멀티코인: 온체인 RWA가 DeFi 2.0 시대를 열며, 주문서 및 RFQ가 AMM 지배를 대체할 전망

탭빗 소식, 9월 25일: 암호화폐 VC 멀티코인 캐피털의 공동 벤처캐피털 책임자 스펜서 애플바움은 "DeFi 2.0"이라는 장문의 글을 발표했다. 이 글은 초기 AMM, 과잉담보 대출, 변동금리 풀, 영구계약 등이 BTC 및 ETH와 같은 고변동성 암호자산을 위해 설계되었음을 지적한다. 국채, 주식, 상품과 같은 RWA는 변동성이 낮고 현금흐름과 식별 가능한 차주가 있으며, 기관은 실행 품질, 기간, 신용을 더 중요시하므로 동일한 기본 요소를 경직적으로 적용할 수 없다고 설명한다.

스펜서 애플바움은 DeFi 2.0이 주문서 또는 RFQ(견적 요청), 고정금리 및 기간 대출, 금리 파생상품, 옵션 및 구조화 상품, 리포 및 다크 풀, 포트폴리오 마진, 수익 분할 등의 기능을 추가해야 한다고 밝힌다. 토큰화는 첫 단계일 뿐이며, 가치는 퍼블릭 체인 블록스페이스, 핵심 기본 요소 수수료, 중개 집계 계층, 애플리케이션 주문 흐름에 축적될 것이다. RWA 규모가 커짐에 따라 "오랫동안 존재했지만 잘못된 자산에 적용되었던" 이러한 기본 요소들이 진정한 시장을 장악할 것이라고 전망한다.

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