Il mercato crypto di dicembre è stato freddo come il tempo.
Le transazioni on-chain sono rimaste dormienti a lungo e le nuove narrative faticano ad emergere. Basta guardare le argomentazioni e i pettegolezzi di cui ha discusso il CT cinese in questi giorni per capire che in questo mercato è rimasto ben poco.
Ma nella comunità anglofona in questi giorni si sta discutendo qualcosa di nuovo.
Una meme coin chiamata Snowball è stata lanciata su pump.fun il 18 dicembre e la sua capitalizzazione di mercato è salita a 10 milioni di dollari in soli quattro giorni, continuando a toccare nuovi massimi; tuttavia, quasi nessuno nel mondo di lingua cinese ne parla.
Nell’attuale ambiente in cui ci sono poche nuove narrative e i meme non sono più popolari, questa è una delle poche cose che attira l’attenzione e ha un certo effetto di ricchezza locale.
Il nome Snowball, che si traduce in “effetto palla di neve”, è di per sé la storia che vuole raccontare:
Un meccanismo che consente ai token di “crescere sempre più da soli”.
Trasforma le commissioni di transazione in ordini di acquisto, market making a palla di neve
Per capire cosa fa Snowball, devi prima sapere come i token di pump.fun generano tipicamente ricavi.
Su pump.fun, chiunque può creare un token in pochi minuti. I creatori di token possono impostare una “commissione del creatore”, che è essenzialmente una percentuale di ogni transazione che va nel proprio wallet, solitamente tra lo 0,5% e l’1%.
Questo denaro potrebbe teoricamente essere utilizzato per la costruzione della comunità e il marketing, ma in pratica, la maggior parte degli sviluppatori sceglie di accumulare abbastanza e poi andarsene.
Questo fa parte del tipico ciclo di vita di token come “TuGou” (un tipo di token nel mondo crypto): lancio, pump and dump, incasso delle commissioni di transazione e poi scomparsa. Gli investitori non scommettono sul token stesso, ma sulla coscienza degli sviluppatori.
L’approccio di Snowball è stato quello di rifiutare la commissione del creatore.
Per essere precisi, il 100% delle commissioni del creatore non va nel wallet di nessuno, ma viene trasferito automaticamente a un bot di market making on-chain.
Questo robot esegue tre attività a intervalli regolari:
Primo, utilizza i fondi accumulati per acquistare token sul mercato per creare supporto all’acquisto;
Secondo, aggiunge i token acquistati e il corrispondente SOL al pool di liquidità per migliorare la profondità di trading;
Terzo, ogni operazione distrugge lo 0,1% dei token, creando deflazione.
Allo stesso tempo, la percentuale di commissioni del creatore addebitata da questa coin non è fissa e fluttuerà tra lo 0,05% e lo 0,95% a seconda della capitalizzazione di mercato.
Quando la capitalizzazione di mercato è bassa, vengono allocati più fondi per consentire al robot di accumulare munizioni più velocemente; quando la capitalizzazione di mercato è alta, l’allocazione viene ridotta per diminuire l’attrito delle transazioni.
Per riassumere la logica di questo meccanismo in una frase: ogni volta che effettui una transazione, una somma di denaro diventa automaticamente ordini di acquisto e liquidità, invece di finire nelle tasche degli sviluppatori.
Pertanto, puoi facilmente comprendere questo effetto palla di neve:
Le transazioni generano commissioni → le commissioni diventano ordini di acquisto → gli ordini di acquisto spingono i prezzi → i prezzi attirano più transazioni → più commissioni… Teoricamente, questo può funzionare da solo.
Stato dei dati on-chain
Ora che abbiamo spiegato il meccanismo, diamo un’occhiata ai dati on-chain.
Snowball è stato lanciato il 18 dicembre e in soli quattro giorni la sua capitalizzazione di mercato è salita da zero a 10 milioni di dollari, con un volume di scambi nelle 24 ore superiore a 11 milioni di dollari.
Per un utente mediocre su pump.fun, questo risultato è già considerato piuttosto buono per sopravvivere nell’attuale ambiente.
In termini di distribuzione dei token, attualmente ci sono 7.270 indirizzi che detengono token. I primi dieci detentori insieme rappresentano circa il 20% dell’offerta totale, mentre il singolo detentore più grande rappresenta il 4,65%.
(Fonte dati: surf.ai)
Non c’era un singolo indirizzo che detenesse due o tre decimi delle quote; la distribuzione era relativamente dispersa.
In termini di dati di trading, ci sono state oltre 58.000 transazioni dal lancio, inclusi 33.000 ordini di acquisto e 24.000 ordini di vendita. L’importo totale di acquisto è stato di 4,4 milioni di dollari e l’importo di vendita di 4,3 milioni di dollari, con un afflusso netto di circa 100.000 dollari. Acquisto e vendita sono sostanzialmente bilanciati, senza pressioni di vendita unilaterali.
C’è circa 380.000 dollari nel pool di liquidità, metà in token e metà in SOL. Per una capitalizzazione di mercato come questa, la liquidità non è molto profonda e ordini di grandi dimensioni che entrano o escono dal pool causeranno ancora uno slippage evidente.
Un altro punto degno di nota è che Bybit Alpha ha annunciato la quotazione del token meno di 96 ore dopo il suo lancio, il che conferma in una certa misura l’hype a breve termine.
Le macchine a moto perpetuo incontrano un mercato freddo
Dopo aver navigato in giro, è chiaro che le discussioni su Snowball nella comunità anglofona si concentrano principalmente sui meccanismi stessi. La logica dei sostenitori è piuttosto diretta:
Questa è la prima meme coin a bloccare il 100% delle commissioni del creatore nel protocollo, impedendo agli sviluppatori di scappare con i soldi. È almeno strutturalmente più sicura di altri token.
Anche gli sviluppatori si stanno allineando a questa narrazione. I wallet degli sviluppatori, i wallet dei robot di market making e i log delle transazioni sono tutti pubblicamente disponibili, enfatizzando la “verificabilità on-chain”.
@bschizojew si etichetta come “schizofrenia on-chain, forze speciali 4chan e veterano delle meme coin di prima generazione”, un sapore degen autoironico che attira la comunità crypto nativa.
Ma la sicurezza del meccanismo e la possibilità di fare soldi sono due cose diverse.
L’effetto palla di neve funziona solo se c’è un volume sufficiente di transazioni che generano continuamente commissioni per alimentare il bot nell’esecuzione dei riacquisti. Più transazioni ci sono, più munizioni ha il bot, più forte è la pressione all’acquisto, più alto è il prezzo, attirando ancora più trader…
Questo è anche lo stato ideale affinché la cosiddetta volano di riacquisto di qualsiasi meme inizi a girare in un mercato rialzista.
Il problema è che il volano ha bisogno di energia esterna per avviarsi.
Qual è l’attuale ambiente del mercato crypto? L’attività on-chain è fiacca, la popolarità generale delle meme coin è in declino e c’è già poco capitale disposto a investire in token meme. In questo contesto, se i nuovi acquisti non tengono il passo, il volume degli scambi si riduce, le commissioni che i bot possono raccogliere diminuiranno, gli sforzi di riacquisto si indeboliranno, il supporto dei prezzi diminuirà e la volontà di trading diminuirà ulteriormente.
Il volano può ruotare in entrambe le direzioni, in avanti o al contrario.
Un problema più realistico è che mentre il meccanismo affronta il rischio di “sviluppatori che scappano con i soldi”, i rischi affrontati dalle Meme Coin vanno ben oltre.
Se i manipolatori di mercato scaricano azioni, la liquidità è insufficiente o la narrazione è obsoleta, ognuno di questi fattori avrà un effetto molto limitato su un programma di riacquisto del 100% delle commissioni di transazione.
Tutti sono stati bruciati prima, e un veterano nella comunità di lingua cinese lo ha riassunto abbastanza bene:
Divertiti, ma non lasciarti trasportare.
Più di una palla di neve sta rotolando.
Snowball non è l’unico progetto che racconta questa storia di market making automatizzato.
Allo stesso modo, all’interno dell’ecosistema pump.fun, un token chiamato FIREBALL sta facendo qualcosa di simile: riacquisti e bruciature automatici, impacchettandolo in un protocollo con cui altri token possono integrarsi. Tuttavia, la sua capitalizzazione di mercato è molto più piccola di quella di Snowball.
Ciò indica che il mercato sta attualmente reagendo alla direzione delle “meme coin basate su meccanismi”.
Metodi tradizionali come il posizionamento degli ordini, la manipolazione dei prezzi e l’hype della comunità stanno diventando sempre più difficili per attirare fondi. Utilizzare il design del meccanismo per raccontare una storia di “sicurezza strutturale” potrebbe essere una delle tattiche recenti utilizzate dalle Meme Coin.
Tuttavia, creare artificialmente un meccanismo non è un concetto nuovo.
Il caso di OlympusDAO (3,3) nel 2021 è l’esempio più tipico. Ha utilizzato la teoria dei giochi per impacchettare il meccanismo di staking e ha raccontato la storia che “tutti possono guadagnare insieme se nessuno vende”. Al suo apice, il suo valore di mercato è salito a diversi miliardi di dollari USA. Come tutti sanno, è spirato verso il basso e ha perso oltre il 90%.
Ancora prima, c’era il modello di Safemoon “tassa su ogni transazione distribuita al detentore”, che era anche una narrazione innovativa, ma alla fine è stato citato in giudizio dalla SEC e i suoi fondatori sono stati accusati di frode.
I meccanismi possono essere grandi ganci narrativi che possono raccogliere rapidamente finanziamenti e attenzione, ma i meccanismi stessi non creano valore.
Quando i fondi esterni smettono di fluire, anche il volano più ingegnoso smetterà di girare.
Infine, chiariamo cosa sta facendo questo piccolo golden dog:
Le commissioni del creatore per Meme Coin si trasformano in “bot market maker automatizzati”. Il meccanismo stesso non è complicato e il problema che risolve è chiaro: impedisce agli sviluppatori di prendere semplicemente i soldi e scappare.
Solo perché gli sviluppatori non possono scappare non significa che tu possa fare soldi.
Se trovi questo meccanismo interessante dopo averlo letto e vuoi partecipare, ricorda questo: è prima di tutto una meme coin e solo in secondo luogo un esperimento in un nuovo meccanismo.
