StandX annule sa TGE, met fin à ses activités et se retire

Titre original : « StandX annule sa TGE, ferme progressivement et se retire » Auteur original : Biteye

Récemment, de plus en plus de projets crypto cessent leurs activités, mais StandX constitue un cas relativement atypique. La plupart des projets passent par une levée de fonds, une émission de jetons puis une baisse des cours, avant d’arrêter progressivement leur maintenance à mesure que les utilisateurs s’éloignent ; StandX, quant à lui, a choisi de mettre fin à ses activités directement avant sa TGE.

Au cours de la dernière année, les DEX perp ont été l’un des domaines entrepreneuriaux les plus concurrentiels dans le secteur crypto. Des projets comme Aster, Lighter et Variational ont fait leur apparition les uns après les autres, tandis que le marché continue de rechercher activement « le prochain Hyperliquid ».

Juste au moment où l’ensemble du secteur accélérait encore, StandX a choisi de s’arrêter.

Il y a quelques mois, StandX connaissait encore une croissance rapide.

StandX avait initialement développé la stablecoin rémunérée DUSD, ne pivotant vers les DEX perp qu’en deuxième semestre 2025. Sa version alpha a été lancée en octobre 2025, et son réseau principal a ouvert officiellement en novembre, permettant aux utilisateurs de négocier des contrats perp avec DUSD comme marge tout en continuant à percevoir un rendement sur DUSD.

StandX a véritablement entamé une phase de croissance rapide, profitant ainsi du meilleur moment pour les DEX perp.

Porté par l’effet richesse d’Hyperliquid et d’Aster, le marché a commencé à chercher constamment « le prochain Hyperliquid », attirant capitaux et utilisateurs vers les DEX perp — StandX a ainsi profité de cette vague pour entrer en phase de croissance.

Après le début de l’année 2026, les indicateurs de StandX ont fortement progressé. En janvier, son volume journalier sur les perp atteignait environ 158 millions de dollars ; après le lancement du Position Yield en avril, son open interest est passé de 25 millions à plus de 100 millions de dollars. Le 28 juin, StandX a même atteint la quatrième place du classement des volumes journaliers des DEX perp sur DeFiLlama ; en juillet, l’équipe officielle annonçait environ 235 000 utilisateurs et un volume journalier de 700 millions de dollars.

À cette époque, l’équipe poursuivait activement son développement, lançant successivement des produits tels que Universal Markets, Community Maker Yield et Community Vault, afin de passer d’une simple DEX perp à un marché dérivé plus ouvert.

Personne ne s’attendait à ce qu’un projet encore en pleine croissance appuie sur le bouton « arrêt » juste au moment où il entrait dans sa période dorée.

Les DEX perp sont très demandées, mais les projets de milieu de gamme rencontrent de plus en plus de difficultés

Le marché global des DEX perp continue de croître, avec des plateformes telles qu’Hyperliquid, Aster et Lighter qui se font concurrence pour attirer utilisateurs et liquidités, tandis que de nouveaux acteurs comme PaperTrade émergent régulièrement.

La liquidité est en soi une activité coûteuse : elle exige d’attirer des market makers, de subventionner les fournisseurs de liquidités et de compter sur des systèmes de points, des remises et des attentes de drop pour capter les traders. Plus l’échelle augmente, plus les coûts opérationnels permanents sont élevés.

De nombreux projets ont donc récemment entrepris de revoir leur stratégie, sans plus chercher à construire intégralement eux-mêmes un système complet de trading et de liquidité.

Par exemple, TradeXYZ s’appuie directement sur HyperCore d’Hyperliquid via HIP-3 ; PaperTrade, récemment lancé, lit directement les prix BBO d’Hyperliquid et utilise ses propres LP pour exécuter les ordres.

En revanche, StandX a choisi de développer sa propre livre d’ordres et n’a jamais bénéficié de financement de capital-risque, se reposant uniquement sur les fonds propres de l’équipe. Pour atteindre son échelle actuelle, quel est le coût réel de maintenance d’un tel système de liquidité ?

La TGE est annulée : comment comptabiliser les investissements antérieurs ?

Après avoir renoncé à émettre un jeton, la question la plus directe est : que deviennent les coûts engagés en lien avec les Points et les attentes liées à la TGE ?

Au cours de la dernière année, de nombreux utilisateurs ont effectué des échanges continus pour accumuler des Points, supportant réellement les frais, le glissement, les taux de financement et les coûts liés au blocage de capitaux. Si le jeton n’est finalement pas émis, ces coûts ne disparaissent naturellement pas.

StandX vient de présenter son plan de réparation : un airdrop unique de DUSD à la communauté, sans verrouillage, couvrant la participation historique (dépôts préalables, programme Alpha, trading sur Mainnet, market making et parrainages).

L’explication officielle indique que la majeure partie des revenus passés a déjà été restituée aux utilisateurs via SIP-2 et SIP-3 ; cette fois, l’intégralité des revenus restants du projet sera consacrée à l’airdrop, complétée par un financement supplémentaire de l’équipe.

Les demandes d’airdrop ouvriront le 26 octobre, les retraits débuteront le 1er novembre et la date limite est fixée au 31 décembre.

Réflexions finales

La fermeture de StandX ne signifie pas la fin des DEX perpétuelles. Au contraire, ce secteur reste très dynamique, de nouveaux projets y apparaissant régulièrement.

Mais StandX constitue un cas rare : il n’a pas échoué à concevoir un produit, ni manqué totalement d’utilisateurs. Il a plutôt choisi délibérément de cesser ses activités après avoir généré un volume d’échanges et atteint une certaine échelle.

Ne pas lancer de jeton décevra certes de nombreux utilisateurs ayant longuement attendu. Toutefois, comparé à d’autres projets progressant peu mais entretenant artificiellement l’espoir de la communauté via des Points, des airdrops promis et des annonces répétées « La TGE arrive bientôt », la gestion de StandX cette fois-ci peut être jugée correcte.

Il n’a pas recyclé une fin déjà décidée en une TGE bidon transférée au marché secondaire. Il a plutôt utilisé ses revenus restants et les fonds de l’équipe pour compenser la communauté, assurant ainsi à StandX une sortie relativement digne.

Lien original