Der Kryptomarkt im Dezember war so kalt wie das Wetter.
On-Chain-Transaktionen liegen seit langem brach, und neue Narrativen tun sich schwer, aufzutauchen. Schaut man sich nur die Diskussionen und Gerüchte an, die die chinesische CT in den letzten Tagen geführt hat, weiß man, dass in diesem Markt kaum noch jemand übrig ist.
Aber in der englischsprachigen Community wurde in den letzten Tagen etwas Neues diskutiert.
Ein Meme-Coin namens Snowball wurde am 18. Dezember auf pump.fun gestartet, und seine Marktkapitalisierung schoss in nur vier Tagen auf 10 Millionen US-Dollar in die Höhe und erreicht immer noch neue Höchststände; jedoch erwähnt ihn fast niemand in der chinesischsprachigen Welt.
In der aktuellen Umgebung, in der es nur wenige neue Narrativen gibt und Memes nicht mehr populär sind, ist dies eines der wenigen Dinge, die ins Auge fallen und einen gewissen lokalen Vermögenseffekt haben.
Der Name Snowball, der mit „Schneeballeffekt“ übersetzt wird, ist selbst die Geschichte, die er erzählen will:
Ein Mechanismus, der es Token ermöglicht, „von selbst immer größer zu werden“.
Transaktionsgebühren in Kaufaufträge verwandeln, Schneeball-Market-Making
Um zu verstehen, was Snowball tut, muss man zunächst wissen, wie pump.fun-Token typischerweise Einnahmen generieren.
Auf pump.fun kann jeder in wenigen Minuten einen Token erstellen. Token-Ersteller können eine „Creator Fee“ (Erstellergebühr) festlegen, die im Wesentlichen einen Prozentsatz jeder Transaktion darstellt, der in ihre eigene Wallet fließt, normalerweise zwischen 0,5 % und 1 %.
Dieses Geld könnte theoretisch für Community-Aufbau und Marketing verwendet werden, aber in der Praxis entscheiden sich die meisten Devs dafür, genug anzusammeln und dann zu verschwinden.
Dies ist Teil eines typischen Lebenszyklus für Token wie „TuGou“ (eine Art Token in der Krypto-Welt): Start, Pump-and-Dump, Transaktionsgebühren kassieren und dann verschwinden. Investoren setzen nicht auf den Token selbst, sondern auf das Gewissen der Entwickler.
Snowballs Ansatz war es, die Creator Fee abzulehnen.
Um genau zu sein, gehen 100 % der Creator Fees nicht in irgendeine Wallet, sondern werden automatisch an einen On-Chain-Market-Making-Bot übertragen.
Dieser Roboter führt in regelmäßigen Abständen drei Aufgaben aus:
Erstens: Nutzt angesammelte Mittel, um Token auf dem Markt zu kaufen und Kaufunterstützung zu schaffen;
Zweitens: Fügt die gekauften Token und entsprechendes SOL dem Liquiditätspool hinzu, um die Handelstiefe zu verbessern;
Drittens: Jeder Vorgang zerstört 0,1 % der Token und erzeugt Deflation.
Gleichzeitig ist der Prozentsatz der von diesem Coin erhobenen Creator Fees nicht festgelegt und schwankt je nach Marktkapitalisierung zwischen 0,05 % und 0,95 %.
Wenn die Marktkapitalisierung niedrig ist, werden mehr Mittel zugeteilt, damit der Roboter schneller Munition ansammeln kann; wenn die Marktkapitalisierung hoch ist, wird die Zuteilung reduziert, um die Transaktionsreibung zu verringern.
Um die Logik dieses Mechanismus in einem Satz zusammenzufassen: Jedes Mal, wenn Sie eine Transaktion tätigen, wird automatisch ein Geldbetrag zu Kaufaufträgen und Liquidität, anstatt in die Taschen der Entwickler zu fließen.
Daher können Sie diesen Schneeballeffekt leicht verstehen:
Transaktionen generieren Gebühren → Gebühren werden zu Kaufaufträgen → Kaufaufträge treiben die Preise nach oben → Preise locken mehr Transaktionen an → mehr Gebühren… Theoretisch kann dies von selbst laufen.
On-Chain-Datenstatus
Nachdem der Mechanismus erklärt wurde, schauen wir uns die On-Chain-Daten an.
Snowball startete am 18. Dezember, und in nur vier Tagen ist seine Marktkapitalisierung von null auf 10 Millionen US-Dollar gestiegen, mit einem 24-Stunden-Handelsvolumen von über 11 Millionen US-Dollar.
Für einen durchschnittlichen Nutzer auf pump.fun gilt diese Leistung bereits als recht gut, um in der aktuellen Umgebung zu überleben.
Was die Token-Verteilung betrifft, halten derzeit 7.270 Adressen Token. Die zehn größten Halter machen zusammen etwa 20 % des Gesamtangebots aus, während der größte Einzelhalter 4,65 % ausmacht.
(Datenquelle: surf.ai)
Es gab keine einzelne Adresse, die zwei oder drei Zehntel der Chips hielt; die Verteilung war relativ gestreut.
Was die Handelsdaten betrifft, gab es seit dem Start über 58.000 Transaktionen, darunter 33.000 Kaufaufträge und 24.000 Verkaufsaufträge. Der Gesamtkaufbetrag lag bei 4,4 Millionen US-Dollar, der Verkaufsbetrag bei 4,3 Millionen US-Dollar, was einem Nettozufluss von etwa 100.000 US-Dollar entspricht. Kauf und Verkauf sind im Grunde ausgeglichen, ohne einseitigen Verkaufsdruck.
Im Liquiditätspool befinden sich etwa 380.000 US-Dollar, zur Hälfte in Token und zur Hälfte in SOL. Für eine solche Marktkapitalisierung ist die Liquidität nicht sehr tief, und große Aufträge, die in den Pool ein- oder austreten, werden immer noch zu spürbarem Slippage führen.
Ein weiterer bemerkenswerter Punkt ist, dass Bybit Alpha die Listung des Tokens weniger als 96 Stunden nach seinem Start ankündigte, was den kurzfristigen Hype in gewissem Maße bestätigt.
Perpetuum mobiles treffen auf kalten Markt
Nach einem Rundblick ist klar, dass sich die Diskussionen über Snowball in der englischsprachigen Community hauptsächlich auf die Mechanik selbst konzentrieren. Die Logik der Unterstützer ist ziemlich direkt:
Dies ist der erste Meme-Coin, der 100 % der Creator Fees im Protokoll sperrt und verhindert, dass Entwickler mit dem Geld abhauen. Er ist zumindest strukturell sicherer als andere Token.
Die Entwickler passen sich ebenfalls dieser Erzählung an. Entwickler-Wallets, Market-Making-Roboter-Wallets und Transaktionsprotokolle sind alle öffentlich einsehbar und betonen „On-Chain-Verifizierbarkeit“.
@bschizojew bezeichnet sich selbst als „On-Chain-Schizophrenie, 4chan-Spezialeinheit und Veteran der ersten Meme-Coin-Generation“, ein selbstironischer Degen-Geschmack, der die kryptonative Community anspricht.
Aber die Sicherheit des Mechanismus und ob er Geld verdienen kann, sind zwei verschiedene Dinge.
Der Schneeballeffekt funktioniert nur, wenn ein ausreichendes Transaktionsvolumen kontinuierlich Gebühren generiert, um den Bot mit Rückkäufen zu füttern. Je mehr Transaktionen, desto mehr Munition hat der Bot, desto stärker der Kaufdruck, desto höher der Preis, was noch mehr Händler anlockt…
Dies ist auch der Idealzustand, in dem das sogenannte Rückkauf-Schwungrad eines jeden Memes in einem Bullenmarkt zu rotieren beginnt.
Das Problem ist, dass das Schwungrad externe Energie braucht, um anzulaufen.
Wie ist die aktuelle Umgebung des Kryptomarktes? Die On-Chain-Aktivität ist träge, die allgemeine Popularität von Meme-Coins nimmt ab, und es ist bereits wenig Kapital bereit, in Meme-Token zu investieren. In diesem Kontext, wenn neue Käufe nicht nachkommen, das Handelsvolumen schrumpft, die Gebühren, die Bots sammeln können, abnehmen, die Rückkaufbemühungen nachlassen, die Preisunterstützung schwindet und die Handelsbereitschaft weiter sinkt.
Das Schwungrad kann sich sowohl vorwärts als auch rückwärts drehen.
Ein realistischeres Problem ist, dass der Mechanismus zwar das Risiko von „Entwicklern, die mit dem Geld abhauen“ angeht, die Risiken, denen Meme Coin gegenübersteht, aber weit darüber hinausgehen.
Wenn Marktmanipulatoren Anteile abstoßen, die Liquidität unzureichend ist oder das Narrativ veraltet ist, wird jeder dieser Faktoren auf ein 100 %-iges Transaktionsgebühren-Rückkaufprogramm nur sehr begrenzte Wirkung haben.
Jeder wurde schon einmal verbrannt, und ein Veteran in der chinesischsprachigen Community fasste es ziemlich gut zusammen:
Viel Spaß, aber lass dich nicht mitreißen.
Mehr als ein Schneeball rollt.
Snowball ist nicht das einzige Projekt, das diese automatisierte Market-Making-Geschichte erzählt.
Ebenso tut ein Token namens FIREBALL innerhalb des pump.fun-Ökosystems etwas Ähnliches: automatische Rückkäufe und Burns, verpackt in ein Protokoll, das andere Token integrieren können. Seine Marktkapitalisierung ist jedoch viel kleiner als die von Snowball.
Dies deutet darauf hin, dass der Markt derzeit auf die Richtung „mechanismusbasierter Meme-Coins“ reagiert.
Traditionelle Methoden wie Order Placement, Preismanipulation und Community-Hype werden zunehmend schwieriger, um Kapital anzuziehen. Mit Mechanismendesign eine Geschichte von „struktureller Sicherheit“ zu erzählen, könnte eine der jüngsten Taktiken von Meme Coin sein.
Allerdings ist das künstliche Schaffen eines Mechanismus kein neues Konzept.
Der Fall von OlympusDAOs (3,3) im Jahr 2021 ist das typischste Beispiel. Es nutzte Spieltheorie, um den Staking-Mechanismus zu verpacken, und erzählte die Geschichte, dass „jeder gemeinsam Geld verdienen kann, wenn niemand verkauft“. Auf seinem Höhepunkt schoss sein Marktwert auf mehrere Milliarden US-Dollar in die Höhe. Wie allgemein bekannt ist, drehte es sich abwärts und verlor über 90 %.
Noch früher gab es Safemoons Modell „Steuer auf jede Transaktion, die an den Halter verteilt wird“, was ebenfalls ein innovatives Narrativ war, aber es wurde schließlich von der SEC verklagt und seine Gründer des Betrugs beschuldigt.
Mechanismen können großartige narrative Haken sein, die schnell Mittel und Aufmerksamkeit sammeln können, aber Mechanismen selbst schaffen keinen Wert.
Wenn externe Mittel aufhören zu fließen, wird selbst das raffinierteste Schwungrad aufhören sich zu drehen.
Schließlich klären wir, was dieser kleine goldene Hund tut:
Die Creator Fees von Meme Coin werden in „automatisierte Market-Maker-Bots“ verwandelt. Der Mechanismus selbst ist nicht kompliziert, und das Problem, das er löst, ist klar: Er verhindert, dass Entwickler einfach das Geld nehmen und abhauen.
Nur weil Entwickler nicht abhauen können, heißt das nicht, dass Sie Geld verdienen können.
Wenn Sie diesen Mechanismus nach der Lektüre interessant finden und teilnehmen möchten, denken Sie daran: Es ist in erster Linie ein Meme-Coin und erst in zweiter Linie ein Experiment mit einem neuen Mechanismus.
