原文標題：2026：無形革命
原文作者：Paul Veradittakit, Pantera Capital
原文編譯：AididiaoJP, Foresight News
2026年將是關鍵一年。我們將見證「加密貨幣作為一個產業」徹底轉型為「加密貨幣即服務」。
過去十年充斥著加密世界的各種噱頭。2024年比特幣ETF的批准獲得了主流金融認可。2025年，大家專注於建構底層基礎設施。到了2026年，真正的價值將屬於那些利用區塊鏈解決傳統產業長期問題，同時讓用戶完全察覺不到區塊鏈存在的公司。
未來的加密貨幣獨角獸不會靠炒作崛起。它們將是那些利用區塊鏈技術將產品效率提升一個數量級，從而切入兆級市場，同時完全隱藏複雜技術的公司。
加密技術贏得「週末」
當伊朗衝突爆發時，美國股市因週末休市，無法對突發的全球風險作出反應。但加密市場並未停止；比特幣一度飆升至74,000美元。大宗商品在去中心化預測市場Hyperliquid上率先完成了價格發現，甚至早於傳統市場開盤。這不是個案——上個月中國推出新政策時也發生了同樣的情況。
傳統對沖基金正越來越多地進入這個領域。加密市場「7×24不間斷」的特性不再僅僅是口號，而是傳統金融無法比擬的結構性優勢。
儘管如此，當前加密市場的估值仍遠低於其基本面應有的水平。我們無疑正處於另一個熊市（我的第四次經歷），但這次完全不同：法規日益清晰，機構資金已進場，基礎設施越來越穩健。
這種感覺在最近香港的共識大會上尤其強烈。亞洲市場的活力與西方形成鮮明對比。那裡，兩黨政府的支持、新進場的機構資金，以及對面向消費者的應用的關注，正在推動強勁的看漲情緒。
2026年亞洲的亮點：
· 通過穩定幣進行跨境支付，特別是在B2B領域。對於亞洲分散的經濟體系，加密支付是天然的選擇。
· 黃金、股票和房地產的代幣化。亞洲的銀行和金融科技公司正在追趕美國設定的步伐。
· DeFi上的永續合約交易。在散戶投資者的推動下，發展速度可能超過西方。
· 預測市場預計將成為一個重要領域，儘管其形式可能與西方不同。
核心趨勢：「加密貨幣即服務」
2026年的核心主題是從「加密貨幣作為一個產業」轉向「加密貨幣即服務」。目標不再是讓用戶看到區塊鏈，而是讓他們完全忘記它的存在。
在過去十年中，我們一直熱衷於創造「加密奇觀」——手續費戰爭、TPS競賽、模組化堆疊、ZK證明。2024年的ETF是主流機構的認可票。2025年，我們鋪設了所有底層基礎設施。2026年，是時候轉變了。
告別「賭場」時代
新一代的獨角獸不會是像「為AI-NFTs建構的L3網路」這樣的東西。它們將是那些利用區塊鏈將產品效率提升十倍，同時完全隱藏技術，從而切入兆級市場的公司。
這完美解釋了我們最近的投資邏輯：
Novig：告別「抽水」時代（7500萬美元B輪融資）
傳統體育博彩是一個壟斷的、扭曲的市場。莊家從每筆投注中抽取高額佣金，導致用戶勝率僅有慘淡的2%。我們領投了Novig的7500萬美元融資，因為他們將體育博彩視為一種高頻金融產品。通過點對點交易模式，Novig用戶的平均勝率達到23%。大多數用戶並不關心後台是否使用了去中心化訂單簿；他們只知道自己在美國獲得了最佳賠率。這是「加密貨幣即服務」的一個生動例子。
Based：消費級超級應用（1150萬美元A輪融資）
我們最近領投了Based的A輪融資。這是一個建構在Hyperliquid生態系統上的可組合Web3消費級超級應用。「消費級加密」常常等同於「笨拙的體驗」。Based正在改變這一點，讓鏈上互動像頂級金融科技應用一樣流暢無縫。跨鏈橋接和手續費等複雜操作都被抽象化，用戶完全察覺不到。他們只需要專注於其資產的社交和金融價值。
Doppler：預設資產發行基礎設施（900萬美元種子輪融資）
如果Based和Novig是酷炫的新車，那麼Doppler就是高性能的燃料系統。我們領投了Doppler的900萬美元種子輪融資，旨在成為鏈上資產發行的預設基礎設施。它允許開發者以機構級的安全性和合規標準發行資產，而無需從頭開始構建所有底層。Doppler就像是鏈上資產的Stripe——純粹的實用性，全部封裝在一個簡潔的API後面。
為何「無形」比「病毒式傳播」更重要
這種「無形」的趨勢也貫穿了我們的整個投資組合：
· 現實世界資產：代幣化國債不再是加密實驗；它們正在成為全球貿易的後端流動性基礎。
· AI代理：區塊鏈通過預測市場和可驗證數據為AI代理提供了可信的「真相層」，使它們能夠自主且可信地與數字資產互動。
· 代理支付將加速這一切。像x402這樣的支付標準允許AI代理直接使用加密資產進行交易。穩定幣法規的逐漸清晰使這條支付軌道更加順暢。
給創業者的建議
如果你計劃在2026年創業，我的建議很簡單：停止談論技術，更多地關注你能解決哪些現實世界的問題。如果你融資路演簡報中介紹共識機制的那一頁幻燈片，排在介紹客戶回報率的那一頁之前，那麼你的心態還停留在2022年。
我們正在尋找那些正在打造下一個Novig、Based或Doppler的團隊——那些真正理解「大規模採用」意味著什麼的人：當一項技術變得如此無縫，以至於人們完全忽略了它的存在時，它才真正進入了千家萬戶。
