Kaynak: BIT

3 Kasım 2026'da FinTech Derneği Hong Kong (FTAHK), Hong Kong Merkez'deki Raffles Aile Ofisi'nde 'Dijital Varlıkların Servet Yönetimi Evrimi' temasıyla bir yuvarlak masa etkinliği düzenledi. BIT'in Kurucu Ortak ve Baş Ticari Müdürü (CCO) ve FTAHK Blockchain ve Dijital Varlık Komitesi Ortak Başkanı olan Cynthia Wu, etkinliğe davet edildi ve Xapo Bank'ın Asya Pasifik Bölgesi Başkanı Belle Leung ile Anthea'nın Kurucusu ve CEO'su Alex Pei ile aynı sahnede yer aldı.

Yuvarlak masa, özel servet müşterilerinin gelişen ihtiyaçlarına odaklandı; dijital varlık muhasebeleştirilmesi, sigortası, getiri ürünleri, yapılandırılmış ürünler ve düzenleyici gelişmelerin birlikte dijital varlıkların servet yönetimi geleceği nasıl şekillendirdiği ele alındı. Tam bir piyasa döngüsünü yaşadıktan sonra aile müşterilerinin dijital varlıklara odakları fiyatdan ziyade operasyonel güvenliğe kaydı; getiri ve yapı kendileri sorun değil—ana mesele risklerin açıkça fiyatlandırılıp etkili bir şekilde izole edilip edilemediğidir.

I. Aile Müşterilerinin Talepleri: 'Satın Alabilir miyim?'den 'Doğru Şekilde Tutabilir miyim?'ye

Özel servet müşterilerinin değişen ihtiyaçlarına değinen Cynthia, üç yıl önceki sektör manzarasını şöyle değerlendirdi: piyasa henüz FTX çöküşünü yaşamıştı, güven en düşük seviyeye ulaşmıştı ve çoğu ailenin ilk sorusu 'Ne satın almalıyım?' değil, 'Paralarım şu an güvenli mi?' idi; dijital varlıklara yatırım yapmak isteyen yatırımcılar için piyasada düzenlenmiş yatırım araçları yoktu ve ABD spot Bitcoin ETF'leri birkaç ay daha onay şansı bulamazdı.

Bugün yatırımcıların daha bilgili olduğunu ve sorularının daha spesifik ve profesyonel olduğunu belirtti: varlıklar tam olarak nerede tutuluyor, ayrılmış mı, iş birliği yapılan kurum hangi otorite tarafından düzenleniyor, bu varlıklar portföydeki diğer varlıklarla aynı raporda yer alabilir mi? Ayrıca müşteriler, tanıdıkları yatırım aracı formatlarına yönelmeye başlamıştır; bu nedenle BIT, yakın zamanda İsviçre'de bir spot Bitcoin ETF'si (BBIT) çıkardı—bazı aileler, Bitcoin'i denetçiler, vasiyetçiler ve yatırım komiteleri tarafından tanınan bir biçimde tutmak ister.

'Sektör kesinlikle yeni sorunlarla karşılaşacak ama en önemli endişe hiç değişmedi: aileler hâlâ 'Paralarım güvenli mi?' diye soruyor—sadece çok daha net soruyorlar,' dedi Cynthia. Müşterilerin endişeleri fiyat düzeyinden operasyonel düzeye kaydı: 2022 anılar hâlâ taze ve karşı taraf riski hâlâ öncelikli konu; servet devri de başka bir mesele—eğer bana bir şey olursa bu varlıklar nasıl yönetilecek? 'Satın alabilir miyim?' talebi 'Doğru şekilde tutabilir miyim?'e dönüştü.

II. Getirileri Belirlemek: Sorun Getiriler Değil, Kaynağı Belirsiz Getirilerdir

Geçmiş döngüde kredilik kurumlarının ardışık çöküşlerinden sonra 'getiri' teriminin birçok aile gözünde aşağılayıcı bir anlam kazanması üzerine Cynthia şöyle konuştu: 'Getirilerin kendisi asla sorun olmadı; kaynağını belirsiz getiriler sorundur.'

Gerçek getirilerin temelde zaman ve riskin fiyatlandırılması olduğunu açıkladı: yatırımcılar varlıklarını belirli bir süre boyunca bağlar ya da açıkça tanımlanmış bir risk maruziyeti üstlenir ve buna göre karşılık alır. Bu nedenle risk ortadan kaldırılacak bir unsur değil, getirinin bir bileşenidir. Ana mesele, riskin izole edilip nicelendirilip edilmediği, yatırımcıların taşıdıkları riskleri açıkça anlayıp anlamadıkları, risk sınırlarının olup olmadığı ve riskin kurumun diğer faaliyetlerinden ayrılıp ayrılmadığıdır.

Buffett'ın meşhur sözü 'Risk, ne yaptığınızı bilmiyorsanız gelir' ifadesini aktararak bunun geçmiş döngünün özü olduğunu vurguladı: sorun getiriler değil, riskin makul fiyatlandırılmaması ve etkili kontrol edilememesiydi. Bu bağlamda ailelere her kuruma aynı soruyu sormalarını önerdi: 'Alacağım getirinin karşılığı olan risk nedir? Bu riskin sınırları nerededir?' Ve ekledi: 'Bu soruyu bize de sormanızı özellikle memnuniyetle karşılarız.'

III. Yapılandırılmış Ürünler: Yapı Riski Yeniden Dağıtabilir, Ancak Tüm Riskleri Ortadan Kaldıramaz

Tokenlaştırılmış fonlar, RWA ve ana para korumalı senetler gibi giderek yaygınlaşan yapılandırılmış ürünler karşısında Cynthia, bunların dijital varlıkları daha güvenli hale getirip getirmediğini değerlendirmek için öncelikle 'güvenli' tanımının netleştirilmesi gerektiğini belirtti.

Hiçbir yapının varlığın kendisine ilişkin sorunları çözemediğini vurguladı: yazılım açıkları, yönetim başarısızlıkları veya siber saldırılar gibi protokol katmanı riskleri ya da fiyat volatilitesi, likidite tükenmesi ve gece boyu açılan farklar gibi piyasa riskleri, ürün yapısıyla ortadan kaldırılamaz. Tokenlaştırılmış ürünler akıllı sözleşmeler üzerinde çalışır ve bu da varlığa kod riskini ekler.

Yapı değiştirebileceği şey, kimin riski taşıdığıdır. Örneğin İsviçre SIX borsasını gösterdi: 2009 Lehman krizinden kısa süre sonra SIX, yapılandırılmış ürünlerin teminatlı biçimde ihraç edilmesine izin verdi; ihracatçılar teminatı borsaya teminat olarak verir ve her işlem günü yeniden değerlemesi yapılır. İhracatçı temerrüde düşerse borsa teminatı yatırımcılara geri ödemesi için parçalar. Böylece ihracatçının ödeme yapamama riski büyük ölçüde azaltılır. Ancak genellikle risk yalnızca aktarılır: teminatsız ana para korumalı senetler aşağı yönlü riski azaltsa da koruma yalnızca ihracatçının taahhüdüne dayanır ve yatırımcılar aslında ihracatçının kredi riskine maruz kalırlar; ABD'de listelenen Bitcoin tamponlu ve gelir odaklı ETF'ler ise koruma alınması ya da ek gelir elde edilmesi durumunda yukarı yönlü potansiyelin bir kısmının feda edilmesi gerektiğini göstermektedir.

'En çok dikkat edilmesi gereken sinyal, hiçbir yapıyla ortadan kaldırılamayan riskleri sizden uzaklaştırmayı vaat eden bir üründür. Eğer ağ kendisi çökerse ya da piyasa gece boyu %30 düşerse, hiçbir ürün yapısı bunu değiştiremez. Koruma ancak piyasa işlevsel olduğu sürece etkili olur.'

IV. Yapay Zeka Ajanı Sorumluluğu: İşlemleri Devredebilirsiniz, Ancak Sorumluluğu Devredemezsiniz

Gelecekteki aile varlıklarının bir kısmının yapay zeka ajanları tarafından yönetilmesi ve hatalı işlemler gerçekleşmesi durumunda kimin sorumlu tutulacağı sorusuna ilişkin Cynthia, bu sorunun ileri düzey görünse de temelinde uzun yıllardır geçerli olan bir ilke—yetki ile sorumluluğun uyumu—olduğunu belirtti.

O, sorumluluğun modelde olamayacağına inanıyor. Günümüzün modelleri yalnızca yazılımdır; bilançosu yoktur, lisansı yoktur ve bakım görevi yükümlülüğü taşımaz. «AGİ’nin ortaya çıkıp çıkmadığı tartışmalıdır ve kişisel olarak ben hâlâ şüpheciyim. Ancak bunun ötesinde, mevcut yasal, düzenleyici ve sosyal altyapı yapay zekâyı bir kişi ya da şirket gibi bağımsız bir varlık olarak görmemektedir.» Bu nedenle sorumluluk, ajanı dağıtan ve yetkisini tanımlayan taraf üzerinde olmalıdır: Ajan bir platform tarafından sağlanıyorsa, platform sadece sınırları uygulamakla kalmamalı, aynı zamanda ajanın ve yetkilendirmesinin aile için gerçekten uygun olduğunu da sağlamalıdır; aile kendi ajanını getiriyorsa, daha fazla sorumluluk aileyi ilgilendirirken platform sınırları uygulamak ve tam denetim kayıtlarını sürdürmekle görevlidir.

Ayrıca gerçek zorluğun atfedilebilirlikte yattığını da vurguladı. Bir ajan ne kadar akıllı olursa olsun sonsuza kadar hatasız olamaz ve iyi kararlar her zaman iyi sonuçlar doğurmaz. «Belirli bir çeyrekte tek bir kayıplı varlık tahsisi nedeniyle bir varlık yöneticisini işten çıkarmayız; bunun yerine karar alma sürecini uzun vadeli değerlendiririz. Aynı standart yapay zeka ajanlarına da uygulanmalıdır. Zekâ başarı şansını artırırken, sınırlar tek bir hatanın maliyetini belirler. İşlemleri devredebilirsiniz, ancak sorumluluğu devredemezsiniz.»

V. Önümüzdeki Üç Yıl: İlk Düzenlenen Yapay Zeka Ajanı Fonu Ortaya Çıkacak

Dijital varlık varlık yönetiminde önümüzdeki üç yıl içinde en önemli gelişme nedir diye sorulduğunda Cynthia şöyle bir değerlendirme sundu: «Üç yıl içinde, yapay zeka ajanları tarafından yönetilen, tamamen blokzincir üzerinde çalışan ilk düzenlenmiş dijital varlık fonunu göreceğimize inanıyorum; bu ajanların kendileri de Bitcoin ile ödeme alacaktır.»

BIT Hakkında

BIT (eski adıyla Matrixport), 2019 yılında kurulan öncü küresel dijital varlık finans hizmetleri grubudur. Merkezi Singapur’da bulunan grup, güçlü yönetim çerçeveleri, teknik yetenekleri ve uyumlu operasyonlarıyla geleneksel finansı dijital varlık piyasalarına bağlar ve dünyada yedi ülkede ofisleri bulunmaktadır.

BIT, küresel kurumlara ve profesyonel yatırımcılara ticaret, muhasebe, varlık yönetimi, likidite ve finansman hizmetleri gibi kapsamlı dijital varlık hizmetleri sunar; ayrıca gerçek dünya varlıklarının (RWA) zincir içi entegrasyonunu ve uygulamasını destekler. Şirketin bağlı kuruluşları Singapur, Hong Kong, İsviçre, Birleşik Krallık, Amerika Birleşik Devletleri ve Butan’da ilgili lisanslara sahiptir ve yerel düzenlemelere tabidir; bunlar arasında Singapur’da Büyük Ödeme Kurumu (MPI) lisansı ve İsviçre FINMA’sı tarafından verilen kolektif varlık yönetimi lisansı yer alır.

Şu anda grup, 6 milyar doların üzerinde varlık yönetmekte, aylık işlem hacmi 7 milyar doları aşmakta, müşterilere ödemiş olduğu toplam faiz 2 milyar doları geçmekte ve değerlemesi 1 milyar dolardan fazladır. Grup, 2024 Hurun Küresel Birlikler Endeksi’ne ve 2025 Singapur Fintech Birlikler Listesi’ne dahil edilmiştir.

Uyarı

Bu içerik yalnızca bilgi amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi, yatırım teklifi veya herhangi bir finans ürününün satın alınmasına davet niteliği taşımaz; ayrıca bu içerikte bahsedilen ürünlerin herhangi bir yargıtımda kamu arzı veya tanıtımı değildir. Bu makalede yer alan bilgiler, herhangi bir yatırım stratejisi veya ürününe yönelik öneri olarak kabul edilmemelidir. Dijital varlık fiyatları son derece dalgalıdır, yatırım risk içerir ve geçmiş performans gelecekteki getirileri garanti etmez.

Bu makale katkıyla hazırlanmıştır ve görüşleri BlockBeats’in resmi görüşlerini yansıtmaz.