為何 Pump.fun 與 Kimchi 的合作最終看起來像一場騙局

原作者：BlockBeats

2026 年 10 月 20 日清晨，一個僅存活三小時的钱包於 pump.fun 上發行一枚代幣，名為 Kimchi。

首筆交易即耗費 87 SOL（約 9,073 美元），買入 7.93 億枚代幣，佔總供應量 79.3%。

第 40 秒起，三個地址開始買入。

代幣上線不到一分鐘，pump.fun 官方帳號即發布三張圖片：紐約街頭廣告牌，寫著「讓朋友吃藥」、「成為下一個 Kimchi」，未附任何說明文字。

第 57 秒，7.5 億枚代幣轉移至另一地址；pump.fun 官方頁面將該地址標示為「Kimchi」。

第 19 分鐘，pump.fun 共同創辦人 Alon 轉發上述三張圖片。

『Kimchi 是首位真正打通加密貨幣與流行文化的關鍵人物，也是首位將交易員打造成明星的典範。下一波用戶不會來自 Crypto Twitter，而是來自普羅大眾。能邀請他協助我們確立創意方向，深感榮幸。』

Kimchi 的 X 帳號也在個人簡介中加入 pump.fun —— 合作關係再明顯不過。

因此 pump.fun 已正式簽下 Kimchi，職稱為「創意夥伴」。

而這則官方廣告，竟在代幣鑄造後不到一分鐘便出現。該代幣的創作者費用設定為全數流向標示為「Kimchi」的地址，且此設定無法事後變更。

一小時後，該代幣市值達 3,500 萬至 4,000 萬美元，Kimchi 持有其中 75.32%——形同贈予。

為何要簽約網紅？

讓 Kimchi 一舉成名的故事：他在 TRUMP 代幣上賺進 4,000 萬美元。

他的動態充斥豪車與名錶——頂級網紅的標準配備。

pump.fun 急需網紅流量，因為恐懼錯失（FOMO）效應極強。

Fomo 於 2025 年 5 月上線，籌資 9,400 萬美元，估值逾 5.5 億美元。它打造交易終端，但銷售的並非工具，而是人：排行榜將頂尖獲利者推上聚光燈，動態資訊流則即時推送他們每一筆委託單。它不賣代幣，而是塑造偶像。

9 月 2 日至 16 日間，Fomo 在其中 13 天的營收更高；這半個月內，它佔據兩大平台合計營收的 60%。

Pump.fun 的回應是砸錢解決問題。一份 8 月外洩協議顯示：簽約獎金 2 萬美元、每月 3 萬美元，條件包括資金全數遷移、啟用新錢包、綁定 X（原 Twitter）帳號、公開聲明該錢包為唯一官方錢包，並永久刪除 Fomo 帳號。

8 月 7 日，其 App 全面改版。首頁不再呈現瀑布式的新代幣列表，轉而顯示交易員動態資訊流。

它正以對手為藍本重塑自身。

過去 30 天，pump.fun 發行平台營收達 4,540 萬美元，Fomo 為 1,900 萬美元；其 10 月市占率亦從 9 月的 50% 回升至 75%。代價是每日耗資 90 萬美元買回並銷毀自家代幣，累計已達 4.907 億美元。

簽下 Kimchi 也易於理解——Pump.fun 仍需流量。

若故事至此結束，尚屬平常。但荒誕情節才剛開始。

被轉推的 QR 碼

10 月 22 日凌晨，又一新代幣現身，名為「project kimchi」。

數小時後，Kimchi 發布一張圖片：紐約街頭海報寫著「project kimchi」與「同個網路，不同結果」，中央印有巨型 QR 碼，下方標示 Pump.fun 標誌及 App Store 與 Google Play 下載圖示。

Alon 轉推此圖。創辦人轉推直接將該新代幣市值推升至 1,000 萬至 1,500 萬美元。

隨後 Kimchi 刪除貼文，並自個人簡介中移除 @pumpfun；Alon 也刪除了剛轉推的貼文。

該新代幣市值從逾 1,000 萬美元暴跌至不足 30 萬美元——跌幅達 98%。

就連 10 月 20 日推出的「官方」代幣也未能倖免。轉推事件後，其市值下跌 49%，僅剩 1,271 萬美元——較峰值暴跌 70%。

一場合作正迅速演變成詐騙。

在這場詐騙中，確實有人獲利。還記得 10 月 20 日廣告出現前便已購入的三個地址嗎？

短短九分鐘，獲利 10 萬美元。

當然還有被官方標註為 Kimchi 本人的地址：持有 75.32% 的 KIMCHI 供應量，紙面價值逾 700 萬美元；另加創作者收入逾 900 SOL（約 10 萬美元），以及一筆來源不明的資金：鏈上分析師發現，他在三小時內自幣安與 OKX 熱錢包接收 13.5 億枚 PUMP，價值約 625 萬至 643 萬美元。

三天內，其紙面收益突破 1,000 萬美元。

平台 Pump.fun 當然也獲利——10 月 20 日收入達 161 萬美元。

虧損者全是散戶投資人。