Multicoin : Le tokenisation d'actifs réels (RWA) en chaîne ouvrira l'ère du DeFi 2.0, les carnets d'ordres et RFQ remplaceront la domination des AMM.

News Tapbit, 25 septembre : Spencer Applebaum, co-responsable du capital-risque chez Multicoin Capital, a publié un long article intitulé « DeFi 2.0 ». L'article précise que les premiers AMM, les prêts surcollatéralisés, les pools à taux variable et les contrats perpétuels étaient conçus pour des actifs crypto très volatils comme BTC et ETH ; les RWA comme les obligations, actions et matières premières ont une volatilité moindre, des flux de trésorerie et des emprunteurs identifiables. Les institutions se soucient davantage de la qualité d'exécution, de la durée et du crédit, donc les mêmes primitives ne peuvent plus être appliquées rigidement.

Spencer Applebaum affirme que le DeFi 2.0 doit intégrer des fonctionnalités comme les carnets d'ordres ou RFQ, les prêts à taux et durée fixes, les dérivés de taux, les options et produits structurés, les pensions livrées et dark pools, la marge de portefeuille et le partage de rendement. La tokenisation n'est qu'une première étape ; la valeur bénéficiera à l'espace de blocs des blockchains publiques, aux frais des primitives de base, aux couches d'agrégation de courtage et au flux d'ordres applicatifs ; avec l'essor des RWA, ces primitives « longtemps existantes mais appliquées aux mauvais actifs » captureront réellement le marché.

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