En los últimos meses, los precios del petróleo se han desplomado por debajo de los 60 dólares por barril, junto con el descenso de Bitcoin desde los 126 000 dólares en octubre hasta unos 89 000 dólares en la actualidad.
Entonces, ¿refleja la caída de la energía una demanda más débil o una ruptura inflacionaria que podría afectar a los activos de riesgo como Bitcoin en el futuro?
El Brent cerró en 58,92 dólares y el WTI en 55,27 dólares, los cierres más bajos desde principios de 2021.
Ese movimiento puede interpretarse como una reevaluación macroeconómica hacia una oferta abundante y un consumo más débil.
Para los mercados de criptomonedas, ese marco aleja el foco de la simple narrativa de «inflación baja, riesgo alto».
En su lugar, plantea la cuestión de si un susto de crecimiento endurece las condiciones financieras antes de que llegue el alivio de la política monetaria.
Las perspectivas oficiales se inclinan por condiciones de excedente que se extienden hasta 2026
La Administración de Información Energética de EE. UU. espera que los inventarios aumenten hasta 2026 y pronostica que el Brent rondará los 55 dólares en el primer trimestre de 2026, manteniéndose cerca de ese nivel posteriormente.
La Agencia Internacional de la Energía prevé que el crecimiento de la oferta supere al de la demanda hasta 2026, con un aumento de la oferta de 2,4 millones de barriles por día, mientras que la demanda sube 0,86 millones de barriles por día.
El Banco Mundial también ha expuesto un escenario de crecimiento a la baja en el que el petróleo promedia unos 59 dólares por barril, vinculando la debilidad de los precios a una actividad por debajo de los supuestos de referencia.
Sin embargo, los datos de encuestas aún no se han movido al unísono con el mensaje del petróleo, dejando a los mercados juzgar qué señal lidera.
Una lectura del PMI compuesto global de J.P. Morgan y S&P Global de 52,7 para noviembre se mantuvo en territorio de expansión, consistente con un PIB global anualizado de aproximadamente el 3 % en ese marco.
Las expectativas y el crecimiento del empleo fueron descritos como moderados por S&P Global.
En EE. UU., los PMI flash de S&P Global se suavizaron en diciembre, con el compuesto en 53 frente a 54,2 anteriormente y los servicios enfriándose.
En Europa, el PMI compuesto flash de Francia fue de aproximadamente 50,1, cerca de la línea de estancamiento.
La sensibilidad macro de Bitcoin en esa configuración tiende a operar a través del apetito por el riesgo y la liquidez, no solo de los datos de inflación.
Por qué los precios del petróleo aún importan para la configuración macro de Bitcoin
Si el petróleo refleja un shock de demanda, las acciones y el crédito pueden tambalearse primero, y BTC a menudo cotiza con alta beta durante las fases de reducción de riesgo.
Si se acumula estrés financiero, BTC también ha tendido a comportarse como un barómetro de liquidez, reaccionando rápidamente a una financiación más ajustada y a mayores diferenciales crediticios.
Las expectativas de recortes de tasas pueden aumentar durante un susto de crecimiento, pero los mercados aún pueden vender activos de riesgo primero si el posicionamiento y el apalancamiento se ajustan más rápido que la política.
Hasta ahora, el panel de recesión que más suele importar para las criptomonedas no ha confirmado un estrés generalizado.
Los diferenciales de bonos de alto rendimiento de EE. UU. se mantienen cerca de los mínimos recientes, con el diferencial ajustado por opciones del Índice ICE BofA de Alto Rendimiento de EE. UU. alrededor del 2,95 % a mediados de diciembre.
La curva del Tesoro también es positiva, con el diferencial del bonos a 10 años menos bonos a 3 meses alrededor de +0,54 % a finales de diciembre.
Eso elimina un argumento común de recesión incluso mientras circulan preocupaciones de crecimiento.
En cuanto al empleo, el indicador en tiempo real de la Regla de Sahm registró 0,43 para noviembre de 2025, por debajo del umbral de 0,50 asociado con llamadas de recesión.
| Indicador | Último nivel | Nivel de vigilancia | Lectura relevante para BTC | Fuente |
|---|---|---|---|---|
| Brent, WTI | 58,92 $, 55,27 $ | Se mantiene cerca de mínimos de 2021 | La reevaluación hacia una demanda más débil puede presionar la exposición al riesgo | Financial Times |
| Diferencial OAS alto rendimiento | ~2,95 % | >4 % | Diferenciales más amplios pueden coincidir con desapalancamiento y liquidez más ajustada | FRED |
| Regla de Sahm (tiempo real) | 0,43 | 0,50+ | El debilitamiento laboral puede convertir un susto de crecimiento en precios de recesión | FRED |
| 10 años menos 3 meses | ~+0,54 % | Por debajo de 0 nuevamente | La reinversión de la curva puede reforzar el posicionamiento defensivo | FRED |
| PMI compuesto global | 52,7 | <50 (sostenido) | Una contracción amplia puede endurecer las expectativas de ganancias y crédito | S&P Global |
Tres caminos macro para Bitcoin a medida que divergen el petróleo, las tasas y el crecimiento
Los próximos meses establecerán tres caminos que dependen de si la caída del petróleo es principalmente impulsada por la oferta o por la demanda.
Si la oferta permanece abundante, consistente con las perspectivas de la EIA y la AIE, mientras el crédito se mantiene tranquilo y la curva positiva, BTC puede permanecer en un rango lateral.
En ese caso, la volatilidad puede centrarse en las tasas y el posicionamiento en lugar de en ventas forzadas.
Si los PMI se acercan a 50 y el desempleo aumenta ligeramente, una fase estándar de aversión al riesgo aún puede presionar a BTC incluso sin una presión total de financiación.
Eso se debe a que los presupuestos de riesgo de las carteras a menudo se ajustan antes de que se materialicen los datos de recesión.
El resultado más agudo requeriría confirmación del crédito y el empleo, como diferenciales de alto rendimiento que se amplíen materialmente y la Regla de Sahm superando el 0,50.
Esas condiciones pueden coincidir con un apalancamiento reducido y una liquidez más escasa.
Los precios de las tasas ya son reactivos a datos más débiles.
Reuters informó que los futuros de tasas de EE. UU. aumentaron brevemente las probabilidades de un recorte en enero después de que los datos de empleo mostraran un aumento del desempleo en noviembre.
Eso subraya la rapidez con la que puede reevaluarse la trayectoria de la política durante un susto de crecimiento.
Que esa reevaluación respalde a Bitcoin depende de si las condiciones de financiación se mantienen estables mientras el petróleo permanece anclado cerca de los niveles de principios de 2021.
La publicación El colapso del precio del petróleo señala una peligrosa trampa de liquidez y Bitcoin no está a salvo solo porque la inflación esté baja apareció primero en CryptoSlate.
