CleanSpark株式、22億3千万ドルの債務取引提案で5%上昇

ビットコインマイナーのCleanSparkは、ジョージア州サンダーズビルのデータセンター・キャンパス建設資金調達のため、22億2,700万ドルの担保付社債発行を提案し、同社株価は4.73%上昇して13.40ドル近辺で終了した。

概要

• CleanSparkは2031年満期の22億2,700万ドルの優先担保付社債を発行する予定。

• 調達資金はサンダーズビル建設費、既存投資の償還、および債務返済準備金の設立に充てられる。

• 本件債務は、発表された条件に基づきCleanSpark株式への転換はできない。

• CleanSparkは8月に593BTCを採掘し、月末保有量は13,703BTC。

CleanSparkは9月17日、子会社CSDC Finance I LLCが私募により22億2,700万ドルの優先担保付社債を売却すると発表した。

社債は2031年に償還され、調達資金の大部分はジョージア州サンダーズビルのCleanSparkデータセンター完成に充てられる。また、当該プロジェクトへの既存の自己資本投資の償還および債務返済準備金の創設にも使用される。

CleanSparkは本件債務を直接発行せず、サンダーズビル・プロジェクト関連の子会社を通じて実施する。もう一つの子会社CSRE Properties Sandersville LLCが社債を保証する。

CleanSparkによると、債務には発行者および不動産会社の大多数の資産に対する第一順位担保権が設定される。したがって、サンダーズビル資産が本件融資の担保となる。

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CleanSparkの債務計画は、発表済みの株式転換を回避

投資家にとって、本件構造は転換社債や新株発行とは異なり、発表された社債にはCLSK株への転換権がない。そのため、木曜日の発表内容では、転換による直接的な株式希薄化は発生しない。

債務ファイナンスは依然として借入者に元本返済および利払い義務を課す。また、担保提供資産は発行者がデフォルトした場合、債権者の手に渡る可能性がある。CleanSparkは、社債の利率、発行価格、最終クロージング日については、現時点で公表していない。

私募の完了は市場状況およびその他の慣行上の条件に依存しており、CleanSparkは、本件取引が提案通りまたは全く成立する保証はないとしている。

調達額がサンダーズビル施設完成に不足した場合、CleanSparkは通常の完成保証を提供する。この合意に基づき、ナスダック上場の親会社が、プロジェクト完了に必要な追加資金を発行者に供給する（保証の最終条件に従う）。

保証により、CSDC Finance Iがノートを発行するにもかかわらず、CleanSparkに直接的な義務が生じる。投資家は最終オファリング文書を確認し、金利コスト、契約条項、建設スケジュール、および準備金口座へのアクセス条件を評価する必要がある。

米国株主にとって、本調達は、ナスダック市場でCLSK銘柄で取引される同社の株式にプロジェクトレベルの債務リスクを追加する。本私募は非公開で実施されるため、公募による一般証券売出しは行われない。

CleanSpark株は木曜日に約13.40ドルで終値となり、取引セッション中に4.73％上昇した。この上昇は調達発表後に起こったが、取引データのみではノート提案が上昇の原因であると断定できない。

サンドアーズビル資金調達は長期データセンター賃貸契約を支援

サンドアーズビル向け建設資金調達は、CleanSparkが7月に発表した、格付けのあるグローバルテクノロジー企業との20年間インフラ賃貸契約に続くものである。当時CleanSparkは、ジョージア州キャンパスにおける175メガワットのコンピューティング能力を対象としていると述べた。

CleanSparkの7月発表によると、初期賃貸期間で約66億ドルの契約収入が見込まれる。テナントが両方のオプションを行使すれば、5年間の延長を2回適用することで、総契約額は116億ドルに達する可能性がある。

同社は、サンドアーズビルの初期設備が2027年第4四半期から利用可能になると予想している。顧客名は公表されておらず、メディアがMetaをテナントと報じているが、当該情報は調達発表や当初の賃貸開示において同社によって未確認である。

CleanSparkは2022年10月にMawson Infrastructure Groupからサンドアーズビルのビットコインマイニング施設を取得した。当時の買収には、約560ペタハッシュ／秒の計算能力を有する約6,500台のマイニング機器が含まれていた。

同社は2022年に、ジョージア州サイトの計画容量を230メガワットと説明していた。その後のデータセンター契約では、175メガワットが高性能コンピューティングに割り当てられ、キャンパスはビットコインマイニング収益を超えた事業拡大の中核となった。

CleanSparkのコーポレートウェブサイトでは、同社を米国国内のビットコインマイニングおよび計算集約型ワークロードに対応する大規模デジタルインフラ開発企業と記載している。この改訂後の記述は、経営陣が自社の土地・電力資産をAIインフラ構築に活用すると数四半期にわたって言及してきた流れを受けてのものである。

旧マイニング施設の場合、電力供給および送配電網接続の確保により、データセンター開発に必要な準備の一部が軽減される。しかしCleanSparkの開示資料によれば、サンドアーズビルの転換には20億ドル超の調達案および親会社による完成保証が必要となる。

CleanSparkのビットコイン生産量は8月に増加

データセンター計画に並行して、CleanSparkは米国最大級の上場ビットコインマイニング事業を継続運営している。8月の運用更新では、7月の586BTCから593BTCへと生産量が増加した（当初報告より若干減少と誤記されていた）。

8月の生産量により、CleanSparkの2026年度累計生産量は月末時点で4,903BTCとなった。7月末までの累計は4,310BTCであり、当月の平均日産は18.91BTCであった。

最新の運用データによると、CleanSparkは8月31日時点で13,703BTCを保有していた。7月末時点の保有量は13,931BTCであり、当月は593BTCの新規採掘にもかかわらず228BTCの純減となった。

7月の更新では、CleanSparkがスポット市場で229BTCを売却し、コールオプション契約に基づき350BTCを納入したと報告された。オプションプレミアムを含む平均実現価格は、ビットコイン1枚あたり66,133ドルであった。

暗号資産ニュース（crypto.news）の最近の市場報道によると、ビットコインは9月17日時点で76,300ドル付近で取引されており、75,000ドル付近への下落から回復中である。同報道では、直近の抵抗帯は77,000ドルおよび78,000ドル付近とされ、日足のモメンタムは依然として圧迫されている。

マイニング経済は夏初めから既に悪化しており、単位計算能力当たりの生成価値が低下していた。6月にはハッシュプライスが30日間で約18％低下し、1ペタハッシュ／秒あたり30.77ドルまで下落したことで、マイナーの収益性が低下した。

CleanSparkは6月30日終了の第3四半期の売上高を1億9,860万ドルと報告し、前年同期の1億410万ドルから増加した。四半期決算によると、当期純損失は2億3,620万ドルであり、2025年同期の純利益3億7,940万ドルと比較して悪化した。

四半期提出書類では、損失の大部分が同社のビットコイン保有額の公正価値変動に起因すると説明されている。また6月30日時点の現金およびビットコイン保有額は9億3,330万ドル、サンドアーズビルノート発行前の総負債は18億ドルであった。

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