BlockBeatsニュース、12月24日：暗号通貨ベンチャーキャピタルファンドVariant Fundの最高法務責任者（CLO）、ジェイク・チェルビンスキー氏がソーシャルメディアで投稿し、次のように述べました。「トークンと株式の議論は始まったばかりです。多くの暗号プロジェクトは、米国証券取引委員会（SEC）の前委員長ゲイリー・ゲンスラー氏の時代に生まれました。当時は厳しい規制圧力により、開発企業はほぼ全ての価値を株式に向け、トークンには向けられませんでした。現在、政策環境は変化しつつあり、新たな機会が生まれています。トークンと株式がどのように（あるいはそもそも）うまく共存できるのかを見極めるには、相当な時間と実験が必要でしょう。そして、この実験のラウンドは今、始まっているのです。
Aaveの状況については特定の立場はありませんが、一点強調したいことがあります。それは、明確さが常に最優先されるべきだということです。トークン保有者は、自分が実際に何を所有し、何をコントロールでき、何をコントロールできないのかを明確に理解する必要があります。トークンによる価値の獲得（バリューキャプチャー）の設計空間は非常に広大で、従来の株式のそれをはるかに超えています。私は、かなりの期間にわたり、株式のような標準化されたトークンモデルが登場することはないと考えています。私たちは、トークンはオンチェーン価値を、株式はオフチェーン価値を担うべきだと考えています。トークンによって解き放たれる中核的なイノベーションは、デジタル資産の自己主権的な所有です。トークンは保有者が、オフチェーンの仲介者に依存することなく、オンチェーンインフラを直接所有・コントロールすることを可能にします。
一方、オフチェーン価値は異なります。トークン保有者はオフチェーンの収益や資産を直接所有・コントロールすることはできないため、ほとんどの場合、そのような価値は株式に帰属すべきであり、トークンには帰属しません。もちろん、他のモデルも機能する可能性はあります。一部のプロジェクトは株式を全く持たない単一資産モデルを選択するかもしれませんし、他のプロジェクトは自社のトークンをトークン化証券として扱い、SECが将来この市場向けに定める可能性のある新たなルールを適用することを決断するかもしれません。」
