Durante muito tempo, entendemos os mercados de previsão como algo muito “racional”: as pessoas apostam no futuro com base em informações públicas, e os preços de mercado refletem o consenso. Mas no último ano, ficou cada vez mais claro para nós: muitos mercados de previsão não estão “prevendo o futuro”, mas sim expondo antecipadamente resultados “já conhecidos por uma minoria”.
Quando um resultado já está definido, mas ainda não foi divulgado, o mercado de previsão se torna algo extremamente cruel: ele não precisa de vazamentos, de cartas anônimas, nem mesmo de uma única palavra. A direção dos fundos, por si só, é uma fuga de informação.
Os mercados de previsão estão mudando a forma como os “segredos” existem:
Imagine alguns cenários:
· Uma série de TV popular já foi filmada, o protagonista vai morrer ou não?
· O processo de seleção de um prêmio de jogo está basicamente encerrado, mas o resultado ainda não foi anunciado.
· Uma empresa de IA está prestes a lançar um produto-chave ou anunciar uma fusão/aquisição.
· O resultado regulatório de um protocolo Crypto, o tempo de listagem em exchange, a direção de uma votação de governança.
No mundo tradicional, tudo isso é chamado de “informação privilegiada”. Mas com o surgimento dos mercados de previsão, eles enfrentam um novo problema: desde que alguém saiba e possa apostar, é difícil que o segredo não seja capturado pelo mercado. Você não precisa saber “quem disse o quê”, você só precisa observar:
· Quais opções receberam posições anormalmente pesadas.
· Quais endereços apostaram consistentemente durante períodos-chave.
· Quais contas “acertaram antecipadamente” repetidamente em eventos semelhantes.
Isso não é teoria da conspiração, é o resultado natural da probabilidade e dos incentivos.
De “reportagem de conteúdo” para “teste de estresse de resultados”
Esta também é a razão pela qual começamos a repensar o modelo tradicional de notícias. A lógica anterior do conteúdo era: evento ocorre → minoria sabe → reportagem (publicação) → público sabe.
Enquanto os mercados de previsão trazem outro caminho: evento ocorre → alguém sabe → alguém aposta → o preço começa a divergir → o mundo já “sabe antecipadamente”.
E há um caminho ainda mais extremo: evento ocorre → alguém sabe → alguém aposta → o preço começa a divergir → leva à mudança do evento.
Sobre este caminho, posso dar um exemplo clássico: no final da teleconferência de resultados do terceiro trimestre de 2025 da Coinbase (código Nasdaq: COIN), o CEO Brian Armstrong disse algo que parecia casual:
“Estou um pouco fascinado por um mercado de previsão, estou acompanhando apostas em um mercado de previsão sobre o que diríamos nesta teleconferência de resultados… Então preciso dizer estas palavras antes de encerrar a chamada: Bitcoin, Ethereum, blockchain, staking e Web3.”
Estas palavras não são aleatórias; são o conteúdo em que as pessoas apostaram nos mercados de previsão sobre “se certas palavras apareceriam” nesta teleconferência. Depois que Armstrong disse isso, os mercados de previsão relevantes foram liquidados imediatamente, e os apostadores que acertaram que essas palavras seriam ditas obtiveram lucro. Relatos indicam que cerca de mais de 80 mil dólares em volume de apostas nesses mercados foram liquidados instantaneamente em plataformas como Kalshi e Polymarket.
Ou seja, sem essas apostas, em outro mundo paralelo, Brian Armstrong teria simplesmente seguido o fluxo normal da teleconferência de resultados, sem dizer propositalmente essas palavras. Este é o “campo de distorção da realidade” dos mercados de previsão: a própria ação de apostar tem o poder de alterar a realidade, algo comum nas apostas esportivas, onde os resultados muitas vezes são manipulados por informações privilegiadas para favorecer a opção com menos apostas. No entanto, sejam as palavras na teleconferência da Coinbase ou uma partida de futebol, afinal, têm pouco impacto no mundo em que vivemos. Mas com o crescimento do Polymarket e do Kalshi, os tópicos abordados se aproximarão cada vez mais de nossas vidas, e esse “campo de distorção da realidade” dos mercados de previsão realmente afetará nossas vidas.
No mundo futuro, o conteúdo não será mais o ponto de partida da informação, mas sim uma ferramenta de verificação e explicação. Em casos extremos, o conteúdo pode até mesmo alterar a realidade. É isso que a cobertura de mercados de previsão do BlockBeats está fazendo: não é um “guia de navegação de mercados de previsão”, nem uma simples repetição do que acontece no Polymarket ou no Kalshi.
O que realmente nos importa são três coisas:
· Quais mudanças nas odds de eventos não parecem ser impulsionadas por emoção ou informação pública?
· Existem endereços que consistentemente assumem posições pesadas “antes do resultado” e têm uma taxa de acerto historicamente anormal?
· Esses comportamentos apontam para algum fato “conhecido, mas não divulgado”?
Através da análise de:
· Tópicos e odds das opções nos mercados de previsão.
· Endereços on-chain dos apostadores e seus comportamentos associados.
· Padrões de apostas semelhantes em eventos históricos.
Fazemos uma coisa: tratar o mercado de previsão como um “testador de estresse de segredos”, não como uma urna de votação de opiniões.
Atualmente, nossas principais áreas de foco são:
· Tendências de políticas macroeconômicas e geopolíticas que possam impactar os mercados de capitais.
· Indústria de IA: datas de lançamento de produtos, fusões/aquisições, mudanças de pessoal-chave.
· Indústria Crypto: TGE, regulamentação, resultados de governança, mudanças significativas em protocolos.
O futuro da indústria de conteúdo:
O verdadeiro desafio dos mercados de previsão não é a precisão, mas sim o fato de que eles estão desmantelando uma ordem há muito tempo assumida pela indústria de conteúdo e pela regulamentação: apenas a informação permitida de ser expressa se torna “conhecimento público”. Quando tudo pode ser apostado, os segredos não estão mais restritos apenas por sistemas, ética profissional ou bloqueios de notícias, mas têm que lutar continuamente contra o mecanismo de descoberta de preços.
Em cenários moderados, isso significa que finais de séries, resultados de prêmios, decisões comerciais serão conhecidos antecipadamente pelo mercado; em cenários extremos, pode até tocar em guerra e conflitos geopolíticos: as pessoas podem obter informações de nível “inteligência militar” através das apostas de soldados na linha de frente, influenciando diretamente o curso da guerra. Quando o resultado já é conhecido por uma minoria e o mercado permite apostas em torno dele, o preço em si pode se tornar um sinal de realidade impossível de ignorar.
A primeira vez que senti reverência pela indústria financeira foi na universidade, lendo uma pequena história sobre Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates, que no início de sua carreira ajudou o McDonald’s com operações de hedge no mercado futuro de frango; nos EUA, grandes cadeias de restaurantes quase sempre configuram hedges de futuros para suas matérias-primas principais simultaneamente, para se proteger contra flutuações severas nos ciclos de preços, garantindo que os consumidores possam comer McNuggets de qualidade estável e preço controlado a qualquer momento. O que me deixou reverente não foram as conquistas posteriores de Dalio, mas sim a primeira vez que percebi claramente: o propósito original do nascimento dos mercados financeiros nunca foi a negociação em si, mas sim fazer o mundo real funcionar de forma mais estável e previsível.
Os mercados futuros ajudam as pessoas a se protegerem contra riscos de preços de commodities; o mercado de ações ajuda empresas valiosas para a sociedade a se financiarem e se desenvolverem de forma mais eficiente; nesse processo, a participação de traders e especuladores fornece liquidez, os agricultores travam receitas futuras antecipadamente, as empresas obtêm uma estrutura de custos estável. Embora os participantes do mercado busquem seus próprios interesses, o todo é um sistema de EV positivo no longo prazo.
Isso também nos obriga a retornar a uma questão mais fundamental: quando já existe uma liquidez especulativa de grande volume como a do Polymarket, é possível direcioná-la para mais direções que realmente gerem EV positivo? Se a ocorrência de um determinado evento teria um impacto significativo na vida pessoal, ativos ou decisões, temos a oportunidade de usar a liquidez dos mercados de previsão, ou mesmo uma combinação de múltiplos mercados, para evoluir para uma forma de produto semelhante a um “seguro de evento”, como o “seguro de atraso de voo” que temos em nossas vidas hoje. Embora não compense nossa perda por um voo atrasado, pode dar um pouco de conforto psicológico às pessoas.
Os mercados de previsão não estão desafiando uma única mídia, mas sim questionando um problema maior: quando o mundo começa a ser apostado, quem ainda tem capacidade de decidir “o que pode ser conhecido?” e “quando pode ser conhecido?”. Continuaremos explorando neste caminho. Além disso, a equipe de análise de mercados de previsão do BlockBeats já foi formada. Se você também ama conteúdo e tem curiosidade sobre mercados de previsão, sua participação é sempre bem-vinda. (CVs podem ser enviados para [email protected] ou para o Telegram de RH @Jhy10vewh0 com a observação “mercados de previsão”). Também damos as boas-vindas a equipes de startups relacionadas a mercados de previsão e IA para discutir conosco. O BlockBeats fará o possível para dar a máxima exposição a equipes de startups promissoras. E-mail de contato: [email protected]
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