PANewsは6月16日、米国商品先物取引委員会（CFTC）の委員長であるMike Selig氏がXプラットフォーム上で記事を公開し、無期限先物契約に関する4つの一般的な誤解を解明したと報じた。
- 「固定満期日」に関する誤解：一部の者は、「先物契約」の定義には固定満期日または受渡日が必要であり、無期限契約の不定性は議会の意図に反すると主張している。Selig氏は、商品取引法もCFTC規則も「先物契約」の明確な定義を提供しておらず、固定満期日や受渡日を要求していないと説明する。議会がこの用語を定義していないため、判断基準は判例と委員会の解釈によって提供されており、いずれも固定満期日を要求していない。
- 「高レバレッジ」に関する誤解：一部の者は、CFTCがBTCPERP契約を承認する際、アメリカ人が最大250倍のレバレッジを使用できる先物契約を承認することで、自らの規則に違反したと主張している。Selig氏は、極端なレバレッジは無期限契約の開始以来のオフショア取引の特徴であり、契約構造自体に内在するものではないと説明する。CFTC規制下の無期限契約は、他のCFTC規制下の先物契約と同じレバレッジ制限の対象となる。
- 「パブリックコメント」に関する誤解：一部の者は、CFTCが業界に参加や意見表明の機会を提供しなかったと考えている。Selig氏は、CFTCが2025年4月に「無期限契約」と「24時間年中無休の取引」に関する草案をパブリックコメント用に公開し、多くのCFTC規制下の登録機関を含む広範な利害関係者から100件以上のコメントを受け付けたと説明する。
- 「ファンディングレート」に関する誤解：一部の者は、ファンディングレートのメカニズムが市場参加者に独自の法外な手数料を課し、非倫理的な市場行動を助長すると主張している。Selig氏は、満期日付き契約のオープンとロールオーバーに伴うコストを考慮した後、満期日付き先物契約で同等のポジションを保持するための年換算コストは、無期限契約とほぼ同等であると説明する。ファンディングレートのメカニズムは非倫理的な行動を助長するどころか、契約を基礎となる現物市場に連動させ続けるための制約ツールとして機能している。
