Bitcoin, %42,5'lik Q3 yükselişinden sonra daha güçlü spot talep gerektiriyor, Bitfinex açıklaması

Bitcoin, Q3 sonuna kadar yaklaşık %42,5 kazandı; ancak Bitfinex analistleri, kaldıracın azalması ve ETF girişlerinin yavaşlaması nedeniyle yeni bir sürdürülebilir yükseliş için daha güçlü spot alımının gerekli olduğunu uyarıyor.

Özet

• Bitfinex, Bitcoin’in 2024 Q4’ten bu yana en güçlü çeyreğini yaşadığını belirtiyor.

• Analistler, düşen kaldıracın likidasyon riskini sınırladığını ancak yeni talep yaratmadığını söylüyor.

• Takım, $85.000’ın üstüne çıkılırsa 760.000 BTC’nin kâr bölgesine dönmesini beklediğini belirtiyor.

• ABD ETF satın alımları, dokuz oturumluk giriş serisi devam etmesine rağmen yavaşladı.

Bitfinex Alpha, 30 Eylül’de yaptığı raporda Bitcoin’in çeyreklik kazancının 2013’ten beri ikinci en güçlü Q3 performansı olacağını bildirdi; ancak vadeli işlem pozisyonlarının ve fon satın alımlarının artık yeni bir yükselişi desteklemediğini uyardı.

Seçenekler volatilitesi bir yıllık en düşük seviyelerdeyken spekülatif pozisyonlar da azaldığından analist takımı, piyasaya doğrudan Bitcoin satın almak isteyen alıcıların gerekli olduğunu belirtti. Değerlendirmelerine göre ödünç alınan pozisyonların kaldırılması, keskin likidasyon kaynaklı düşüş ihtimalini azaltabilir ama fiyatları yükseltmek için gerekli talebi sağlamaz.

Bitcoin’in bir sonraki yükselişi nakit alıcılara bağlı

Bitfinex ekibi için vadeli işlemler açık pozisyonu düşüşünün iki anlamı var: tüccarlar kaldıracı kaldırmıştır; ancak geri çekilme aynı zamanda zayıf spekülatif ilgiyi ve kar alma eğilimini de gösteriyor.

Analistler, Bitcoin cinsinden açık pozisyonun fiyattaki yükselişle birlikte genişlemediğini belirtiyor; bu da vadeli işlem tüccarlarının yükseliş sırasında yeni maruziyet oluşturmakta isteksiz olduğunu gösteriyor. Daha az kaldıralı bir piyasayı otomatik olarak aydınlık olarak değerlendirmemeleri konusunda uyarıda bulunuyorlar.

“Düşük kaldıraç, fiyat düşüşünün likidasyonlarla hızlanma potansiyelini sınırlandırır ama alıcı yaratmaz. Bu alıcı, spot piyasadan gelmelidir,” dedi takım.

Bunları da beğenebilirsiniz: Bitcoin’in boğa skoru 90’a ulaştı ama talep nereye gitti?

Daha önceki bir analiz, nakit satın alımlar ile ödünç alınan pozisyonlar arasındaki benzer ayrımı yapmıştı. 24 Eylül raporunda crypto.news, BTCS S.A. şirketinin strateji danışmanı Wojciech Kaszycki’nin, başlangıçtaki yükselişi destekleyen ETF satın alımlarından sonra vadeli işlem kaldıracının arttığını aktardı.

Kaszycki, açık pozisyonun bir ay içinde yaklaşık %7 arttığını ve yıllık bazda finansman maliyetinin %8 civarında olduğunu tahmin etti. Finansmanı olumlu ancak aşırı değil olarak nitelendirdi; ancak ödünç alınan pozisyonların nakit talepten hızlı artması durumunda riskin artabileceğini uyardı.

Alım gücünü değerlendiren Kaszycki, haftalar boyu sürdürülen ETF girişlerini izliyor, ardından Bitcoin fiyatıyla karşılaştırarak açılan vadeli işlem sözleşmelerindeki büyüme oranına bakıyor. Yorumları, kısa pozisyon sahiplerinin kayıplı pozisyonlarını kapatmaları tamamlandıktan sonra yükselişin satın almaları çekmeye devam edip edemeyeceği üzerine odaklandı.

ABD ETF'leri alımı yavaşladı, ancak fon akımları devam ediyor

Bitfinex'e göre, Bitcoin ETF'leri toplam 3,08 milyar dolarlık net fon akımı ile dokuz ardışık seans kaydetti; ancak günlük alımları yeni çıkan Bitcoin miktarına yaklaştı.

Raporun emilim–emisyon oranı, ETF alımlarını günlük yaklaşık 450 BTC üretimiyle kıyaslar. Bitfinex, bu oranın 21 Eylül'de 25,6 kat iken 29 Eylül'de 1,8 kata düştüğünü belirtti; satış baskısını emmek için gerekli toparlanmanın, üretim miktarının yaklaşık beş katı ya da günlük yaklaşık 190 milyon dolara denk geldiğini açıkladı.

Listelenmiş Bitcoin fonlarını takip eden ABD yatırımcıları için önceki haftalık veriler talebin yoğunlaştığı bölgeleri gösteriyor. Farside Investors verilerine dayanan 26 Eylül raporu, 21–25 Eylül tarihleri arasında haftalık Bitcoin ETF alımlarının 2,39 milyar dolar olduğunu bildirdi.

Farside verileri, günlük alımların Pazartesi günü 999 milyon dolardan Salı günü 714,7 milyon dolara, Çarşamba günü 346,9 milyon dolara, Perşembe günü 190,7 milyon dolara ve Cuma günü 134,5 milyon dolara gerilediğini gösterdi. Tüm seanslar yavaşlamaya rağmen pozitif kaldı.

Bireysel ABD ürünlerinde aynı rapor, haftalık alımlarda ilk sırayı BlackRock’ın IBIT’inin 1,16 milyar dolarla aldığını belirtti. Fidelity’nin FBTC’si 701,6 milyon dolar, ARK 21Shares’ın ARKB’si 294,7 milyon dolar ve Morgan Stanley’nin MSBT’si ise 203,3 milyon dolar aldı.

Haftalık kapsamdaki diğer veriye göre, önceki hafta net alım miktarı çok daha düşük, yaklaşık 6,1 milyon dolar oldu; 15 ve 16 Eylül'de yapılan çıkışlar ardından yeniden alım başladı.

85.000 dolarlık toparlanma satış baskısını hafifletebilir

Mevcut fiyatlar çevresinde Bitfinex analistleri, alıcıların satın alma fiyatlarına yakın çıkmak isteyen tutucular tarafından satılan coinleri emdiğini belirtti.

Rapor, 84.000–86.500 dolar arası satın alma fiyatlarına sahip 1,39 milyon BTC’yi belirtti. Hemen altındaki 82.500–84.000 dolar bandında tutulan miktar, 27 Eylül’de yaklaşık 110.000 BTC iken 30 Eylül’de 306.000 BTC’ye yükseldi.

Daha düşük bantta alım arttıkça, başabaş noktasında satış yapmayı bekleyen tutucuların elinde kalan coin sayısı azalıyor. Analizlerine göre, 85.000 doların üzerine çıkılması durumunda, 84.000–85.000 dolar arası alınan 760.000 BTC karlı hale gelecektir.

Analistler ayrıca böyle bir toparlanmanın, karlı durumda olan Bitcoin arzının payını %75’in üzerine çıkaracağını ifade etti. Bu eşiği, piyasada yeni bir boğa fazına girilip girilmediğini değerlendirmek açısından önemli görüyorlar.

Düzeltme döneminde başka bir analist de yakın destek bölgesi tanımladı. Bitget Wallet Araştırma Lideri Lacie Zhang, 28 Eylül’de Bitcoin’in Eylül ayı kırılma destek analizinde 81.500–83.000 dolar aralığını izlenmesi gereken bölge olarak belirtti.

Zhang, gerilemenin kâr realizasyonu, kaldıraçlı uzun pozisyonların azalması, daha yüksek ABD Hazine bonosu getirileri ve güçlü dolar nedeniyle meydana geldiğini açıkladı. Değerlendirmesine göre, devam eden ETF alımları ve sınırlı likidasyonlar, kırılma alanındaki konsolidasyonu destekleyebilir.

Zhang, ETF çıkışlarının birkaç seansı, 10 yıllık Hazine bonosu getirisindeki yeni artış ve 82.000 doların altına düşülmesi durumunda daha derin bir düşüş riskinin artacağını belirtti.

Daha düşük vadeli işlem primleri kazançları önceden işaret etti

Vadeli işlem piyasalarında Bitfinex, pozisyonlardaki büyük azalmayı, spot ve vadeli işlem fiyatları arasındaki farka dayalı işlemler için teşvikleri azaltan daralan primlere bağladı.

Rapor, Ekim sözleşmesinin yıllıklandırılmış primini %5,1 olarak belirtti. Chicago Ticaret Borsası’nda (CME) 28 Eylül’de Eylül sözleşmelerinin sona ermesiyle açık pozisyonlarda 16.075 BTC’lik azalma kaydedildi.

2022’den beri benzer koşulları inceleyen analist ekibi, yüksek vadeli işlem ödeme oranlarının ve bu işlemlerden elde edilen düşük getirilerin, Bitcoin’de medyan 30 günlük %8,9’luk bir artıştan önce geldiğini tespit etti.

Ekibin yorumu, vadeli işlem primlerinin mevcut seviyelerde kalması ve açık pozisyonların sabit kalması koşuluna bağlıdır; bu koşullarda geçmiş desenler, Bitcoin’in değer kazanmaya devam edebileceğini göstermektedir.

Daha fazla bilgi: Petrobras, düşük karbonlu havacılık yakıtı ve dizel yakıt takibi için Cardano’yu test ediyor