O seguinte é um post e análise convidados de Vincent Maliepaard, Diretor de Marketing da Sentora.
Há um ano, as ações tokenizadas mal eram registradas como uma classe de ativos. Hoje, o mercado se aproxima de US$ 1 bilhão—um aumento de quase 30 vezes—e dezembro de 2025 pode ter entregue a clareza regulatória necessária para que a adoção institucional se acelere.
O que mudou? Três coisas: um pequeno grupo de plataformas se moveu rapidamente para capturar participação de mercado, os reguladores começaram a construir estruturas reais em vez de emitir avisos, e os atores tradicionais de finanças começaram a tratar a liquidação em blockchain como infraestrutura, e não como um experimento.
A Corrida para Escalar
Quando a Ondo Global Markets foi lançada em setembro de 2025, ela se tornou a maior plataforma de ações tokenizadas em 48 horas. Esse tipo de velocidade não acontece por acidente; reflete uma demanda reprimida de investidores que queriam exposição a ações dos EUA através de trilhos de blockchain, particularmente de fora dos Estados Unidos, onde o acesso ao mercado 24/7 é uma vantagem significativa.
O mercado agora é dominado por três atores. A Ondo detém aproximadamente metade de todo o valor de ações tokenizadas, com mais de 200 ativos. A Backed Finance, adquirida pela Kraken em dezembro de 2025, controla cerca de um quarto do mercado. A Securitize completa o top três com um único ativo: Exodus, a primeira empresa registrada nos EUA a tokenizar suas ações ordinárias. Juntas, essas três plataformas respondem por mais de 93% do mercado.
| Plataforma | Valor Total | Participação de Mercado | Ativos |
|---|---|---|---|
| Ondo Global Markets | US$ 461,6 milhões | 53,8% | 201 |
| xStocks (Backed/Kraken) | US$ 193,7 milhões | 22,6% | 74 |
| Securitize | US$ 146,6 milhões | 17,1% | 1 |
| WisdomTree | US$ 23,0 milhões | 2,7% | 5 |
| Superstate Opening Bell | US$ 18,5 milhões | 2,2% | 3 |
| Dinari dShares | US$ 3,1 milhões | 0,4% | 88 |
Fonte: Sentora Research – Ações Tokenizadas
Crescendo Mais Rápido que Títulos do Tesouro Tokenizados
Os títulos do tesouro tokenizados permanecem como o maior mercado, com US$ 9,3 bilhões, mas as ações estão crescendo aproximadamente 30 vezes mais rápido. A divergência reflete perfis de compradores diferentes. A tokenização de títulos do tesouro atraiu instituições em busca de valor estável e gerador de renda—um caso de uso relativamente conservador. A tokenização de ações está captando fluxos mais especulativos e orientados ao acesso.
Os padrões de negociação apoiam essa interpretação. O volume mensal de transferência para ações tokenizadas atingiu US$ 2,4 bilhões contra aproximadamente US$ 860 milhões em ativos sob gestão—uma relação volume/patrimônio sob gestão de quase 3 vezes. Isso é negociação ativa, não manutenção passiva.
Onde os Ativos Residem
A Ethereum ainda lidera com 38,5% do valor de ações tokenizadas, mas seu domínio está erodindo. A Solana capturou 18,5% como a cadeia principal para a xStocks, beneficiando-se da finalidade em menos de um segundo e da integração com protocolos de empréstimo como a Kamino Finance. A Algorand detém 15% apenas através da Exodus, refletindo seu foco em infraestrutura de títulos compatível, em vez de DeFi de propósito geral.
| Cadeia | Valor de Ações Tokenizadas | Participação |
|---|---|---|
| Ethereum | US$ 329,8 milhões | 38,5% |
| Solana | US$ 158,8 milhões | 18,5% |
| Algorand | US$ 130,6 milhões | 15,2% |
| BNB Chain | US$ 33,7 milhões | 3,9% |
| Stellar | US$ 22,7 milhões | 2,6% |
Fonte: Sentora Research – Ações Tokenizadas
A Mudança Regulatória de Dezembro
Dezembro de 2025 trouxe dois desenvolvimentos que poderiam remodelar o mercado. Primeiro, a SEC autorizou um piloto de três anos do DTCC permitindo a tokenização de ações do Russell 1000, títulos do Tesouro dos EUA e ETFs de índices principais. Com previsão de lançamento no 2º semestre de 2026, isso cria um caminho para que a infraestrutura de mercado tradicional—compensação central, bolsas regulamentadas, intermediação de corretoras—interoperem com liquidação em blockchain.
Segundo, a SEC esclareceu que as corretoras podem manter a custódia de ações tokenizadas se controlarem as chaves privadas e implementarem políticas de segurança apropriadas. Isso remove uma barreira que anteriormente complicava a participação institucional. A Nasdaq também propôs negociar títulos tokenizados em sua bolsa, mantendo a supervisão do sistema nacional de mercado.
Internacionalmente, a Ondo recebeu aprovação para oferecer ações dos EUA tokenizadas em todos os 30 países do EEE através do regulador de Liechtenstein—um canal de distribuição que alcança mais de 500 milhões de investidores potenciais. A SEC encerrou sua investigação sobre a Ondo sem acusações em novembro de 2025, removendo a sobrecarga regulatória.
O Que Observar Daqui em Diante
As ações tokenizadas passaram de ideia para infraestrutura de mercado funcional em menos de um ano. O que vem a seguir depende de duas coisas: se o impulso regulatório continua, e se a infraestrutura de mercado tradicional realmente migra para os trilhos de blockchain ou mantém o blockchain em uma sandbox separada.
As previsões para ativos tokenizados abrangem uma ampla faixa—de aproximadamente US$ 2 trilhões a quase US$ 19 trilhões no início da década de 2030, dependendo da metodologia. Se as ações mantiverem sua participação atual nos ativos do mundo real tokenizados, isso implica um mercado de US$ 20 a US$ 190 bilhões até o final desta década. Alcançar essa escala exigiria um crescimento anual sustentado de 50% a mais de 100%—ambicioso, mas não inconsistente com o que a categoria já demonstrou nos últimos 12 meses.
Um catalisador significativo para esse crescimento poderia ser ações tokenizadas como garantia utilizável em DeFi, efetivamente permitindo que investidores de varejo tomem empréstimos contra patrimônio negociado publicamente de forma programável e on-chain.
O post Ações tokenizadas se aproximam de US$ 1B à medida que trilhos institucionais emergem apareceu primeiro em CryptoSlate.
