным платформам. Ожидайте, что больше эмитентов стейблкоинов будут сотрудничать или интегрировать системы для борьбы за значительную долю рынка.

— Цзянин У

Крупный банк или брокер начнет принимать токенизированные акции в качестве залога.

На сегодняшний день токенизированные акции остаются на периферии, ограничиваясь экспериментами DeFi и частными блокчейнами, которые тестируют крупные бан