IPC dispara expectativas de alta nas taxas de juros! Mercado de criptos sofre duplo impacto, com quase 100 mil pessoas liquidadas

O Departamento de Estatísticas Trabalhistas dos EUA divulgou o IPC de agosto na sexta-feira, com aumento geral de preços de 3,4% ao ano e de 0,4% no mês, ambos em linha com as expectativas. O IPC núcleo, excluindo alimentos e energia, desacelerou para 2,4% ao ano — o menor desde março de 2021 —, mas subiu 0,3% no mês, acima da expectativa de 0,2%. Os preços da gasolina subiram 3,9% no mês, contribuindo com mais de um terço do aumento mensal total, enquanto o índice de energia avançou 2,1% no mês.

No mercado de ações, antes da divulgação dos dados, os mercados da Ásia-Pacífico caíram generalizadamente: o índice Nikkei 225 fechou 1,93% abaixo, o índice sul-coreano KOSPI caiu 1,76%, e os quatro principais índices das ações chinesas abriram e fecharam em baixa. Após a divulgação, as ações norte-americanas abriram em alta, mas recuaram depois, fechando em alta: o S&P 500 subiu 0,9%, e tanto o Dow Jones quanto o Nasdaq avançaram cerca de 1%. Contudo, os três principais índices ainda registraram queda semanal.

Além disso, o rendimento do título norte-americano de 10 anos fechou em 4,974%, próximo da marca de 5%, ante 4,783% uma semana antes. O petróleo Brent fechou a US$ 104,61 por barril naquele dia, acumulando alta superior a 8% na semana, impulsionado por ataques dos houthis às instalações energéticas sauditas e riscos logísticos no Estreito de Ormuz.

O mercado de criptomoedas exibiu padrão de queda inicial, seguida de recuperação e depois nova correção. O Bitcoin caiu brevemente para cerca de US$ 76 mil após a divulgação dos dados, atingiu pico de US$ 79.837, com a média móvel de 50 dias cruzando momentaneamente acima da média móvel de 200 dias. No entanto, com a intensificação rápida das expectativas de alta nas taxas, o preço recuou e o 'cruzamento dourado' foi invalidado no mesmo dia. O Ethereum voltou brevemente acima de US$ 2.600, mostrando maior resiliência que o Bitcoin.

Segundo dados da Coinglass, no momento da redação, as liquidações totais na rede atingiram US$ 674 milhões nas últimas 24 horas, com cerca de 94 mil pessoas liquidadas. O Ethereum liderou com liquidações de US$ 311 milhões, enquanto o Bitcoin teve US$ 184 milhões; a maior liquidação individual ocorreu na posição ETH-USD da Hyperliquid, de aproximadamente US$ 20,28 milhões.

Probabilidade de alta nas taxas sobe para 80%; decisão do Fed na próxima semana permanece incerta

Para o Banco Central dos EUA (Fed), o peso dos dados do IPC de agosto já era elevado antes de sua divulgação. Analistas do Bank of America afirmaram anteriormente que a folha de pagamento não agrícola de agosto era mais como um aperitivo, sendo o IPC o prato principal que realmente definiria a direção da reunião de 15–16 de setembro. Eles acreditam que, a menos que haja surpresa negativa significativa nos dados de emprego, a folha de pagamento dificilmente será o fator decisivo final para uma alta nas taxas, mantendo sua previsão de aumento em setembro. A folha de pagamento divulgada posteriormente mostrou aumento de 162 mil postos — cerca de três vezes a expectativa —, antecipando assim o debate sobre a alta.

Após a divulgação do IPC, a postura do mercado em relação à reunião do Fed na próxima semana tornou-se claramente mais hawkish. Dados recentes da Polymarket indicam 80% de probabilidade de alta de 25 pontos-base no dia 16 de setembro, 21% de manter as taxas inalteradas e cerca de 1% de alta superior a 50 pontos-base; a probabilidade de cortes está abaixo de 1%. Antes da divulgação do IPC, manter as taxas era a opção de maior probabilidade há algum tempo, mas foi rapidamente superada pela hipótese de alta no momento da divulgação.

A CICC Research destacou que o IPC de agosto já atingiu o limiar do Fed para alta nas taxas, prevendo aumento de 25 pontos-base em 16 de setembro, além de possível redução da previsão de desemprego e elevação da previsão de inflação, sinalizando postura mais restritiva. O blog financeiro Zero Hedge enfatizou que o IPC núcleo está aquecido e a 'super inflação núcleo' ainda mais — com preços de educação e serviços de comunicação registrando aumentos históricos, especialmente os de serviços móveis, que atingiram recordes.

A economista da Goldman Sachs Alexandra Wilson-Elizondo afirmou que o IPC daquele dia aparentemente atendeu aos resultados esperados pelos investidores, mas aumentou a tensão em torno da decisão de taxas da próxima semana. Ela considera que os dados não refletem plenamente algumas pressões inflacionárias recentes e há quase nenhuma evidência de retorno da inflação à meta no curto prazo.

A energia continua sendo uma variável exógena nessa lógica. Ataques dos houthis às instalações energéticas sauditas, riscos logísticos no Estreito de Ormuz e o fechamento saudita dos oleodutos leste-oeste continuam agravando as preocupações com oferta. A coexistência de preços altos do petróleo e taxas elevadas também levou Wall Street a reformular a pergunta: por quanto tempo as taxas permanecerão altas e se as políticas conseguirão conter a inflação sem prejudicar significativamente a economia e os lucros corporativos?

O RBC Capital Markets ajustou sua previsão para este ano, de cortes anteriores para três altas nas taxas, acreditando que taxas elevadas podem suprimir ainda mais os lucros corporativos e avaliações de ações. Nick Timiraos, porta-voz do Fed, escreveu recentemente que os investidores praticamente concluíram que o Fed elevará as taxas pela primeira vez em três anos na próxima semana, sendo a questão mais difícil o que virá depois.

Quase ninguém no Fed acredita que uma única alta de 25 pontos-base seja suficiente para reduzir a inflação. Se houver alta na próxima semana, a maioria dos investidores a interpretará como uma correção do nível anterior de juros, sendo essa alta mais o início de um ciclo corretivo, improvável de ser pontual. Desde os anos 1990, o Fed raramente elevou as taxas apenas uma vez e parou.

Em julho, Waller afirmou não acreditar na capacidade do Fed de fazer ajustes finos, levando analistas a concluir que um presidente cético quanto a ajustes finos dificilmente declararia a missão cumprida após uma alta de 25 pontos-base. O mercado espera agora que, até junho do próximo ano, o número acumulado de altas alcance pelo menos três, acima da estimativa anterior de duas.

Para ativos de risco, a recuperação de sexta-feira decorreu principalmente de um caminho político mais claro, já que as pressões inflacionárias em si ainda não se dissiparam verdadeiramente. A redução da incerteza política explica por que as ações norte-americanas conseguiram fechar em alta mesmo com o aumento das expectativas de alta dos juros. O momento real de precificação ainda reside na decisão, no gráfico de pontos (dot plot) e na coletiva de imprensa de Waller em 16 de setembro.

Ora Cruz Dourada do Bitcoin dura apenas um dia; resistência em US$ 82.000 surge

O mercado de criptomoedas reagiu de forma mais violenta a esses dados. Nas quatro horas seguintes à divulgação do IPC, o Bitcoin caiu inicialmente para US$ 76.000, depois recuperou-se e ultrapassou US$ 79.000, antes de recuar novamente para cerca de US$ 77.600. Segundo dados da Coinglass, US$ 471 milhões foram liquidados na rede nesse período, sendo US$ 348 milhões em posições curtas e US$ 123 milhões em posições longas — caracterizando uma típica liquidação dupla de longos e curtos.

O famoso trader Killa publicou estatísticas indicando que, após as três últimas divulgações do IPC dos EUA, o Bitcoin subiu mais de 5% em oito dias. Ele acredita que o mercado já precificou as notícias negativas e que a armadilha de mercado de baixa já foi armada.

Em perspectiva mais longa, o mercado de criptomoedas apresentou volatilidade significativa recentemente. Segundo dados da Coinglass, o Bitcoin subiu 24,95% em agosto, seu melhor desempenho mensal do ano, mas o ímpeto enfraqueceu ao entrar setembro, com queda de 1,83% no mês.

Quanto aos fluxos de capital, houve uma divergência entre os ETFs spot de Bitcoin e Ethereum. Segundo dados da SoSoValue, os ETFs spot de Bitcoin registraram saída líquida de US$ 463 milhões naquela semana, com ativos líquidos de cerca de US$ 97,58 bilhões, correspondendo a um preço de Bitcoin de aproximadamente US$ 77.286; já os ETFs spot de Ethereum tiveram entrada líquida de US$ 197 milhões no mesmo período, com ativos líquidos de cerca de US$ 16,31 bilhões, correspondendo a um preço de aproximadamente US$ 2.539.

Quanto às empresas listadas que detêm reservas em tesouraria, segundo dados da SoSoValue, até 8 de setembro, horário do leste dos EUA, a escala de empresas listadas globalmente aumentando suas posições em Bitcoin desacelerou significativamente, com compras líquidas totais de US$ 267 milhões (excluindo mineradoras), queda de 48% em relação à semana anterior. O total de Bitcoin detido por empresas listadas é de 1.119.973 unidades, redução de 2,38% na semana, com valor de mercado de cerca de US$ 87,77 bilhões, representando 5,6% do valor de mercado circulante do Bitcoin.

Dentre elas, a última compra da Strategy ocorreu em 31 de agosto, adquirindo 4.600 Bitcoins, elevando seu total para 845.050 Bitcoins, atualmente com leve lucro. Segundo o mais recente formulário 8-K da Strategy, a empresa levantou cerca de US$ 20,9 bilhões este ano, ocupando a quarta posição entre as maiores emissões de ações norte-americanas, atrás apenas de SpaceX, Alphabet e Intel. Em contraste, a empresa de tesouraria em Ethereum Bitmine continua aumentando suas posições contra a tendência, adquirindo 28.086 Ether na semana passada, elevando seu total para 5.929.200 Ether, com custo médio de US$ 3.347 e prejuízo flutuante atual de cerca de US$ 5 bilhões.

Do ponto de vista técnico, em 12 de setembro o Bitcoin subiu brevemente para US$ 79.837, com a média móvel diária de 50 dias cruzando momentaneamente acima da média móvel de 200 dias, antes de o preço recuar e o cruzamento dourado desaparecer. Este é o primeiro cruzamento dourado diário do Bitcoin desde novembro de 2025 e também a invalidação mais rápida, com o ímpeto de curto prazo esfriando simultaneamente. Cruzamentos dourados semelhantes em fevereiro de 2021, outubro de 2023 e maio de 2025 foram seguidos por correções, indicando que o cruzamento dourado é mais um sinal retardatário, com grande parte dos ganhos já realizada quando ele aparece.

Quanto aos 'chips' on-chain, o analista Murphy observou que os chips de detentores de curto prazo concentram-se principalmente na faixa de US$ 59.000 a US$ 81.000. Se houver rompimento acima de US$ 82.000, toda essa parcela de detenções entrará em lucro, gerando motivação para retirada de fundos de curto prazo. O pico de concentração de chips entre detentores de longo prazo também está na faixa de US$ 81.000 a US$ 82.000, incluindo muitos chips mantidos passivamente após terem sido 'presos', facilitando sua saída quando o preço se aproxima do custo. O grupo de 'baleias' com mais de 100.000 Bitcoins concentra-se em duas áreas próximas a US$ 40.000, enquanto o restante acumula-se na faixa de US$ 78.000 a US$ 82.000.

A Glassnode afirmou que o Bitcoin está atualmente contido pela pressão de oferta de detentores de longo prazo na faixa de US$ 83.000 a US$ 85.000. Caso haja rompimento abaixo dessa nova área de concentração de 'chips', US$ 75.000 tornar-se-á um ponto-chave de observação, com possíveis quedas adicionais retornando à plataforma de acumulação em torno de US$ 60.000.

O analista da CryptoQuant Axel Adler Jr. destacou que a proporção de oferta de Bitcoin em lucro recuperou-se de cerca de 47% no final de junho para cerca de 69%. A variação em 90 dias também mudou rapidamente de -19% no início de agosto para cerca de 41%, marcando uma das recuperações mais rápidas da história do Bitcoin.

O calendário regulatório da próxima semana coincide com a reunião sobre taxas de juros. Zach Pandl, diretor de pesquisa da Grayscale, afirmou que o Projeto de Lei CLARITY dos EUA, destinado a estabelecer regras abrangentes para o mercado de criptomoedas, enfrentará uma votação regimental no Senado em 15 de setembro, exigindo 60 votos favoráveis. Atualmente, o Partido Republicano detém 53 cadeiras, portanto, avanços ainda exigem cooperação dos democratas. Mesmo que o projeto não seja aprovado este ano, o arcabouço regulatório para stablecoins, emissão de tokens, títulos tokenizados e futuros perpétuos continuará a ficar mais claro.

Brian Armstrong, CEO da Coinbase, observou que alcançar US$ 400.000 para o Bitcoin até 2030 continua sendo uma meta razoável, e ele pessoalmente acredita que o fundo deste ciclo já pode ter ocorrido. Também afirmou que, independentemente do resultado da votação em 15 de setembro, a SEC e a CFTC já estão preparadas para avançar com regras com base em suas autoridades existentes, podendo o setor ainda obter nova clareza regulatória antes e após a votação.