10月26日北京時間，巴西高等選舉法院確認盧拉連任勝利。他在首輪落後，次輪以51.79%對48.21%的得票率，領先前總統博索納羅之子弗拉維奧·博索納羅約440萬票。

自1989年巴西恢復直選總統以來，尚無首輪領先者於次輪落敗。此次打破歷史常規的大選，同步引發巴西IBOVESPA指數開盤暴跌10%，觸發熔斷；亦令眾多押注盧拉落敗的預測市場交易員慘賠。

一場載入史冊的選舉驚天逆轉

預測市場Polymarket是用戶可就各類事件下注的平台：大選、聯準會利率決策、AI模型發布日期……幾乎所有領域的重大事件皆可成為交易標的。

巴西大選結果公布前夕，盧拉勝選機率僅18.5%。在此「機率即賠率」的平台上，該數字意味著正確押中者可獲逾5倍報酬。

10月23日，監測平台異常交易的資訊頻道PolyBeats發現，選舉市場新出現兩帳戶——Abkhauae與eventalpha26，於選情最膠著時註冊並重倉押注盧拉勝選。

三天後，這兩帳戶合計盈利177萬美元。Abkhauae在獲利後更名為Abkha；eventalpha26則已提領資金離場，且從未進行其他任何交易。

此等行為明顯不符典型「預測市場使用者」特徵，反而近似內幕人士利用資訊差套利。PolyBeats今年1月曾通報，發現一專注美以伊戰事議題的內幕帳戶，單月賺逾10萬美元；隔月多家媒體報導，背後操盤人——一名以色列空軍後備役少校——已被逮捕。

這兩個新帳戶的行為模式與該少校高度一致：高度集中參與單一市場、更名避查、獲利後立即提領。

同份PolyBeats警示中，亦點名三名押注弗拉維奧勝選的「聰明錢」帳戶。其中Votei14Voude22虧損最巨，累計逾43萬美元；此前其於重大選舉相關預測交易中保持100%勝率。

巴西股市熔斷與鏈上強平

押注「首輪領先＝穩贏」的現象，不只發生於預測市場。

路透社指出，首輪至次輪投票間，巴西股市漲近7%，雷亞爾兌美元升值近5%。市場預期弗拉維奧勝選將推動財政緊縮與融資成本下降，並提前反映於價格。

10月26日開盤，該交易劇烈反轉：巴西IBOVESPA指數暴跌10%，首度自2020年3月以來觸發熔斷，交易暫停30分鐘；恢復交易後跌幅擴大至17.34%，終場重挫13.88%，創2020年3月以來單日最大跌幅；當日美元兌雷亞爾飆升8.79%。

鏈上反應更快。據TradingBeats監測，Trade.xyz於Hyperliquid部署的巴西股票ETF合約EWZ，24小時內下跌27.22%，全網清算達1491.67萬美元，其中多頭部位清算佔1472.75萬美元。

從Polymarket到B3交易所，再到Hyperliquid，此次被誤判的不僅是少數人對政治走向的判斷，更是整個市場對歷史慣性過度依賴。

預測市場將所有投注公開上鏈，任何人都能事後重建其時間軸。但對結果公布前下注者而言，此透明度僅能用於事後重建。