Durante mucho tiempo, el TGE (Evento de Generación de Tokens) ha sido considerado la «línea de meta» del criptomundo. Sin embargo, tras una serie de colapsos narrativos y agotamiento de liquidez, esta lógica está experimentando una inversión estructural.
Con la implementación de medidas regulatorias y la participación de actores institucionales, es posible que nos encontremos ante una oleada aún mayor de transacciones TGE (Transferencia al Gobierno).
A medida que nos acercamos a 2026, nos hallamos en un punto crítico del mercado cripto.
En este contexto de mercado, el TGE se ha convertido en un «rito de paso» para cada proyecto, lleno de expectativas pero también extremadamente doloroso.
En este ciclo, al observar y debatir el significado, la cantidad, la frecuencia y los cambios de los eventos TGE (Evento de Generación de Tokens), descubriremos que el criptomundo está pasando del «descubrimiento de valoración» al «descubrimiento de valor».
2025-2026: Un gran año para el TGE y pronósticos estructurales
Impulsado por factores como los detalles regulatorios (como la SEC estadounidense y la MiCA de la UE) y las predicciones de los ciclos de los mercados de capitales, es muy probable que 2026 sea un «año de despegue» para el TGE.
Desde una perspectiva macro, la mayor claridad regulatoria y la madurez de productos institucionales como los ETF y los futuros implican que el «ritmo macro» del evento TGE ofrece un amplio marco temporal para responder a la pregunta: «¿Cuándo es el momento adecuado para un TGE?».
A finales de 2025, vimos muchos proyectos centrados en estructuras token compatibles y en bloquear inversores con antelación; varios proyectos también pospusieron proactivamente sus lanzamientos a 2026, lo que sugiere la expectativa de una ventana de mercado en ese año. Esto implica que 2026 podría ser un período de emisión máxima, convirtiéndose en una ventana para el TGE y la liberación de liquidez, con un número de TGEs que se espera aumente entre un 15 % y un 30 % en comparación con 2025.
Sin embargo, el aumento en el número de TGEs no significa que abunden las oportunidades.
2026 es un «gran año de oferta». En ese momento, nos enfrentaremos al desbloqueo de una gran cantidad de proyectos antiguos, al retraso acumulado de TGEs de 2024 a 2025 y a los TGEs de posibles nuevos proyectos narrativos. En este caso, la tolerancia del mercado hacia los «nuevos TGEs» disminuirá.
Por un lado, está la entrada de proyectos más compatibles e institucionalizados; por otro, hay una escasez extrema de liquidez causada por la concentración de nuevos proyectos en el TGE.
Desde una perspectiva más mesoeconómica, 2026 podría presenciar una doble mejora tanto en la cantidad como en la calidad del TGE, pero esta «mejora» estará acompañada de fluctuaciones dramáticas.
A nivel micro, la naturaleza del TGE ha cambiado. En el pasado, el TGE podía definirse como una actividad de marketing donde «los beneficios superaban a los costes»:
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Costes: presión por airdrops, liquidez parcialmente retirada por el CEX y la previsible gran presión vendedora a corto plazo.
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Beneficios: atención del mercado, reputación de marca, primeros adoptantes.
Actualmente, la atención del mercado está dispersa, y el coste y la dificultad de construir una marca están aumentando. Los primeros adoptantes no se preocupan por el producto en sí, sino solo por la monetización de los tokens, y dependen en gran medida de los incentivos. Esto significa que los costes y beneficios del TGE han sufrido una inversión estructural.
El enfoque «Token Primero, Producto Después» se está volviendo gradualmente ineficaz.
En comparación con ciclos anteriores, las cadenas públicas dependían de tokens y grandes narrativas para construir ventajas de distribución, luego conducían tráfico al ecosistema y finalmente completaban la aplicación.
Este camino está fallando:
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Las narrativas requieren PMF (Ajuste Producto-Mercado): la liquidez ya no sigue ciegamente las narrativas, sino que necesita «distinguir lo verdadero de lo falso». Si se realiza un TGE antes de lograr el PMF, el token se vuelve más similar a una deuda costosa que debe pagarse; antes y después del TGE, la energía y la moral del equipo pueden verse sobregiradas por la fricción interna.
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El efecto de arranque en frío en la misma pista se está diluyendo gradualmente: en el futuro, los arranques en frío basados en tokens solo podrían ser efectivos para los pioneros en la pista (consulte las principales cadenas públicas que pueden superar ciclos, e Hyperliquid en la pista de Perp DEX). Para los muchos imitadores que siguen, la atención se diluirá rápidamente y la liquidez no aumentará exponencialmente.
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Los objetivos del exchange y del equipo del proyecto no están alineados: el negocio principal del exchange son las comisiones por transacción, y su objetivo es adquirir la mayor cantidad de activos posible; sin embargo, si el equipo del proyecto busca un desarrollo a largo plazo, los dos objetivos no son compatibles. El TGE no era meramente una campaña de marketing, sino también una prueba de estrés para todo el equipo.
Si 2026 es un año de competencia feroz, ¿cómo deberían los equipos de proyecto ver el TGE?
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La narrativa es consenso, no parámetros técnicos: no te obsesiones demasiado con los parámetros técnicos de TPS o ZK-rollup. Debes responder: ¿cuál es el «consenso» o la «religión» de la comunidad? ¿Y cómo resuelve el producto puntos de dolor específicos?
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Comunidad Semilla: los primeros 100 usuarios reales son más importantes que los primeros 100 tenedores. Esto se puede ver en muchas comunidades técnicas: estas personas tienden a dar el feedback y las sugerencias más auténticos sobre el producto y a probar el factor producto (PMF) a bajo coste.
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Estrategias Sostenibles Post-TGE: cuando la mayoría de los proyectos fracasan debido al efecto «vender el bombo» de la cotización, los proyectos necesitan una planificación sostenible. Por ejemplo, retener recursos de marketing y pasar de «impulsado por expectativas» a «impulsado por eventos»; construir un ecosistema genuino a través de programas como Grants; y proporcionar buena profundidad a largo plazo, etc.
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Equilibrio dinámico del modelo económico: un mecanismo de desbloqueo razonable para reducir la presión vendedora inicial; emular proyectos exitosos en el mercado secundario, utilizando los ingresos reales generados por el producto para recomprar tokens, asegurando que el soporte de valor no dependa del sentimiento.
Los proyectos futuros necesitan una planificación cuidadosa en áreas como la entrega del producto, el diseño de la economía del token, el momento de mercado, la construcción de comunidad, la narrativa diferenciada y la transparencia regulatoria para destacar durante el próximo período intensivo de TGE.
Conclusión: Reglas de Supervivencia para 2026
El fracaso de algunos TGEs no proviene de la calidad del producto o la experiencia del equipo, sino de la falta de resiliencia del equipo ante el escrutinio del mercado, la competencia de rivales y el cambio de narrativas. Se lanzaron apresuradamente sin estar preparados para la competencia abierta del mercado y los cambios narrativos.
En 2026, es muy probable que el mercado caiga en un ciclo de «emisión intensiva de TGE, fluctuaciones y colapso de valor, y ajuste y remodelación del mercado», y quienes persigan ciegamente precios altos finalmente enfrentarán el dilema del agotamiento de liquidez.
Lo que debe reconocerse es que los tokens ya no son sinónimo de crecimiento, y las narrativas no pueden crear valor de la nada.
Un TGE exitoso no se mide por las cotizaciones y la volatilidad, sino por si el equipo tiene la capacidad de pagar sus «deudas» antes del TGE, es decir, si ha encontrado un Ajuste Producto-Mercado (PMF) que pueda generar flujo de caja continuo o usuarios reales.
Esta transformación brutal hacia el valor es esencialmente una autopurificación del mercado, y también crea un terreno más fértil para los pensadores a largo plazo.
