公開日: 2025年12月24日
著者: BlockBeats 編集部
過去24時間、暗号資産市場は複数の次元で展開を続けました。主要な議論は、連邦準備制度理事会（FRB）の見通しや安全資産の強さなど、マクロ政策と通貨制度に関する再燃した議論に集中しています。エコシステムの発展という観点では、Solanaが開発者ツールと取引効率の向上を継続し、Ethereumは「公共財」というナラティブを強化し、Perp DEX分野はHyperliquidやLighterといったプロジェクトに牽引された差別化を加速させています。
I. 主要トピック
All-In Podcastが米財務長官スコット・ベッセントをインタビュー
All-In Podcastが、米財務長官スコット・ベッセント氏との長時間インタビュー（約1時間）を公開しました。内容は、2025年の経済レビュー、2026年の政策展望、FRB問題の解決、安全保障ツールとしての関税、インフレと金利、米国の債務構造など多岐にわたります。
インタビューの中で、ベッセント氏は過去10年間の資産バブルを振り返り、貿易協定の再構築、赤字削減、税制調整における関税の潜在的役割について議論しました。コミュニティの反応は概ね好意的で、彼の政策論が「方向性を示すリーダーシップ」を示しているという声もありました。他方では、脱グローバル化や国内製造業の強化と関連付ける見方もあり、また、過去の政権による財政拡大が生活負担を悪化させたと批判する声も上がっています。
金・銀価格が史上最高値を更新
金のスポット価格が初めて1オンス4,500ドルを突破し、時価総額は約31.5兆ドルに上昇しました。これはNvidiaの約7倍に相当します。銀の時価総額もAppleを上回り、世界で3番目に大きな資産となりました。
コミュニティでは、この動きを貴金属自体に対する強気のサインというよりは、通貨制度の脆弱性への不信感、インフレ圧力、継続する政府のバランスシート拡大の兆候と広く解釈しています。一部の見解は、金の伝統的な安全資産としての属性を強調し、Bitcoinとの比較を試みています。また、銀の時価総額がAppleを超えたことを、資産価格システムの不均衡の象徴と捉え、ハイテク株の評価の合理性に関する議論が再燃しています。
Aave DAOとAave Labs間のガバナンス紛争が激化
フロントエンド収益の配分をめぐるAaveエコシステム内部の対立が続いています。核心的な争点は、年間約1,000万ドルに上るフロントエンド収益が、DAOの投票を経ずにAave Labsのウォレットに移転されている点です。
Aave Labs側は、フロントエンド収益はプロトコル収益を構成しないと主張しています。一方、DAO側は、フロントエンドはDAOのブランド、流動性、リスク負担に依存しているため、利益は共有されるべきだと主張しています。
コミュニティのまとめによると、DAOはスマートコントラクトとリスクパラメータを管理し、Labsはフロントエンド、ドメイン名、商標、ソーシャルアカウントを保持しています。一部の議論は極端なシナリオにまで及びます。例えば、DAOが知的財産（IP）の奪取を試みる可能性があるか、あるいはLabsがDAOから離脱し、v4コードベースに基づいて新しいプロトコルを再起動する（その潜在的な評価額は10億ドル以上と議論されている）可能性についてです。
より広範な議論では、この出来事はDeFiにおける長年のインセンティブの不一致という問題を露呈していると指摘されています。DAOはトークンホルダーへの価値蓄積を約束しますが、実際には利益がしばしば「株式のような構造体」によって獲得されてしまうというものです。短期的には、AAVE価格は大きな変動を示していますが、一部の声は、この出来事がDAOと企業のハイブリッドガバナンスモデルにおけるより明確な境界のサンプルを提供する可能性があると見ています。
コミュニティがCoinbaseの2025年戦略的拡大路線をレビュー
コミュニティは、Coinbaseの2025年の多角的な拡大戦略について、レビューと議論を続けています。その内容は以下の通りです：取引所の流動性、Baseネットワーク、予測市場、USDCの推進、ステーキングサービス、そして複数の買収（Liquifi、Spindl、Roam、Iron Fish、Opyn、The Clearing Co.など）。
批判的な意見では、Coinbaseの取り組みが散漫すぎる、買収が多すぎる、NFTプラットフォームの不振、一部の投資（例：Monad）のリターンが限定的であること、そしてコアとなる取引ビジネスの手数料低下への懸念や自己競合のリスクが指摘されています。
支持者は、これらの試みはプロダクト・マーケット・フィットを見つけるための必要なコストであり、チーム規模は抑制されている、NFTの失敗は将来の試行錯誤コストを減らした、買収は内部育成よりも効率的であると主張しています。さらに、カストディサービスとUSDCエコシステムは、ETFとコンプライアンス主導の追い風からまだ恩恵を受ける可能性があるとしています。
全体として、Coinbaseは依然としてコミュニティの一部から「コンプライアンスサイクル下でのインフラ型受益者」と見なされていますが、その拡大ペースと弱気相場での耐性は、引き続き注視すべき変数となっています。
II. 主要エコシステムの動向
1. Solanaエコシステム
Solana、次世代ウォレット管理SDK（ConnectorKit）をリリース
Solana Foundationは、Solanaアプリケーションへのウォレット接続とアカウント管理機能の統合のためのConnectorKitをリリースしました。これはWallet Adapterの後継と見なされています。
このSDKはweb3jsとkitをサポートし、ヘッドレスコンポーネントと開発者に優しいフック（例：useConnector、useBalance）を提供します。アカウント表示、残高管理、トークン、取引履歴などの一般的なシナリオをカバーし、モバイルウォレットアダプターもサポートしています。公式チームはまた、KoraやネイティブPasskeysのような機能の将来的な統合にも言及しています。
コミュニティの反応は概ね好意的で、開発者はウォレット統合を大幅に簡素化する点を広く認め、後方互換性とコンポーネントベースの拡張性を強調しています。関連する投稿には、学習曲線を下げるためのサンプルコードやnpmパッケージリンクが含まれています。
Humidifi、SOL-USD取引でCEXよりも狭いスプレッドを実現
Solana上のHumidifiのDEXの見積もりによると、ほとんどの注文サイズにおいて、そのSOL-USD取引スプレッドは集中型取引所（CEX）のものよりも低くなっています：
– 10,000ドル以下の注文では、スプレッドは約0.1bp
– 50万ドルの注文サイズでも、スプレッドは1bp未満を維持
– 比較として、一部のCEX（例：Binance）のスプレッドは約1bpです。
コミュニティの議論では、これは特定のシナリオにおいてDEXの執行効率がCEXを上回った兆候と見られており、流動性の集約とより良いルーティング経路と関連付けられています。関連する投稿では、HumidifiがPhoenixやOrcaなどの複数のDEXを集約して最良執行とより低いスリッページを実現していると指摘し、BTCやETHのようなより大きな市場への拡大への期待を呼んでいます。
DoubleZero、2025年年次レビューを公開
DoubleZeroプロトコルは、2025年の進捗状況をレビューしました。内容は以下の通りです：
– メインネットベータ版のローンチ、Solanaメインネットのステーキングの約40%を処理
– 3.4 Tbpsの専用帯域幅を追加、15の独立組織が貢献
– $2Zに関するSECのノーアクションレターを取得
– 2,800万ドルのトークンラウンドと650万ドルのバリデータートークン販売を完了
– 約1,300万SOLが関与する委任プログラムを開始、Solanaで2番目に大きなステーキングプールに
コミュニティの議論では、高性能ネットワークインフラとしての重要性が強調され、帯域幅と信頼性の点でSolanaへの重要な補完と見なされています。一部の見解では、2026年におけるより基礎的なネットワークインフラへの拡大に期待を寄せています。
SolanaPythonを使用したオンチェーンAIモデルの実行
ある開発者がSolanaPythonを使用して、わずか65バイトのニューラルネットワークモデルをオンチェーンにデプロイ・実行しました。このモデルは、短期のSOL/USDT価格方向を予測するために設計されています。約9,000本の1分足ローソク足チャートで学習され、未見のサンプルで約59%の予測精度を達成しました。
コミュニティはこれを概念実証（PoC）と広く見なしており、「完全オンチェーンで検証可能な」実行の重要性と、Solana開発におけるPythonエコシステムが開く新たな可能性を強調しています。一方で、実用レベルのAIとの間にはまだ大きな隔たりがあることも指摘しています。
2. Ethereumエコシステム
「インターネットの青写真としてのEthereum」公共財評価フレームワークを公開
この調査報告書は、Ethereumをインターネット、GPS、TCP/IPに類似したグローバル公共財として位置付け、その非競合性、非排除性、およびシステム的に力を与える属性を強調しています。
報告書は、Ethereumの真の価値を評価するために、「獲得価値（金融層） – 流動価値（経済活動） – 信頼剰余（消費者余剰）」という3層のフレームワークを提案しています。焦点はTPSや手数料ではなく、決済効率、長期的な信頼の最小化、および機関による採用にあります。
コミュニティの議論では、Ethereumを単なる実行層ではなく「価値プロトコル」として見る視点を支持し、グローバルな調整と決済における長期的な役割を強調しています。
3. Perp DEXと取引インフラ
Bitget WalletがHyperliquidのパーペチュアル契約を統合
Bitget Walletは、Hyperliquidが提供するUSDC建てパーペチュアル契約取引のサポートを発表しました。手数料はBitget CEXのVIP0ティアよりも低くなっています。
コミュニティの反応では、オンチェーンパーペチュアル契約の利用障壁を下げ、「非カストディウォレット＋高性能マッチング」の組み合わせを強化するものと見られています。
Perp DEXにおけるHyperliquidとLighterの二強構造が議論に
一部のコミュニティの見解では、HyperliquidとLighterが将来のPerp DEX分野における2つの支配的なプレイヤーになる可能性があると示唆しています：
Hyperliquidは高性能インフラに焦点を当て、中立性を保ち、サードパーティがデリバティブモジュールを構築することを可能にしています。一方、Lighterはより垂直統合型のモデルを採用し、2段階の手数料体系を通じて個人ユーザーと有機的なマーケットメーカーを惹きつけています。
議論では、しばしばこれを「2つの支配的プラットフォーム＋いくつかのエッジイノベーター」という取引所の進化の道筋に例えています。
KinetiqのHIP-3 DEX「Markets」が稼働開始
KinetiqはHIP-3取引所MarketsをHyperliquidメインネットにデプロイしました。初期の取引ペアにはUS500、EUR、BABAが含まれ、USDHを証拠金としてサポートしています。
コミュニティはこれを、「従来の市場資産のオンチェーンでのトークン化と24時間365日の取引の実現」に向けた重要な一歩と見ています。
Hyperliquidのポートフォリオ証拠金とBLPが稼働開始
ポートフォリオ証拠金がHyperliquidメインネットで利用可能になり、BLP（借入流動性プール）機能も公開されました。
コミュニティの議論は、資本効率とリスク管理の改善に焦点を当てつつ、まだ初期段階にあることを指摘し、小規模なテストから始めることを推奨しています。
