미국 국채 가격 반등, 시장은 월러의 발언을 ‘일시적으로 믿기로’ 결정
Tapbit Wire워시는 트럼프의 금리 인하 압박에 굴복하지 않고, 금리 인상을 통해 연준의 인플레이션 억제 의지를 과시했다—이번엔 시장이 이를 믿기로 했다.
3년 만에 연준이 금리 인상을 재개하면서 미국 국채 시장의 긴장이 일시 완화됐다. 목요일 미국 10년물 국채 수익률은 4.97%로 하락하며 8거래일 연속 상승을 마쳤고, 2년물 수익률도 3bp 내려가며 수요일 기록한 2024년 최고치에서 다소 후퇴했다.
이번 금리 인상은 이미 시장에 완전히 반영된 사안이었다. 진정한 불확실성은 연준이 정책을 유지할지 여부였다. 만약 인상이 이뤄지지 않았다면 인플레이션 억제 의지에 대한 의문이 다시 제기돼 국채 시장에 추가 악재가 될 수 있었다. 인상이 확정되면서 이러한 테일 리스크는 일시 해소돼 국채 수익률이 하락했다.
한편 글로벌 국채 시장은 여전히 압력을 받고 있다. 이번 주 글로벌 정부 채권 평균 수익률은 2007년 이후 최고치를 기록했으며, 중동 사태로 유가가 상승하며 인플레이션 기대가 강화됐다. 국채 시장 압력은 미국 통화정책을 넘어 인플레이션과 재정 공급 등 보다 광범위한 요인으로 확산됐다.
금리 인상 시행, 시장은 워시의 매파적 행보를 믿기 시작
래퍼 텐글러 인베스트먼츠 고정수익 담당 바이런 앤더슨은 “연준은 시장에 금리 인상을 줄 수밖에 없었으며, 그렇지 않으면 더 큰 국채 매도가 발생했을 것”이라고 말했다.
노이버거 버만의 선임 포트폴리오 매니저 올루미데 오왈라비는 현재 시장이 예상하는 금리 인상 폭이 연준 자체 전망을 이미 초과했으며, 금리는 고수준에서 안정될 것이라고 분석했다. “금리는 현재 고수준에서 안정될 것으로 예상하며, 기간(Duration) 노출을 선택적으로 늘릴 계획이다.”
워시의 발언은 추가 긴축에 대한 시장 기대를 강화했다. 연준의 선호 인플레이션 지표인 PCE는 7월 3.7%를 기록해 2023년 이후 최고치에 근접했고, 장기 목표치인 2%를 크게 상회했다. 워시는 여름 인플레이션 데이터가 근본적 인플레이션 추세 개선을 보여주지 못했다고 밝혔다.
연준의 도트 플롯에 따르면 관계자들의 중앙값 전망은 올해 추가 1회 금리 인상을 예상하고 있으며, 금리 스왑 시장은 2027년 중반까지 누적 3회 인상을 시사한다. 인상 시행으로 단기 매도 압력은 완화됐으나, 금리가 장기간 고수준을 유지할 것이라는 시장 판단은 변하지 않았다.
장기물 압력 해소되지 않아, 미국 30년물 국채 추가 상승 리스크 존재
단기물 금리가 재조정되는 가운데, 미국 장기물 국채는 인플레이션, 재정 적자, 정부 채권 공급 등 복합 압력을 동시에 견뎌야 한다. BNP 파리바의 미국 금리 전략 책임자 구네트 딩그라는 30년물 국채 공매도를 권고하며, 연준이 금리를 억제적 수준으로 되돌릴 것이라며 5.6% 수익률을 목표로 했다.
밴티지 글로벌 프라임 애널리스트 헤베 천은 이번 금리 인상이 국채 시장에 미칠 영향은 단순한 일시 충격이 아닐 수 있다고 지적했다. 단기물은 추가 긴축 가능성을 재평가해야 하며, 장기물은 인플레이션, 대규모 채권 발행, 재정 리스크 등에 동시에 제약받고 있다.
따라서 목요일 미국 국채 수익률 하락은 금리 인상 시행 후 나타난 단기 조정일 뿐, 장기물 압력 완화를 의미하지 않는다. 인플레이션이 지속적으로 높고 재정 자금 조달 수요가 계속되는 한, 장기물 수익률은 여전히 상승 압력을 받을 수 있다.
