Boğa piyasası mı başladı? RootData, 4. çeyrek popüler projelerin kilidini açma uyarısını yayınladı: 1.537 proje token arz desenlerini ortaya çıkardı, artık yalnızca likidite çıkış sağlayıcıları değil
Tapbit Wire2026 yılının dördüncü çeyreğine giriliyor. ALLO ve HUMA, Kasım ayında ekiplerle yatırımcılara ilişkin hisselerinin ilk yoğun kilidini açacak; DBR ve ZRO, üç aylık ve aylık dönemlerde devam edecek; ENA, 5 Ekim’de yatırımcı hisselerinin geri kalanını tek seferde serbest bırakacak. Bu makale, RootData verilerini ve projelerin duyurularını birleştirerek son dönemdeki kilidin açılma düzenlemelerini ve son iki yıldaki token ekonomisindeki değişiklikleri özetliyor.
I. Yaklaşan Popüler Token’ların Kilidinin Açılması
Mevcut ALLO ve HUMA serbest bırakmaları, kilit süresi bitiminden sonra gerçekleşen ilk yoğun kilidin açılması olan Cliff türündedir; DBR ve ZRO ise sabit takvime göre serbest bırakılıyor. Aşağıdaki tabloda maksimum arz oranı verilmiştir; ana metinde doğrulama anındaki dolaşımdaki arz oranı ayrı ayrı belirtilmiştir. Dolaşımdaki miktar değişebilir; bu nedenle ikinci oran, kilidin açılma günü oranından farklı olabilir.
4. Çeyrekteki Ana Kilidin Açılma Etkinlikleri
Allora ALLO: İç Kaynaklı İlk Kilidin Açılması – Yaklaşık 160 Milyon Token
Allora, merkeziyetsiz bir yapay zeka ağıdır. Yatırımcılar ve temel katkıda bulunanlar toplam arzın sırasıyla %31,05’ini ve %17,5’ini alacak; bir yıllık kilit süresi sonrasında bu payların %33’ü serbest bırakılacak; toplamda yaklaşık 160,2 milyon token olacak. Takvim platformunda listelenen yaklaşık 250 milyon dolaşımdaki arza göre bu kilidin açılması mevcut dolaşımdaki arzın yaklaşık %64’ünü temsil ediyor; aynı dönemde diğer partilerle birlikte toplam miktar yaklaşık 163,9 milyon tokendir.
Bu yeni aktarılabilir hisse grubu çoğunlukla yatırımcılar ve temel katkıda bulunanlar tarafından tutuluyor ve mevcut dolaşımdaki arza kıyasla oldukça büyük bir ölçektedir. Allora’nın zaten bir mainnet’i ve finansman altyapısı vardır; ancak şu anki veriler sürekli ödeme talebi ve gelir verilerini içermemektedir; bu nedenle işin yeni arzı emme kapasitesi geçici olarak nicelendirilememektedir. Gerçek satış hacmi ayrıca bu tutucuların elden çıkarma düzenlemelerine de bağlı olacaktır. Kaynak: ALLO resmi kuralları.
Huma HUMA: İç Kaynaklı Kilidin Açılması Altı Ay Ertiliyor
Huma, gerçek ödemeler için finansman ve likidite sağlayan PayFi odaklıdır. Ekip, danışmanlar ve büyük yatırımcılar için planlanan ilk kilidin açılması 26 Mayıs 2026 tarihinden 26 Kasım 2026 tarihine ertelendi. Bu hisseler toplam arzın %39,9’unu oluşturuyor; önümüzdeki 12 üç aylık dönem boyunca eşit şekilde serbest bırakıldığı varsayıldığında, iç kaynaklı ilk parti yaklaşık 332,5 milyon token olacak; aynı dönemde diğer kategorilerle birlikte toplam yaklaşık 459–479 milyon token olacak; bu da maksimum 10 milyar token arzının yaklaşık %4,59–%4,79’una denk gelir.
Huma’nın iş modeli gerçek ödemeler etrafında dönüyor ve altı aylık erteleme, iç kaynaklı hisselerin dolaşıma girmesini uzatıyor. Ancak mevcut ödeme hacmi doğrudan HUMA satın alma talebine çevrilemez; token’ın iş büyümesinden ne kadar değer kazanacağı hâlâ kullanım ve değer dağıtım mekanizmalarına bağlıdır. Bu düzenleme yalnızca iç kaynaklı hisselerin bir kısmını kapsıyor; ekosistem ve hazinedeki hisseler gibi diğer kategoriler ilgili düzenlemelerine göre serbest bırakılmaya devam edecek. Kaynak: HUMA token kuralları.
deBridge DBR ve LayerZero ZRO: Üç Aylık ve Aylık Kilidin Açılması
DBR’nin üç aylık kilidin açılması yaklaşık 618,3 milyon tokendir; bu, takvim platformuna göre o andaki dolaşımdaki arzın yaklaşık %10,44’ünü oluşturur; benzer üç aylık partiler takip edecek. deBridge, çapraz zincir ticareti ve varlık transferi eşleştirme hizmeti sunar; fonlar protokol içinde uzun süre kalmak zorunda değildir; bu nedenle TVL (Toplam Kilitli Değer), iş hacmini tam olarak yansıtmakta zorlanır. Protokolün zaten ücret geliri ve geri satın alma işlemleri vardır; sürekli kilidin açılması ve geri satın alma işlemleri aynı anda piyasa arzını ve talebini etkileyecektir. Kaynak: DBR resmi kuralları.
ZRO’nun aylık kilidin açılması yaklaşık 23,63 milyon tokendir; bu, platforma göre o andaki dolaşımdaki arzın yaklaşık %6,69’unu oluşturur. LayerZero, çapraz zincir mesajlaşma altyapısı sağlar; resmi kaynaklarda yatırımcı hisselerinin bazılarının geri satın alınması ve yeniden kilitlenmesi ile Stargate gelirine bağlı geri satın alma düzenlemeleri açıklanmıştır. İlki bazı hisselerin satılabilir zamanını erteledi; ikincisi ise token satın alma talebini artırdı; mevcut veriler, aylık serbest bırakmaları karşılayan geri satın alma oranını doğrulamak için yetersizdir. Kaynak: ZRO resmi açıklama.
RootData’un bu kez ön uçtan sunduğu veri setinde, token bazında yinelenenler çıkarıldıktan sonra 90 örnek bulunuyor; bunların 87’sinde geçerli “bir sonraki kilidin açılma değeri oranı” bilgisi yer alıyor; 16’sı %10 veya üzeri seviyeye ulaşmış durumda; bu oran toplamda yaklaşık %18,4’e karşılık geliyor. Bu alan, kilidin açılma değeri ile dolaşımdaki piyasa değeri arasındaki orana yakındır ve beklenen düşüşten çok arz ölçeğini yansıtır. Anlık görüntüde kaydedilen “bir sonraki parti” ile bu makalede ele alınan büyük iç kaynaklı kilidin açılması farklı tarihlerle ilişkili olabilir.
Diğer Projelerin Kilidin Açılma Düzenlemeleri
LAYER’ın ekosistem çeyreklik yayınları, takım ve yatırımcıların sürekli yayınlarıyla paralel yürütülür; sonraki arzlar farklı partilere dağıtılır. Resmi kurallar, takvim. VANA’nın Vega yükseltmesi ürünleri ve teknolojiyi kapsar; arz ve emisyon oranları buna göre değiştirilmedi; orijinal yayın devam edecek.
Humanity (H), Haziran 2026’da bir güvenlik olayı ve token geçişi yaşadı. Geçiştan önce ve sonra token karşılığı ile işlem derinliği değişiklikleri, fiyat ve dolaşımdaki hacim karşılaştırmasını daha karmaşık hale getiriyor. Resmi beyaz kitap, takvim güncellemeleri, resmi kurtarma sayfası. LISTA ve STABLE için arz kuralı düzenlemeleri ikinci kısımda ayrıntılı olarak açıklanacaktır.
Devam Eden Yayın Projeleri
Kaynak: JTO kuralları, JUP planı, APT takvimi, SUI planı, SUI plan verileri, W resmi duyurusu.
Ayrıca, UNITE takımının gecikmeli kilit açma başlangıç noktası 30 Eylül 2026’dır; ENA’nın hızlandırılmış yayın düzenlemesi 5 Ekim 2026’ya ayarlanmıştır.
II. Son İki Yıl İçinde Token Ekonomisini Değiştiren Popüler Projeler
Son iki yıl içinde, orijinal kilit açma takvimini değiştiren birkaç token ekonomisi uyarlaması yapıldı: UNITE ve Story, iç hisselerin yayınını erteledi; BABY, kilit açmaları aylık yayına dönüştürdü; ENA ise bazı yatırımcı hisselerinin yayınını hızlandırdı. Yakıt tüketimi (destruction), kalıcı kilitlenme ve geri satın almalar sırasıyla toplam miktarı, dolaşımdaki miktarı ya da piyasa alım talebini değiştirdi. Aşağıda bu uyarlamalar özetlenmekte olup, uygulanmış olanlarla henüz yürürlüğe girmemiş olanlar ayrılmıştır.
Ertelemeler ve Uzatılmış Kilitlenmeler
UNITE, Kasım 2025’te yapılan yönetişim kararıyla yatırımcılar, takım ve danışmanlar için toplam 8 aylık kilit açma ertelenmesine karar verdi. Yatırımcılar için yeni başlangıç tarihi 30 Temmuz 2026, takım için 30 Eylül 2026, danışmanlar için ise 30 Ağustos 2026’dır. Sonraki yayın süresi ve toplam hisse miktarı değişmemiştir; arz yalnızca dolaşıma girmesinde gecikmeye uğramıştır.
Haziran 2026’da Story, ismini DATA Network olarak değiştirdi ve token’ı 1:1 oranında DATA’ya taşıdı. İç sahiplikler öncelikle 13 Şubat 2026’dan 13 Ağustos 2026’ya ertelendi; ardından yönetim kurulu, bu tarihi ek olarak 18 ay daha erteleme kararı alarak yeni tarihi 13 Şubat 2028 yaptı. Bu iki erteleme, iç hisselerin dolaşıma girmesinin zamanını değiştirdi; ancak toplam miktar, dağıtım ve mülkiyet aynı kaldı.
HUMA, iç ilk kilit açmayı 6 ay erteleyerek 26 Kasım 2026’ya kaydırdı; ancak ekosistem ve hazinenin diğer yayınları devam etmektedir. SAHARA, yatırımcı hisselerini 3 ay ertelerek 26 Eylül 2026’ya, kurucu, çekirdek takım ve danışman hisselerini ise 6 ay ertelerek 26 Aralık 2026’ya kaydırdı. Bu uyarlamalar yalnızca yukarıda belirtilen alıcılara uygulanmaktadır.
0G, Eylül 2026’da takım ve erken yatırımcılar için yaklaşık %44’lük pay dağıtımını ayarladı. İlk yayın, 22 Ekim 2026’dan 22 Ekim 2027’ye ertelendi; ancak ardışık yayın süresi 36 aydan 24 aya sıkıştırıldı; genel plan yine Eylül 2029’da sona erecektir. Toplam hisse miktarı sabit kalırsa ve eşit dağıtılırsa, ertelemeden sonraki aylık yayın hızı orijinal düzenlemeden %50 artacaktır.
WLD’nin uyarlaması, bu yazının iki yıllık gözlem penceresinden önce, Temmuz 2024’te gerçekleşti: TFH takımına ve yatırımcılara ilişkin yaklaşık %80’lik kilitlenme düzenlemesi üç yıldan beş yıla uzatıldı. Buradaki %80, toplam token arzı değil, bu tür sahiplikleri ifade eder. Yayın süresi uzatıldığında, aynı parti hisseler daha uzun bir süreye yayılır.
Parti ve Doğrusal Yayınlar
BABY, erken yatırımcılar, takım ve danışmanlar için ilgili kilitlenmiş hisseleri 10 Mayıs 2026’dan itibaren 1/36 oranında aylık olarak, Nisan 2029’a kadar yayınlamaya geçti. Orijinal yoğun parti yayını aylık bir düzenlemede dağıtıldı; ilgili hisse toplamı değişmedi. Ekosistem teşvikleri ve staking artışları hâlâ diğer arz kaynaklarıdır.
Wormhole, Eylül 2025’te W 2.0’yı başlattı ve birden fazla hisse türünün yayınını yıllık yoğun yayından iki haftada bir yayına dönüştürdü; bazı kilitlenme sürelerini de uzattı. Böylece tek bir tarihte yayınlanan miktar dağıtıldı. Bazı token’lar öncelikle fon idaresine geçer; nihai alıcılar için satış zamanı hâlâ kendi kilitlenme koşullarına bağlıdır; idare muhasebesi zamanı ile satılabilir zaman tam olarak örtüşmemektedir.
Hızlandırılmış Yayınlar
ENA, ilgili orijinal yatırımcılar için kalan aylık yayınlarını 5 Ekim 2026’dan itibaren tek seferde yayımlamaya geçti. Piyasa tahmini yaklaşık 1,4 milyar tokendır; nihai net miktar, geri satın alma ve yayın listesiyle doğrulanmaya devam etmektedir; bu düzenleme tüm VC, takım ve fon hisselerinin aynı anda kilit açılmasını kapsamamaktadır. Daha sonra aylık olarak dağıtılması planlanan arz, böylece daha erken yoğunlaştırıldı; geri satın almalar bunun bir kısmı için alım talebi oluşturur; ancak gerçek net yayın ölçeği henüz onaylanmamıştır.
StablecoinX tarafından tutulan ENA için sözleşme kilitleme muafiyeti 5 Ekim 2026'da yürürlüğe girecek. Muafiyetten sonraki satışlar yine Vakıf’tan önceden yazılı onay gerektirir; belirli finansman satışları ayrıca 5 iş günü önceden bildirim yapılmasını gerektirir ve Vakıf ilk satın alma hakkını saklı tutar. Bu sözleşmesel kısıtlamalar, ilgili hisse kısmının satış zamanını ve yöntemini etklemeye devam edecektir.
STABLE, Kilitleme Kurallarını Yeniden Yazıyor
STABLE’ın yeni beyaz kağıdı, toplam arzın %82’sini oluşturan 82 milyar token’ı Evrensel Kilitleme (birleştirilmiş kilitleme kuralları) altına almayı planlıyor. Plan, 5 Ekim 2026’da yürürlüğe girmesi ve ilk çıkışı 8 Aralık 2027’ye kaydırılmasıyla birlikte yedi örtüşen fazda devam edecek. Yeni düzenleme, orijinal takvimdeki yakın dönem arzını erteleyecek; ancak araştırma tarihi itibarıyla henüz yürürlüğe girmemiştir.
Yeni kurallardaki fiyat koruma maddesi, belirli koşullar altında bazı çıkışların ertelenmesine izin verir; ancak fiyat garantisi sağlamaz. Bu koruma 8 Aralık 2029’da sona erer; bu tarihte kalan token’lar kurallara göre tamamen serbest bırakılır. Böylece bazı çıkış tarihleri fiyat koşullarına bağlanırken nihai sona erme tarihindeki arz korunur. Kilitleme dönemi boyunca oy hakkı ve satış hakkı farklı kurallara tabidir. Stable yeni beyaz kağıdı.
Kalıcı Kilitleme ve Yok Etme
Jupiter, Ocak 2025’te 3 milyar JUP token’ı yok ederek arz üst sınırını 10 milyardan 7 milyara düşürdü (%30 azalma). Bu token’lar artık arzdan çıkarıldı ve gelecekteki dağıtımlara dahil değildir.
LISTA, LIP021 ile 200 milyon token’ı kalıcı olarak kilitleyerek çeşitli dağıtımları ayarladı. Kalıcı olarak kilitlenen paylar artık kullanılabilir arza girmeyecek; ancak sözleşmede gösterilen toplam arz bununla eşzamanlı olarak azalmayabilir ve bu durum yok etme işleminden farklıdır. Resmi sayfada hem yeni hem de eski açıklamalar yer almaktadır; eski dağıtım oranları gelecekteki çıkış düzenlemeleriyle tam olarak örtüşmemektedir.
Emisyon Durdurma ve Geri Alım
Şubat 2026’da DAO oylaması sonrası Net-Sıfır düzenlemesinde JUP, 700 milyon Jupuary token’ının dağıtımını erteledi, takım rezervlerinin zincir içi emisyonlarını durdurdu ve Mercurial ile ilişkili payların gerçek satışlarına karşılık dengeleme mekanizmaları oluşturdu; orijinal %50 zincir içi gelir geri alım mekanizması geçerliliğini koruyor. Ertelemeye uğrayan 700 milyon token hâlâ topluluk çoklu imzalı cüzdanındadır ve gelecekte yönetim kararıyla yeniden dağıtılabilir, yok edilmez. Dolayısıyla JUP üç çeşit değişimi aynı anda içerir: tamamlanmış arz azaltmaları, ertelenmiş dağıtımlar ve devam eden geri alımlar.
ENA için geri alım mekanizması oylama ile onaylandı; ilk eşiğin tetiklenmesi USDe cinsinden 7,5 milyar dolarlık bir hacimle ilişkilendirildi. Geri alım hacmi, eşiğin tetiklenmesi ve ardından yürütülmesine bağlı olarak değişmektedir; bu bilgi, gerçek satın alma miktarını doğrulamak için yeterli değildir.
LISTA, İlkbahar 2026’da Tokenomik 2.0 kapsamında veLISTA kilitleme modelini iptal edecek ve değer dağıtımını geri alımlara kaydıracaktır. Orijinal olarak stake edilen paylar çıkış yapabilecek; böylece mevcut token’ların ticarete girmesi kolaylaşacak ve yeni basım yapılmayacaktır. Kilitleme çıkışları ve geri alım satın alımları aynı anda piyasa arz ve talebini etkileyecek; nihai etki her iki unsurun ölçeğine ve geri alım fonlarının sürdürülebilirliğine bağlıdır.
Enflasyon Oranı ve Arz Üst Sınırı Ayarlaması
Aptos, 2026 yılında arz reformunu hayata geçirecek; resmi panelde 2,1 milyar token’lık bir üst sınır ve yıllık staking ödülü oranı %2,6 belirtildi. Önceki doğrulamada aylık yaklaşık 1,6 milyon token eklendi; son 30 günde ise yaklaşık 164.000 token yok edildi ve net artış yaklaşık 1,4 milyon token oldu. Bu veri noktasına göre APT hâlâ net ihracat durumundadır; yeni arz staking ödüllerinden ve mevcut payların kilitlemeden çıkmasından kaynaklanmaktadır.
Sonuç
Bu inceleme turunda RootData’dan kilitleme planı olan 1.537 proje örnek olarak alındı. ALLO ve HUMA’nın başlangıç iç kilitleme çıkışları görece yoğunken, DBR ve ZRO birden fazla çevrim boyunca devam etmektedir. Tokenomik ayarlamalar da farklı yönler göstermektedir: Story iç kilitleme çıkışlarını erteledi, 0G sonraki çıkış dönemlerini sıkıştırırken aynı zamanda erteledi, ENA erken çıkışları yoğunlaştırdı ve JUP yok etme, emisyon durdurma ve geri alımı birleştirdi. Kilitleme takvimi değiştirilirken, her projenin gelecekteki arz miktarı ve ritmi arasında zaten önemli farklar oluşmuştur.
