نویسنده: 0xBrooker
این هفته را میتوان هفته «پاکسازی مین» برای بازارهای مالی جهانی توصیف کرد، با انتشار چندین داده کلیدی، رویدادهای نرخ بهره و تاریخهای تسویه که پشت سر هم رخ دادند و به تدریج ریسکهای کوتاهمدت بازار سهام آمریکا را کاهش دادند.
BTC هنوز در فاز کاهش اهرم/بازقیمتگذاری پس از اصلاح بیش از ۳۰ درصدی از بالای اکتبر ۲۰۲۵ خود در ۱۲۶,۰۰۰ دلار قرار دارد. قیمت بارها محدوده ۸۵,۰۰۰ تا ۹۰,۰۰۰ دلار را آزمایش میکند و هنوز سیگنال بازگشت روند تشکیل نداده است.
از نظر پویایی شرکتکنندگان بازار، دارندگان بلندمدت به کاهش داراییهای خود ادامه دادند، سرمایهگذاران خرد به خروج ادامه دادند، در حالی که سرمایهگذاران DAT و نهنگکوسهها به افزایش دارایی خود ادامه دادند. بازی هنوز حلنشده باقی مانده، اما روند فروش در حال کند شدن است، نقدینگی کلان تسهیل شده و اشتیاق معاملاتی تا حدی بهبود یافته است. انتظار میرود BTC در هفتههای آینده ۹۴,۰۰۰ دلار را مجدداً آزمایش کند.
سیاست، دادههای کلان مالی و اقتصادی
یک سری انتشار دادههای کلیدی، رویدادهای نرخ بهره و تاریخهای تسویه در بازارهای مالی جهانی، اجماع بر این که اقتصاد آمریکا رکود ملایم اشتغال و کاهش تدریجی تورم را تجربه خواهد کرد و به فرود نرم منجر خواهد شد را تقویت کرد. سهام آمریکا ابتدا کاهش یافت و سپس در طول هفته بازگشت، نشان میداد که بازار رویدادها را قیمتگذاری کرده و ریسکهای کوتاهمدت کاهش یافته است. BTC از سهام آمریکا پیروی کرد و در نهایت با سود جزئی ۰.۵۳ درصدی بسته شد.
در ۱۶ دسامبر، وزارت کار ایالات متحده دادههای اشتغال غیرکشاورزی اکتبر و نوامبر را منتشر کرد. اکتبر کاهش ۱۰۵,۰۰۰ شغلی و نوامبر بازگشت ۶۴,۰۰۰ شغلی را نشان داد، اگرچه همچنان ضعیف بود. نرخ بیکاری در نوامبر به ۴.۶ درصد افزایش یافت که بالاترین سطح از سال ۲۰۲۲ است.
آمار اشتغال غیرکشاورزی و نرخ بیکاری آمریکا
در ۱۸ دسامبر، اداره آمار کار ایالات متحده دادههای شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) نوامبر را منتشر کرد که افزایش سالانه ۲.۷ درصدی را نشان میداد، به طور قابل توجهی کمتر از انتظار ۳.۱ درصدی، در حالی که CPI هستهای ۲.۶ درصد سالانه افزایش یافت که آن هم به طور قابل توجهی کمتر از انتظار ۳ درصدی بود. به دلیل تعطیلی دولت و جمعآوری ناکافی دادهها، چندین مؤسسه هشدار دادهاند که دادهها ممکن است حاوی تحریف آماری باشند و تکرارپذیری آن باید توسط دادههای دسامبر تأیید شود. جان ویلیامز، معاون رئیس فدرال رزرو نیز در سخنرانی روز جمعه بر این نکته تأکید کرد. این بدان معناست که کاهش نرخ در ژانویه همچنان یک رویداد با احتمال پایین است.
نرخ بیکاری به بالاترین سطح چند ساله رسید، در حالی که دادههای CPI «به شدت کاهش یافت». اگرچه سطح اطمینان به دلیل مسائل جمعآوری دادهها پایین است، بازار همچنان بر قضاوت خود مبنی بر اینکه فدرال رزرو به احتمال زیاد دو کاهش نرخ ۵۰ واحدی (پایهای) را در سال ۲۰۲۶ اجرا خواهد کرد، پایبند است.
در ۱۹ دسامبر، بانک ژاپن به طور یکصدا افزایش نرخ را تصویب کرد و نرخ سیاستی را ۲۵ واحد پایه از ۰.۵۰ درصد به ۰.۷۵ درصد افزایش داد که به بالاترین سطح در ۳۰ سال گذشته رسید. در کنفرانس مطبوعاتی، کازوئو اودا، رئیس بانک ژاپن تأکید کرد که تنظیمات آینده بر اساس دادهها خواهد بود؛ او همچنین اشاره کرد که نرخهای بهره فعلی همچنان زیر محدوده خنثی پیشبینی شده قرار دارند و نرخهای بهره واقعی همچنان منفی هستند.
از آنجایی که قیمتگذاری بازار تکمیل شده بود و بیانیه بانک ژاپن «مصلحتآمیز» بود، جفت ارز USD/JPY پس از رسیدن به کف در روز سهشنبه به شدت بازگشت و دوباره به بالای سالانه خود نزدیک شد. این امر به طور قابل توجهی انتظارات بازار از تأثیر معامله حمل (Carry Trade) ناشی از افزایش نرخ ین و کاهش نرخ دلار را کاهش داد. بازارها به مسیر منطقی اصلی خود بازگشتند.
تحت تأثیر افزایش نرخ بهره ین، روز تسویه «سهگانه جادو» بازار آمریکا (اختیار معامله شاخص، آتی شاخص و اختیار معامله سهام انفرادی) با ارزش اسمی ۷.۱ تریلیون دلار، در روز جمعه عملکردی پایدار داشت و سه شاخص اصلی سهام آمریکا به صعود ادامه دادند و در بالاترین نقاط خود بسته شدند.
در حالی که نگرانیها در مورد هزینهها و سودآوری هوش مصنوعی ادامه دارد، انتشار کاهش نرخ بهره آمریکا، افزایش نرخ ین و دادههای تورم و اشتغال آمریکا، بازار را موقتاً از قلمرو پرتلاطم عبور داده است. اگرچه BTC هنوز در نزدیکی کفهای بازگشتی خود در نوسان است، اما موقتاً از کف ۸۰,۰۰۰ دلاری ناشی از ریسکهای مالی کلان اقتصادی و نقدینگی ناکافی گریخته است و انتظار بازگشت وجود دارد.
معاملهگران شروع به پیشبینی «رالی کریسمس» کردهاند و منتظر راهنمایی بازار پس از بهبود دادههای ژانویه هستند.
بازار رمزارز
BTC به عنوان یک شاخص پیشرو نقدینگی کلان جهانی، از اکتبر در حال کاهش است. این کاهش توسط دو عامل هدایت میشود: اول، فروش و کاهش اهرم داراییهای با بتای بالا در میان محدودیتهای نقدینگی، و دوم، کاهش داراییهای بلندمدت تحت هدایت «قانون چرخهای».
نمودار روزانه BTC
بر اساس دادههای زنجیرهای، «فروش» توسط «دارندگان بلندمدت» ادامه دارد، با نزدیک به ۹۰,۰۰۰ BTC که این هفته به داراییهای کوتاهمدت فعال شدند، که از این تعداد ۱۲,۶۸۶ واحد مستقیماً به صرافیها برای فروش تبدیل شدند. کل فروش توسط دارندگان بلندمدت و کوتاهمدت این هفته به ۱۷۴,۱۰۰ BTC رسید، کمتر از هفته گذشته، اما همچنان در سطح بالایی قرار دارد.
آمار هفتگی حجم فروش صرافیها.
علاوه بر این، صرافی روند خروج را معکوس کرده و این هفته انباشت جزئی نشان داده است که همه اینها سیگنالهای بدبینانه هستند.
با این حال، حجم فروش ۳۰ روزه متحرک صرافی در حال کاهش است، که به معنای گذر از دیوانهوارترین فاز فروش کوتاهمدت است.
فروش در حال افزایش است، اما وجوه در حال خروج هستند.
آمار ورود و خروج وجوه بازار رمزارز (هفتگی)
از زمان رسیدن به کف در ۲۱ نوامبر، وجوه به تدریج ورودی مثبت نشان دادند، اما این هفته شروع به خروج کردند، با خروج همزمان از هر دو کانال استیبلکوین و ETF. این دلیل بنیادی برای افت دوم قیمت BTC و بازگشت ضعیف است، به این معنی که فشار فروش به طور قابل توجهی کاهش نیافته، اما قدرت خرید در حال از دست رفتن است. اینکه آیا قدرت خرید میتواند هفته آینده پس از حل ریسکهای کلان اقتصادی بازگردد، بسیار حیاتی خواهد بود.
از منظر عرضه زنجیرهای، در حال حاضر ۶۷ درصد از BTC سودآور است، در حالی که ۳۳ درصد از عرضه در حالت زیانده قرار دارد که پایینترین سطح از آغاز بازار گاوی فعلی است.
شامل کانالهای زنجیرهای و ETF، سرمایهگذاران خرد همچنان در حال خروج از بازار هستند. قدرت خرید از سوی سرمایهگذاران DAT و نهنگکوسهها میآید، گروهی با نرخ موفقیت بالا در معامله متضاد، و آنها اقدامات خود را ادامه میدهند. در دو سال گذشته بازار گاوی، آنها نرخ موفقیت بسیار بالایی نشان دادهاند و به نیروی اصلی شکلدهنده بازار تبدیل شدهاند.
این هفته، CPI، تورم و افزایش نرخ بهره ین از ریسکهای بالقوه اولیه پاکسازی شدند. اینکه آیا وجوه ETF هفته آینده بازمیگردند یا به خروج ادامه میدهند، به احتمال زیاد روند کوتاهمدت BTC را تعیین خواهد کرد. در مورد روند میانمدت – اینکه آیا به بازگشت ادامه میدهد و ۹۴,۰۰۰ دلار یا حتی خط هزینه سرمایهگذار کوتاهمدت ۱۰۳,۰۰۰ دلاری را بازیابی میکند، یا کف را مجدداً آزمایش کرده و کاملاً وارد بازار خرسی میشود – از طریق بحث بیشتر بین گروههای معاملاتی مختلف مشخص خواهد شد.
شاخصهای چرخهای
بر اساس eMerge Engine، شاخص EMC BTC Cycle Metrics در ۰ است، نشان میدهد که وارد «روند نزولی» (بازار خرسی) شده است.
