每年節禮日，我都會泡上一杯相同的茶，查看同樣的價格走勢圖，並問同一個問題：比特幣今年在訴說什麼樣的故事？
將交易所時代開始至今每年12月26日的收盤價排列開來，一種模式便浮現眼前。這個節日揭示了我們邁入年末時的心緒。
節禮日作為比特幣成熟度與市場心理的鏡像
在2010年代初期，圖表上的序列微不足道，比特幣在節禮日的收盤價約為0.26美元。
流動性稀薄，市場更像聊天室而非華爾街，每一次上漲都感覺像是一場科學實驗。到了2013年，這場實驗開始顯露鋒芒。
中國12月初的政策衝擊定下了基調，那年的節禮日收盤價已達數百美元。這證明，當一個市場仍在學習成為市場時，規則和基礎設施至關重要。
接下來的一年感覺像是刻意安排的寒冬。Mt. Gox在2014年2月崩潰，信心流失，到了聖誕節，市場行情已疲憊不堪。
2015年開始復甦，下一次減半事件已在地平線上，節禮日收盤價小幅走高。2016年，我們看到了像樣的年末反彈，減半後的餘暉與人民幣貶值帶來的資本壓力相遇。
圖表終於看起來像階梯，而非心跳。
接著是2017年的繁榮，它教會了每個人狂熱在日線圖上是什麼樣子。期貨上線，槓桿無處不在，到了聖誕節，熱情開始消退。
節禮日收盤價遠高於往年。教訓很簡單：牛市火熱，而當你滿頭大汗時，涼風會感覺更冷。
2018年，寫下了相反的篇章：市場受創，節日前略有反彈，平靜的收盤價只對那些記錄週期以待後事的人有意義。2019年則在區間內漂移，技術性走勢，等待一個新的關注理由。
那個理由在2020年到來。機構入場，PayPal為數百萬用戶打開了大門，數位黃金的敘事遇上了真實的資產負債表。
12月21日左右出現波動，當時新的COVID變種病毒登上頭條。但動能最終取勝，節禮日的價格推向了新高。
到了2021年，宏觀敘事主導了方向。聯準會轉向鷹派，利率上升在望，風險資產感受到了壓力。
比特幣當年收盤強勁，但聖誕節前後的氣氛並非無憂無慮。然後，在2022年，FTX在11月崩潰後，地板塌陷了。
12月26日的收盤價接近週期低點。信任需要時間重建，即使日曆要求歡慶。
重建終於在2023年顯現。交易員搶先押注美國現貨ETF的預期，降息希望悄然浮現，比特幣在月底重回40,000美元上方，頗有聖誕老人反彈的感覺。
這為2024年做好了鋪墊，這是節禮日圖表將銘記的一年。ETF上線交易，減半減少了新供應，12月26日的收盤價約為95,714美元，創下有記錄以來最高的節禮日收盤價。
今年，2025年，當日收盤價較低，約為88,500美元。市場在秋季消化了更鷹派的央行言論，美元保持堅挺，風險預算在節日前收緊。
ETF資金流仍是支撐；宏觀基調決定了天花板。
節禮日收盤價揭示每年比特幣情緒的落點
如果你繪製出每年的節禮日價格柱狀圖，並在它們上方畫一條線代表該年最高價，圖景就會變得清晰。節日柱狀圖告訴你情緒最終落在何處；最高價則告訴你這一年實現了什麼可能。
在牛市年份，柱狀圖接近那條線。在熊市年份，差距則會拉大。
2013年因政策而出現差距，2017年因過度投機而出現差距，2022年因信任危機而出現差距。2024年幾乎觸及那條線，因為全年都在努力拉升。
這對下一個節禮日意味著什麼？季節性只是一種迷信，除非資金也認同；真正重要的驅動因素與上述故事中的相同。
貨幣政策決定天氣；ETF的申購與贖回決定潮汐；減半事件塑造海岸線；而年末的微觀結構可以將漣漪變成波浪。
如果利率放鬆，如果ETF淨需求保持，如果礦工維持較低的賣壓，柱狀圖就能向那條線攀升。如果增長放緩，如果實質收益率上升，或者如果基金在節日流動性稀薄時獲利了結，差距就可能再次擴大。
節禮日只是一個日期；它感覺像一個里程碑，因為它將一年的希望和習慣釘在一個價格上。目前位於頂端的價格是2024年的。
剩下的故事，就是我們如何從這裡到達下一個更高的價格。
這篇文章 比特幣剛剛錯過其9.5萬美元節禮日紀錄，觸發需持幣者立即關注的歷史性訊號 首先出現在 CryptoSlate。
