メタプラネット、ビットコイン積立資金源としての純利益戦略を発表

日本の投資・ビットコイン金庫運営企業メタプラネットは月曜日、資本を収益性資産に投資し、得られた純利息収入を自社のビットコイン積立および配当支払いに充てる戦略を発表した。

この措置は、同社が改訂した資本配分方針の一環であり、総資産の10～15％を合併・買収や利回り資産など戦略的投資に充当できる。

メタプラネットは月曜日の公告で、ビットコイン（BTC）を引き続きコア金庫資産と位置付け、総資産の85～90％を占めると明かした。これは、日本企業としての資金調達能力と信用力を高め、追加取得を通じて1株当たりBTC保有量を増やすことを目的としている。

同社は、株主から提起されたガバナンスおよび複雑な資本構造への懸念を受けて、この資金調達モデルを公表した。金曜日、メタプラネットはCEOサイモン・ゲロヴィッチ氏がメタプラネットの株主であるMMXベンチャーズの過半数議決権を有していないことを明確化するため、5件の訂正証券届出書を提出した。

資本配分方針のさらなる改訂に関するメタプラネット公告。出典：メタプラネット

訂正を受け、匿名のメタプラネット株主「ビットコイン・ファラオ」は、MMXベンチャーズの実質所有者を明記し、ゲロヴィッチ氏が間接的に保有するとされる23.8％の持株比率を明確化し、シリーズ10ストックオプションプールから1,880万株を行使した2名の無名役員の氏名を公表するよう同社に求めた。

『間接保有が事実なら、削除された文の方が真実に近かった。そうでなければ、今回の訂正は不完全だ』と、ビットコイン・ファラオ氏は金曜日のX投稿で述べた。

メタプラネット株価：年初来チャート。出典：Yahoo!ファイナンス

Yahoo!ファイナンスによると、メタプラネット株価は過去5取引日で5.6％以上上昇し、年初来下落率26％の一部を回復した。

株主懸念を受けてメタプラネット、シリーズ10ストックプールから2.2億ドルを削減

9月初旬、経営陣はシリーズ10幹部向けストックオプションプールを4,600万株から3億1,950万株へ約7倍拡大したことで株主から批判を浴びた。メタプラネットは8月18日にプールを3億1,950万株に固定したと発表したが、一部株主はこの拡大で生じた2億7,300万株分の新規潜在株式の取消しを要請した。

9月11日、メタプラネットは、プールを41％削減し、権利付与対象の潜在株式数を3億1,946万株から1億8,819万株へ1億3,130万株減らす計画を発表した。これは、国際株式公開（2025年9月）前の水準である1:410へ換算比率をリセットすることによるもの。

ゲロヴィッチ氏によると、この変更によりワランツ価値が2.2億ドル以上消滅し、完全希薄化後の1株当たりビットコイン保有量が約8.8％増加した。

しかし、資産運用会社バンエックは、プール削減後も既に大部分の株主希薄化が発生済みだと指摘し、9月18日報告書で、2億7,300万株の追加株式を撤回し、残存権利を株主承認型報酬制度に置き換えるようメタプラネットに促した。

8月31日、メタプラネットはゲロヴィッチ氏がシリーズ10プールに基づき9万2,000株の権利を行使したと開示した。また8月18日には、「プール拡大は既存株主が被る希薄化を拡大させる」と経営陣が認めている。

重要なmNAV比率は引き続き割安水準

約1年前、メタプラネットの企業価値が保有ビットコインの価値を下回った。

公式データによると、同社の時価総額対ビットコイン純資産比率（mNAV）は、2025年10月14日に記録上初めて1を下回った。

東京市場の月曜日終値時点で、メタプラネットの株価はビットコイン純資産の0.80倍であり、追跡サイトMnav.comによると、投資家は同社が保有する1ドル分のビットコインに対し0.80ドルで購入している。

メタプラネットのmNAV：過去最高チャート。出典：mNAV.com

mNAVが1未満であることは、企業が割安で取引されていることを示し、資金調達や新株発行による暗号資産追加購入が困難になる。

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