原題：「1日取引量が約100億ドルに迫るトークン、実はカルダノから生まれた？」
原文著者：Eric, Foresight News
今月初め、Bitget、Binance、OKX、Bybitで現物または先物取引が上場されたNIGHTというトークンは、24時間の世界取引量が90億ドルを超え、100億ドルに迫る勢いを見せました。NIGHTのおかげで、Bybitは24時間の現物取引量でBinanceを上回りました。
NIGHTは12月9日に正式にローンチされました。CoinGeckoのデータによると、トークン価格は当初の約0.025ドルから2週間足らずで約0.114ドルまで上昇し、3倍以上の利益を上げました。その完全希薄化時価総額（FDV）は一時25億ドルを超え、時価総額ランキングでトップ50圏内に入りました。執筆時点では、NIGHTの価格は約0.08ドルまで調整されています。
このようなパフォーマンスは、主要取引所に同時上場されたトークンとしては全く予想外ではありませんが、興味深いことに、NIGHTはカルダノのプライバシーサイドチェーン「Midnight」のトークンです。「カルダノ」と「プライバシー」という二つのラベルが付けられたプロジェクトがこれほど爆発的な勢いを見せるとは、多くの人々を驚かせました。
なぜMidnightは「高価」なのか？
MidnightはInput Output Global（IOG、カルダノの親会社）によって開発されたサイドチェーンで、「プログラム可能なデータ保護」を核とする売り文句を持っています。ゼロ知識証明（ZKP）をすぐに使えるTypeScript APIにパッケージ化し、Web2開発者が暗号技術を学ばずに、オンチェーンで「選択的開示」を実現できるようにします。ネットワーク全体はカルダノをコンセンサスの基盤とし、Halo2をZKバックエンドとして採用し、デュアルトークンモデル（NIGHT+DUST）を採用しています。目標は、まず企業にとって重要な「可視性のないデータ可用性」を実現し、その後、DeFi、RWA、オンチェーン準拠IDなどのシナリオに徐々に拡大することです。
全体的に見て、特に特別な点はありません。プライバシー技術はZKPを採用していますが、ネイティブにプライバシーを保護するのではなく、実用的なニーズに対応するためにプライバシー機能をオプション化しています。
IOGがMidnightの開発計画を初めて公表したのは2022年11月でしたが、テストネットがローンチされたのは約2年後の2024年10月でした。これはまさにIOGのスタイルです。カルダノがスマートコントラクトを導入すると発表してから実際の実装までに約5年かかり、スマートコントラクト機能が実際に実装されたのは2021年9月で、強気相場が冷めたずっと後のことでした。
今年5月、Midnightは財団を設立し、Parity（Polkadotの開発チーム）の元CFOであるFahmi Syedが会長に就任しました。これはTGEに向けた第一歩を示しています。財団設立発表からわずか2日後、カルダノ創設者Charles Hoskinsonは、8つの主要ブロックチェーンにまたがる3700万のアドレスにトークンをエアドロップする計画を明らかにし、エアドロップは一般ユーザーのみを対象とし、VCはプロジェクトに参加しないと述べました。
おそらく市場の感情に火をつけたのは、Midnightの「大規模なエアドロップ」でした。エアドロップに加え、MidnightはBinance、OKX、Bybitと協力して、約30億NIGHTトークンを配布しました。この大規模なアプローチは、最近人気のICOモデルとは対照的で、市場から好意的な反応を得ました。
ブロックエクスプローラーから見ると、上位3つのアドレスはIOGまたはMidnight財団に属している可能性が高いですが、残りのアドレスの保有量は比較的分散しているようです。公式ウェブサイトのデータに基づき、筆者は、NIGHT自身によるエアドロップと取引所との配布活動が総供給量（240億トークン）の約1/3を占めると推定しており、これは確かに大規模な取り組みと言えます。
MidnightのトークンはNIGHTだけではありません。「NIGHT+DUST」というデュアルトークンモデルを採用しています。この珍しい設計は「気まぐれなアイデア」によるものではなく、規制準拠を確保するためです。NIGHTはネットワークガバナンス、インセンティブ、および別のトークンDUSTの生成に使用できます。NIGHT自体はプライバシーとは関係なく、オンチェーン監査をサポートします。
NIGHTを保有することで生成されるDUSTは、取引手数料の支払いに使用され、ガスの役割に似ています。さらに、DUSTはプライバシー手数料の支払いにも使用されます。つまり、オンチェーン取引にオプションのプライバシー機能を追加したい場合、DUSTを手数料として支払う必要があります。DUSTは各ブロックごとにNIGHT保有者のアカウントに自動的に配布され、悪意のある保有やネットワーク攻撃を防ぐために時間の経過とともに「減衰」します。
したがって、Midnightの「エクイティ」トークンであるNIGHTは、オンチェーン取引手数料の支払いには参加せず、ガバナンストークンとして、および実際のオンチェーン燃料であるDUSTを生成するためだけに存在します。DUST自体は「再生可能資源」として、NIGHTから生成され、時間の経過とともに減少するため、規制政策の下では資産ではなく資源と見なされ、さまざまな規制要件を満たすことができます。
カルダノ、来年オンチェーンエコシステムに重点投資へ
カルダノのロードマップによると、来年はオンチェーン活動の全面的な活性化に焦点を当てます。
まず、基盤として、カルダノはネットワークアップグレードを行い、並列ブロック処理と階層型アーキテクチャによる垂直スケーリングを通じて、セキュリティと分散性を維持しながら、スループットを1,000〜10,000 TPSに増加させます。次に、本記事の主人公であるMidnightのメインネットローンチが行われます。カルダノは、Midnightのローンチが、オプションのプライバシー機能を通じて、より多くのDeFi活動とTVLをもたらすと考えています。さらに、カルダノトレジャリーは、USDTやUSDCなどの主要ステーブルコインのカルダノ上でのネイティブ発行をサポートするために資金を割り当てます。
最後の点で、筆者が最も重要だと考えているのは、カルダノが相互運用性に焦点を当てる計画です。これは単純なクロスチェーンブリッジではなく、他のチェーンのユーザーがソースチェーンのガストークンを使用して、カルダノ上のDAppsと直接対話できるようにするものです。
先週、カルダノはFluidを介してBTCとADAの間でアトミックスワップを実現しました。これはクロスチェーンブリッジ、ラップトークン、または集中型カストディを介さず、直接基盤となるスクリプト間取引を通じて行われ、一部はカルダノ自身のUTXO台帳モデルの恩恵を受けています。2日前、カルダノのステークプールオペレーターとSolanaの共同創設者とのXでのやり取りも、この開発方向を確認しました。
戦略と製品計画を補完するのが資本投資です。カルダノ財団は、マーケティング予算を12％増やし、TOKEN2049やConsensusなどのイベントに「登場」する予定です。ベンチャーハブも、スタートアップとエコシステムプロジェクトをサポートするために200万ADAを投資します。さらに、カルダノ財団は、流動性を高め、機関投資家の参加を引き付けるために、数千万ADAをオンチェーンDeFiに注入する計画です。
したがって、NIGHTの価格急騰を引き起こしたのは、カルダノが一連の計画のために用意した前菜に過ぎないかもしれません。2017年にメインネットをローンチし、主流のWeb3市場からほぼ忘れられていたこのプロジェクトは、2026年までに確かに注目に値するかもしれません。
