マルチコイン：RWAのオンチェーン化はDeFi 2.0時代を迎え、オーダーブックとRFQがAMMの支配的役割に取って代わる見込み。

Tapbitニュース、9月25日：クリプトVC企業マルチコインキャピタルのベンチャーキャピタル共同責任者、スペンサー・アップルバウムが「DeFi 2.0」と題する長文を発表。記事は、初期のAMM、過剰担保貸付、変動金利プール、パーペチュアル契約は、BTCやETHのような高ボラティリティの暗号資産向けに設計されたと指摘。財務省証券、株式、商品などのRWAはボラティリティが低く、キャッシュフローがあり、特定可能な借り手が存在し、機関投資家は執行品質、期間、信用をより重視するため、同じ一連のプリミティブを硬直的に適用することはできなくなった。

スペンサー・アップルバウムは、DeFi 2.0には、オーダーブックやRFQ（見積依頼）、固定金利・期間貸付、金利デリバティブ、オプションと構造化商品、レポとダークプール、ポートフォリオ証拠金、イールド分割といった機能を追加しなければならないと述べる。トークン化は第一歩に過ぎず、価値はパブリックチェーンのブロックスペース、コアプリミティブからの手数料、仲介・集約レイヤー、アプリケーションのオーダーフローへと帰着する。RWAのスケールが拡大するにつれて、「長く存在したが間違った資産に適用されてきた」これらのプリミティブが真に市場を獲得するだろう。

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