Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) faiz artış beklentilerini ateşledi! Kripto piyasası neredeyse 100.000 kişinin likidasyona uğramasına neden olan çift bir darbeyle karşılaştı

ABD İşgücü Bakanlığı İstatistikleri Ofisi, Cuma günü Ağustos CPI verisini açıkladı: yıllık genel fiyat artışı %3,4, aylık artış %0,4 oldu; her ikisi de piyasa beklentileriyle uyumlu. Yiyecek ve enerji hariç temel CPI, yıllık %2,4’e düşerek Mart 2021’den bu yana en düşük seviyesine ulaştı; ancak aylık %0,3 artışla, beklenen %0,2’nin üzerine çıktı. Benzin fiyatları aylık %3,9 artarak toplam aylık artışın üçte birinden fazlasına katkı sağladı; enerji endeksi ise aylık %2,1 yükseldi.

Borsa piyasasında veri açıklanmadan önce Asya-Pasifik piyasaları genelde düştü: Nikkei 225 endeksi %1,93, Güney Kore KOSPI endeksi %1,76 geriledi; A hissesi ana dört endeksi açılışta daha düşük başladı ve kapanışta da düşüşle tamamlandı. Veri açıklanınca ABD borsaları yükselişle başladı ama sonrasında geriledi; sonuçta S&P 500 endeksi %0,9, Dow Jones ve Nasdaq da yaklaşık %1 artarak kapandı. Ancak üç büyük endeks haftalık bazda düşüş kaydetti.

Ayrıca, 10 yıllık ABD Tahvili getirisi, bir hafta önceki %4,783’ten %4,974’e yükselerek %5 sınırına yaklaştı. O gün Brent ham petrol fiyatı varil başına 104,61 ABD Doları’na kapatırken, Haşit saldırıları ve Hormuz Boğazı’ndaki taşıma riskleri gibi etkenlerle haftalık artış %8’in üzerinde oldu.

Kripto piyasası başlangıçta düşüş, ardından toparlanma ve tekrar gerileme eğilimi gösterdi. Veri açıklanınca Bitcoin kısa süreli olarak yaklaşık 76.000 ABD Doları’na geriledi, sonra 79.837 ABD Doları’na yükseldi; 50 günlük hareketli ortalama, 200 günlük hareketli ortalamayı geçici olarak aştı. Ancak faiz artış beklentileri hızla yoğunlaştıkça fiyat geriledi ve ‘altın çapraz’ aynı gün geçersiz kılındı. Ethereum, kısa süreli olarak 2.600 ABD Doları’nın üzerine çıktı ve Bitcoin’e kıyasla daha güçlü direnç gösterdi.

Coinglass verilerine göre yazım anı itibarıyla ağ genelinde 24 saatlik toplam likidasyon 674 milyon ABD Doları’na ulaştı; yaklaşık 94.000 kişi likidasyona uğradı. Likidasyonun en büyük payı Ethereum’da 311 milyon ABD Doları ile gerçekleşti; Bitcoin’de bu rakam 184 milyon ABD Dolarıydı. Tekil en büyük likidasyon Hyperliquid’de ETH-USD pozisyonunda, yaklaşık 20,28 milyon ABD Doları tutarındaydı.

Faiz Artış Olasılığı %80’e Yükseldi; Fed Kararı Gelecek Hafta Belirsiz Kalıyor

Federal Rezerv için Ağustos CPI verisi açıklanmadan önce bile yüksek ağırlığa sahipti. Bank of America analistleri, Ağustos dışı tarımsal istihdam verisinin sadece bir ‘aperatif’ olduğunu, asıl karar verici faktörün 15–16 Eylül toplantısı öncesindeki CPI verisi olacağını belirtmişti. Onlara göre, istihdam verisinde ciddi bir aşağı yönlü sürpriz yaşanmadıkça, dış tarımsal istihdam rakamları faiz artırımı kararı için son karar verici olmayacak; Eylül ayı faiz artırımı beklentisini koruyorlardı. Daha sonra açıklanan Ağustos dışı tarımsal istihdam verisi 162.000 artışla, beklentinin yaklaşık üç katı oldu ve faiz artırımı tartışmalarını hızlandırdı.

CPI verisi açıklanınca piyasa, gelecek haftaki Federal Rezerv toplantısına karşı açıkça şokçu bir tutum sergiledi. Polymarket’in en güncel verilerine göre, piyasa 16 Eylül’de Fed’in faizi 25 baz puan artırma olasılığını %80, sabit tutma olasılığını %21 ve 50 baz puandan fazla artırma olasılığını yaklaşık %1 olarak görüyor; faiz indirim olasılığı ise %1’in altında. CPI açıklanmadan önce uzun süredir en yüksek olasılık sabit tutmaktı; ancak veri açıklanınca hemen faiz artırımı seçeneği öne çıktı.

CICC Araştırma, Ağustos CPI verisinin zaten Federal Rezerv’in faiz artırımı eşiğini aştığını belirtti ve 16 Eylül’de 25 baz puanlık bir artış beklediğini, işsizlik oranı tahminini düşürüp enflasyon tahminini yükselterek sıkılaşma sinyali verdiğini ifade etti. Finans blogu Zero Hedge, temel CPI’nin ‘sıcak’, süper temel enflasyonun ise daha da ‘sıcak’ olduğunu vurguladı; eğitim ve iletişim hizmetleri fiyatlarında tarihi artışlar yaşandığını, özellikle mobil iletişim hizmetleri fiyatlarının rekor seviyelere fırladığını kaydetti.

Goldman Sachs ekonomisti Alexandra Wilson-Elizondo, o günkü CPI verisinin yatırımcıların umut ettiği sonuçları yüzeyde karşıladığını, ancak gelecek haftaki faiz kararıyla ilgili gerginliği artırdığını söyledi. Verinin bazı son dönem enflasyon baskılarını tam yansıtmadığını ve kısa vadeli hedef enflasyona dönüşe dair neredeyse hiçbir kanıt olmadığını belirtti.

Enerji bu mantıkta dışsal bir değişken kalmaya devam ediyor. Haşit saldırıları, Hormuz Boğazı taşıma riskleri ve Suudi Arabistan’ın doğu-batı petrol boru hatlarını kapatması, tedarik kaygılarını artırıyor. Yüksek petrol fiyatları ile yüksek faizlerin bir arada olması, Wall Street’i soruyu ‘yüksek faizler ne kadar sürecek?’ ve ‘enflasyonu ekonomi ve şirket kârlılığına önemli zarar vermeden kontrol edebilecek mi?’ şeklinde yeniden tanımlamaya itti.

RBC Capital Markets, bu yıl için önceden beklenen faiz indirimlerini üç faiz artırımına dönüştürdü; yüksek faizlerin şirket kârlılığını ve borsa değerlemelerini daha da bastırmaya devam edeceğini düşünüyor. Fed sözcüsü Nick Timiraos, yatırımcıların önümüzdeki hafta üç yıldır ilk kez faiz artırımı yapılacağına neredeyse karar verdiğini yazdı; daha zor sorunun ise sonrasında ne olacağı olduğunu belirtti.

Federal Rezerv içinde tek bir 25 baz puanlık faiz artırımının enflasyonu düşürmeye yeteceğini düşünen neredeyse kimse yok. Eğer önümüzdeki hafta faiz artırımı kararı alınacaksa, çoğu yatırımcı bunu önceki faiz düzeyinin düzeltmesi olarak görecektir; bu artış, tek bir olay değil, bir düzeltmenin başlangıcı olacaktır. 1990’lardan beri Fed, faizi yalnızca bir kez artırıp durmayı nadiren tercih etmiştir.

Temmuz ayında Waller, Fed’in ince ayar yapmada iyi olmadığını belirtmişti; bu nedenle ince ayara şüpheyle bakan bir başkanın, 25 baz puanlık bir artıştan sonra görevin tamamlandığına karar vermesi pek olası değildir. Piyasa şu anda Haziran ayına kadar toplam faiz artırımı sayısının en az üç olmasını, önceki tahmin olan ikiyi aşacağını bekliyor.

Risk varlıkları için Cuma günüki toparlanma, enflasyon baskısının henüz gerçek anlamda azalmamış olmasına rağmen politika yolunun daha netleşmesinden kaynaklandı. Politika belirsizliğinin azalması, faiz oranları artırma beklentileri artarken ABD hisse senetlerinin yükselişle kapanmasını açıklar. Gerçek fiyatlandırma anı hâlâ 16 Eylül'deki karar, nokta grafiği ve Waller'ın basın toplantısında yer alıyor.

Bitcoin'in Altın Çaprazı: Bir Gün Ömürlü, $82.000 Direnci Belirdi

Kripto para piyasası bu veriye daha şiddetli tepki verdi. TÜFE duyurusundan sonraki dört saat içinde Bitcoin önce $76.000'e geriledi, ardından $79.000'i aştı, sonrasında tekrar ~$77.600 seviyesine düştü. Coinglass verilerine göre bu dört saat içinde ağ genelinde toplam $471 milyon likidite gerçekleşti; bunun $348 milyonu kısa pozisyonlar, $123 milyonu ise uzun pozisyonlar için oldu; bu da uzun ve kısa pozisyonların ikisinin de aynı anda zarar görmesini gösteren tipik bir çift vuruş örneğidir.

Ünlü tüccar Killa, son üç ABD TÜFE duyurusundan sonra Bitcoin’in sekiz gün içinde %5’ten fazla yükseldiğini gösteren istatistikler yayımladı. Şu anki piyasanın olumsuz haberleri zaten fiyata yansıtmış olduğunu ve düşüş tuzağının kurulduğunu düşünüyor.

Uzun vadeli bakışla kripto para piyasası son zamanlarda önemli dalgalanmalar yaşadı. Coinglass verilerine göre Bitcoin Ağustos ayında %24,95 yükseldi; bu yılın en iyi aylık performansıydı. Ancak Eylül ayına girerken momentum zayıfladı ve ay içinde %1,83’lük bir düşüş yaşandı.

Sermaye akımları açısından Bitcoin ve Ethereum spot ETF’leri arasında bir ayrışma gözlemlendi. SoSoValue verilerine göre o hafta Bitcoin spot ETF’lerine net $463 milyonluk çıkış oldu; net varlıklar yaklaşık $97,58 milyar düzeyindeydi ve bu, yaklaşık $77.286’lık bir Bitcoin fiyatına denk geliyordu. Aynı dönemde Ethereum spot ETF’lerine net $197 milyonluk giriş gerçekleşti; net varlıklar yaklaşık $16,31 milyar, buna karşılık gelen fiyat ise yaklaşık $2.539’dı.

Halka açık hazineleri olan şirketler açısından SoSoValue verilerine göre 8 Eylül Doğu Saati itibarıyla küresel halka açık şirketlerin Bitcoin alımları büyük ölçüde yavaşladı; madencilik şirketleri hariç net satın alma toplamı $267 milyon oldu ve bu rakam geçen haftaya göre %48 düştü. Halka açık şirketlerin toplam Bitcoin holdings’i 1.119.973 Bitcoin’e ulaştı; bu, geçen haftaya göre %2,38 azalışı temsil ediyor ve piyasa değeri yaklaşık $87,77 milyar, yani Bitcoin’in dolaşımdaki piyasa değerinin %5,6’sını oluşturuyor.

Bunlar arasında Strateji’nin son alımı 31 Ağustos’ta gerçekleşti; 4.600 Bitcoin satın alınarak toplam holdings 845.050 Bitcoin’e çıktı ve şu anda küçük bir kâr gösteriyor. Strateji’nin en son 8-K bildirimine göre şirket bu yıl yaklaşık $20,9 milyar fon topladı ve bu miktar ABD’deki hisse ihraçları arasında SpaceX, Alphabet ve Intel’in ardından dördüncü sırada yer alıyor. Buna karşın Ethereum hazinesi şirketi Bitmine, karşı yönde hareket ederek geçen hafta 28.086 Ethereum ekledi; toplam holdings 5.929.200 Ethereum’a ulaştı; ortalama maliyeti $3.347, şu anda yaklaşık $5 milyarlık kayıp gösteriyor.

Teknik açıdan 12 Eylül’de Bitcoin geçici olarak $79.837’ye yükseldi; günlük 50 günlük hareketli ortalama, fiyatı gerileyince kısa süreliğine 200 günlük hareketli ortalamayı yukarı kesti, ancak altın çapraz daha sonra yok oldu. Bu, Kasım 2025’ten beri Bitcoin için ilk günlük altın çaprazdır ve aynı zamanda en hızlı iptaliydi; kısa vadeli momentum da eşzamanlı olarak soğudu. Şubat 2021, Ekim 2023 ve Mayıs 2025’te görülen benzer altın çaprazlar genellikle düzeltmeyle sonuçlandı; bu nedenle altın çapraz çoğunlukla gecikmeli bir sinyaldir ve görünür olduğunda kazançların büyük bölümü genellikle zaten gerçekleşmiştir.

Zincir içi çipler açısından analist Murphy, kısa vadeli tutucuların çiplerinin çoğunlukla $59.000–$81.000 aralığında dağıldığını belirtti. Eğer $82.000 üzerinde kırılırsa bu çip grubunun tamamı kâr bölgesinde kalacak ve kısa vadeli fonlar için satış motivasyonu oluşturacaktır. Uzun vadeli tutucuların çiplerinin yoğunlaştığı tepe noktası da $81.000–$82.000 aralığındadır; burada çoğu, sıkıştırılmış durumda pasif olarak tutulan çipler yer alır ve fiyat maliyet seviyesine yaklaştıkça çıkışı kolaylaşır. 100.000 Bitcoin üzeri sahip olan balinaların çipleri iki grupta $40.000 civarında yoğunlaşmışken diğerleri $78.000–$82.000 aralığında yığılmıştır.

Glassnode, Bitcoin’in şu anda uzun vadeli tutucuların $83.000–$85.000 aralığında yarattığı arz baskısı altında kaldığını belirtti. Eğer bu yeni oluşan çip yoğunlaşma bölgesinin altına kırılırsa, $75.000 ana izleme noktası haline gelecek; daha derin düşüşler $60.000 civarındaki birikim platformuna geri dönüşe neden olabilir.

CryptoQuant analisti Axel Adler Jr., kâr bölgesinde bulunan Bitcoin arz oranının Haziran sonunda yaklaşık %47’den %69’a yükseldiğini tespit etti. 90 günlük değişim de Ağustos başındaki -%19’dan hızlıca pozitife dönerken şu anda yaklaşık %41 seviyesinde; bu, Bitcoin tarihindeki en hızlı toparlanmalardan biridir.

Gelecek haftaki düzenleyici takvim, faiz kararı ile aynı zamana denk geliyor. Grayscale Araştırma Müdürü Zach Pandl, kripto piyasası için kapsamlı kurallar oluşturma amacıyla hazırlanan ABD CLARITY Yasası’nın 15 Eylül’de Senato’da prosedürel bir oylamaya tabi tutulacağını, bu oylamada destek için 60 oy gerektiğini belirtti. Şu anda Cumhuriyetçi Parti 53 sandalyeye sahip olduğu için ilerleme için Demokratlar’la iş birliği şarttır. Yasa bu yıl kabul edilmesede, istikrarlı coinler, token ihracı, tokenleştirilmiş menkul kıymetler ve sonsuz vadeli vadeli işlemler için düzenleme çerçevesi netleşmeye devam edecek.

Coinbase CEO’su Brian Armstrong, Bitcoin’in 2030 yılına kadar $400.000’a ulaşmasının hâlâ makul bir hedef olduğunu ve bu döngünün dip noktasının muhtemelen zaten geçtiğini kişisel olarak düşünüyor. Ayrıca 15 Eylül’deki oylama sonuçlarından bağımsız olarak SEC ve CFTC’nin mevcut yetkileriyle kuralları ilerletmeye hazır olduklarını ve sektörün oylama öncesi ve sonrası yeni düzenleyici netlik kazanabileceğini ifade etti.