출처: BIT

2026년 11월 3일, 홍콩 핀테크 협회(FTAHK)는 중환구 라플레스 패밀리 오피스에서 ‘디지털 자산 자산관리의 진화’를 주제로 라운드테이블을 개최했다. BIT 창립 파트너이자 최고상업책임자(CCO)인 신시아 우 씨는 FTAHK 블록체인·디지털 자산 위원회 공동의장으로서 초청받아, 샤포 은행 아시아태평양 본부장 벨 륭 씨와 안테아 창립자 겸 CEO 알렉스 페이 씨와 함께 연단에 섰다.

이 라운드테이블은 프라이빗 웰스 고객의 진화하는 수요를 중심으로, 디지털 자산 보관·보험·수익 상품·구조화 상품 및 규제 동향이 디지털 자산 자산관리 미래를 어떻게 형성하고 있는지를 심층 논의했다. 한 차례 완전한 시장 사이클을 겪은 가족 고객들은 디지털 자산에 대한 관심을 가격에서 운영 보안으로 전환했으며, 수익성과 구조 자체는 문제가 아니며, 핵심은 리스크가 명확히 가격 책정되고 효과적으로 격리되는가이다.

Ⅰ. 가족 고객의 수요 변화: ‘살 수 있나?’에서 ‘제대로 보관할 수 있나?’로

프라이빗 웰스 고객 수요 변화를 언급하며 신시아 우 씨는 3년 전 산업 상황을 회고했다. 당시 시장은 FTX 붕괴 직후였고, 신뢰는 바닥을 치고 있었으며, 대부분 가족 고객의 첫 질문은 ‘무엇을 살 것인가?’가 아니라 ‘내 자금은 지금 안전한가?’였다. 디지털 자산에 자금을 배분하려는 투자자들에게는 규제된 투자 상품이 시장에 없었고, 미국의 현물 비트코인 ETF 승인도 수개월 더 지연될 예정이었다.

그녀는 오늘날 투자자들이 훨씬 정교해졌으며, 질문도 더 구체적이고 전문적이라고 지적했다. 자산이 정확히 어디에 보관되는가? 분리 보관되는가? 거래하는 기관은 누가 규제하는가? 포트폴리오 내 다른 자산과 동일한 보고서에 표시될 수 있는가? 또한 고객들은 익숙한 투자 상품 형태를 점차 선호하게 되었는데, 이는 BIT가 최근 스위스에서 현물 비트코인 ETF(BBIT)를 출시한 이유 중 하나다. 일부 가족 고객은 감사인·신뢰관리인·투자위원회가 모두 익숙한 방식으로 비트코인을 보유하기를 원한다.

신시아 우 씨는 “산업은 분명 새로운 문제에 직면하겠지만, 가장 중요한 고민은 결코 변하지 않았다. 가족 고객은 여전히 ‘내 자금은 안전한가?’라고 묻고 있을 뿐, 이제는 훨씬 정확하게 묻는 것이다”라고 말했다. 고객의 우려는 가격에서 운영 수준으로 전환되었으며, 2022년 기억은 여전히 생생하고, 거래처 리스크는 여전히 최우선 과제다. 또 하나는 부의 계승 문제다—‘내게 무슨 일이 생기면 이 자산은 어떻게 처리될까?’ “수요는 ‘살 수 있나?’에서 ‘제대로 보관할 수 있나?’로 옮겨갔다.”

Ⅱ. 수익성 식별: 문제는 수익 자체가 아니라 출처가 불분명한 수익

이전 사이클에서 대출 기관들이 차례로 붕괴된 후, ‘수익’이라는 용어가 많은 가족 고객에게 퇴보적 의미로 인식된 현상에 대해 신시아 우 씨는 “수익 자체는 결코 문제가 아니며, 출처가 불분명한 수익이 문제다”라고 말했다.

그녀는 진정한 수익은 본질적으로 시간과 리스크에 대한 가격 책정이라 설명했다. 투자자는 일정 기간 동안 자산을 투입하거나 명확히 정의된 리스크 노출을 감수하고 그에 상응하는 보상을 받는다. 따라서 리스크는 제거해야 할 것이 아니라 수익의 구성 요소다. 핵심은 리스크가 격리되고 정량화되었는가, 투자자가 자신이 감수하는 리스크를 명확히 이해하는가, 리스크에 상한선이 있는가, 그리고 리스크가 기관의 기타 사업과 분리되었는가이다.

그녀는 버핏의 유명한 말 ‘리스크는 자신이 무엇을 하는지 모를 때 생긴다’를 인용하며, 이것이 바로 이전 사이클의 핵심이라고 지적했다. 문제는 수익이 아니라 리스크가 합리적으로 가격 책정되지도, 효과적으로 통제되지도 않았다는 점이다. 이와 관련해 그녀는 가족 고객들이 어떤 기관에도 동일한 질문을 던질 것을 권장하며, “우리는 여러분이 우리에게 먼저 물어보는 것을 매우 환영한다”고 밝혔다. ‘제가 받는 수익은 어떤 리스크에 대응하는가? 이 리스크의 경계는 어디인가?’

Ⅲ. 구조화 상품: 구조는 리스크를 재배분할 수 있으나, 모든 리스크를 제거할 순 없다

토큰화 펀드·RWA·원금 보호형 증권 등 점차 복잡해지는 구조화 상품 앞에서 신시아 우 씨는, 디지털 자산을 더 안전하게 만드는지 판단하려면 우선 ‘안전함’의 의미를 명확히 해야 한다고 강조했다.

그녀는 어떤 구조도 자산 자체의 문제를 해결할 수 없다고 지적했다. 소프트웨어 취약점·거버넌스 실패·사이버 공격 같은 프로토콜 레이어 리스크든, 가격 변동성·유동성 고갈·일시적 가격 괴리 같은 시장 리스크든, 제품 구조로는 제거할 수 없다. 토큰화 상품은 스마트 계약 위에서 실행되므로 오히려 자산 자체에 코드 리스크를 추가한다.

구조가 변경할 수 있는 것은 리스크를 누가 부담하느냐다. 그녀는 스위스 SIX 거래소 사례를 들었다. 2009년 리먼 사태 직후 SIX는 담보형 구조화 상품 발행을 허용했는데, 발행사는 거래소에 담보를 제공하고 매 거래일 재평가했다. 발행사가 디폴트하면 거래소가 담보를 처분해 투자자에게 상환함으로써 발행사 지급불능 리스크를 크게 줄였다. 그러나 보통 리스크는 단순히 이전될 뿐이다. 무담보 원금 보호형 증권은 하방 리스크를 줄이지만, 보호는 오직 발행사의 약속에만 의존하므로 투자자는 오히려 발행사 신용 리스크에 더 많이 노출된다. 미국에 이미 상장된 비트코인 버퍼드 및 수익형 ETF는 보호를 구매하거나 추가 수익을 얻는 대가로 상방 수익의 일부를 포기해야 함을 보여준다.

‘가장 경계해야 할 신호는 구조로 제거할 수 없는 리스크로부터 당신을 보호한다고 약속하는 상품이다. 네트워크 자체가 장애를 일으키거나 시장이 하루 아침에 30% 폭락한다면, 어떤 상품 구조도 이를 바꿀 수 없다. 보호는 시장이 정상 작동할 때만 실제로 효과를 발휘한다.’

IV. AI 에이전트 책임: 거래는 위임할 수 있지만 책임은 위임할 수 없다

미래에 가족 자산의 일부가 AI 에이전트에 의해 관리되다가 오류로 인한 거래가 발생했을 때 누가 책임을 져야 하는지에 대한 질문에 대해 신시아는 이 질문이 첨단처럼 들릴 수는 있지만, 그 이면의 원칙은 오래된 것이라고 말했다: 권한과 책임의 일치 원칙이다.

그녀는 책임이 모델 자체에 귀속될 수 없다고 믿는다. 오늘날의 모델은 단지 소프트웨어일 뿐이며, 재무제표도 없고, 라이선스도 없으며, 주의 의무도 없다. “AGI가 도달했는지는 여전히 논쟁의 여지가 있으며, 개인적으로 나는 여전히 회의적이다. 그러나 어찌 되었든 기존의 법적·규제적·사회적 인프라는 AI를 사람이나 기업과 같은 독립된 실체로 간주하지 않는다.” 따라서 책임은 에이전트를 배포하고 그 권한을 정의하는 당사자에게 귀속되어야 한다. 플랫폼이 에이전트를 제공하는 경우, 플랫폼은 제한을 강제할 뿐만 아니라 해당 에이전트와 그 권한 부여가 가족에 실제로 적합함을 보장해야 한다. 반대로 가족이 직접 에이전트를 도입할 경우, 더 큰 책임이 가족에게 귀속되며, 플랫폼은 제한 강제 및 완전한 감사 기록 유지에 대한 책임을 진다.

그녀는 또한 실제 어려움은 귀인(귀책)에 있다고 지적했다. 에이전트가 얼마나 지능적이든 상관없이 영원히 오류 없이 작동할 수는 없으며, 올바른 결정이라도 반드시 긍정적인 결과를 낳는 것은 아니다. “우리는 특정 분기에서 단 한 차례의 손실을 초래한 자산운용사를 해고하지 않는다. 대신 장기적으로 그들의 의사결정 과정을 평가한다. AI 에이전트에도 동일한 기준을 적용해야 한다. 지능은 성공 확률을 높이지만, 경계선은 단일 실수의 비용을 결정한다. 거래는 위임할 수 있으나 책임은 위임할 수 없다.”

V. 향후 3년: 최초의 규제 대상 AI 에이전트 펀드 등장 예상

디지털 자산 웰스매니지먼트 분야에서 향후 3년간 가장 중요한 발전은 무엇인지 묻자, 신시아는 구체적인 전망을 제시했다: “3년 이내에 블록체인 기반으로 전면 운영되며 AI 에이전트가 운용하는 최초의 규제 대상 디지털 자산 펀드가 출현할 것이며, 이러한 에이전트들은 비트코인으로 보상받게 될 것이다.”

BIT 소개

BIT(구 매트릭스포트)는 2019년 설립된 글로벌 선도 디지털 자산 금융 서비스 그룹이다. 싱가포르에 본사를 두고 전 세계 7개 국가 및 지역에 지사를 운영하며, 탄탄한 거버넌스 프레임워크, 기술 역량, 준법 운영을 통해 전통 금융과 디지털 자산 시장을 연결한다.

BIT는 글로벌 기관 및 전문 투자자에게 거래, 보관, 자산운용, 유동성, 금융 지원 등 포괄적인 디지털 자산 서비스를 제공하며, 현실 자산(RWA)의 블록체인 기반 도입 및 활용도 지원한다. 관련 계열사는 싱가포르, 홍콩, 스위스, 영국, 미국, 부탄 등에서 현지 규제 당국의 허가를 획득하였으며, 싱가포르에서는 주요 결제 기관(MPI) 라이선스를, 스위스 FINMA에서는 집합 자산운용 라이선스를 보유한다.

현재 그룹의 운용 자산은 60억 달러를 넘고, 월간 거래액은 70억 달러를 초과하며, 고객에게 지급한 누적 이자액은 20억 달러를 넘는다. 기업 가치는 10억 달러를 상회하며, 2024년 후룬 글로벌 유니콘 지수 및 2025년 싱가포르 핀테크 유니콘 명단에 등재되었다.

면책 조항

본 콘텐츠는 참고용일 뿐 투자 조언, 투자 제안 또는 금융 상품 구매 초대를 구성하지 않으며, 어떤 관할권 내에서도 언급된 상품의 공모 또는 홍보를 의미하지 않는다. 본 기사에 포함된 정보는 특정 투자 전략 또는 상품에 대한 추천으로 간주되어서는 안 된다. 디지털 자산 가격은 극도로 변동성이 크며, 투자는 위험을 수반하고, 과거 실적은 미래 수익을 보장하지 않는다.

본 기사는 기고된 내용으로, 블록비츠(BlockBeats)의 입장과 무관하다.