Franklin Templeton franchit la dernière étape pour des ETF transformant les dividendes actions en bitcoin

Franklin Templeton franchit la dernière étape pour des ETF transformant les dividendes actions en bitcoin

Franklin Templeton a accompli la dernière démarche réglementaire avant le lancement de deux fonds négociés en bourse (ETF) convertissant les dividendes actions en bitcoin.

Le 22 octobre, Franklin Templeton a déposé un formulaire 8-A auprès de la Securities and Exchange Commission afin d’inscrire les parts de l’ETF Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index et de l’ETF Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index pour une négociation sur le Nasdaq. Un prospectus déposé le même jour indique une date d’entrée en vigueur du 27 octobre.

Les dépôts relatifs aux deux fonds avaient été effectués en juin, sans ticker ni frais. Quatre mois plus tard, les détails sont désormais connus.

Fonctionnement des fonds

L’ETF Equity, ticker FBEQ, suit l’indice VettaFi US Large-Cap 500 Bitcoin DRIP Index. Cet indice regroupe les 500 plus grandes sociétés américaines par capitalisation boursière, pondérées selon leur capitalisation ajustée au flottant.

Au 30 septembre, il comprenait 499 titres dont la capitalisation allait de 10,2 milliards à 5,5 billions de dollars, avec une forte concentration dans le secteur des technologies de l’information.

À sa création, l’indice alloue 95 % à ces actions et 5 % au bitcoin. Chaque dividende versé par les sociétés — ordinaire ou exceptionnel — est réinvesti en bitcoin à l’ouverture du marché le lendemain de la date ex-dividende. La part du bitcoin dans le portefeuille augmente à chaque versement.

Un plan traditionnel de réinvestissement de dividendes (DRIP) achète davantage d’actions de la société versant le dividende. La version de Franklin redirige ce montant vers du bitcoin.

Pour un investisseur, le flux de dividendes des plus grandes entreprises américaines devient un achat récurrent de bitcoin, sans compte sur une plateforme d’échange, sans portefeuille ni décision de garde.

La position en bitcoin est encadrée : lors de chaque rééquilibrage trimestriel, toute allocation supérieure à 5 % est ramenée à 4,5 %. Si le bitcoin dépasse 20 % de l’indice entre deux rééquilibrages, il est ramené à 4,5 % sous 2 jours ouvrables, les fonds excédentaires revenant aux actions. Le résultat est un fonds actions doté d’une composante bitcoin, non un fonds bitcoin.

L’ETF ne détient pas de bitcoin en chaîne (on-chain). Il obtient son exposition via des produits négociés en bourse liés au bitcoin, notamment le fonds spot de Franklin, des contrats à terme et des options sur bitcoin, ou encore des certificats de dépôt, parfois via une filiale aux îles Caïmans.

FBEQ affiche un ratio de frais de gestion de 0,09 %, sans frais 12b-1. Le fonds est géré par Franklin Advisory Services, avec Franklin Templeton Institutional comme conseiller sous-jacent. Dina Ting, Hailey Harris, Joe Diederich et Basit Amin sont les gestionnaires de portefeuille.

L’ETF Innovation applique le même mécanisme à l’indice VettaFi US Innovation 100 Bitcoin DRIP Index, constitué des 100 plus grandes sociétés non financières cotées sur le Nasdaq.

Un engagement accru sur le bitcoin

Franklin Templeton avait déposé une demande pour un ETF bitcoin au comptant en septembre 2023 et l’a lancé en janvier 2024 sous le ticker EZBC. En avril, la société a acquis 250 Digital et créé Franklin Crypto, sa division institutionnelle dédiée aux actifs numériques. Jenny Johnson, PDG de Franklin Templeton, estime que les blockchains menacent davantage la structure tarifaire de Wall Street que sa technologie.

Les fonds DRIP étendent cette stratégie aux investisseurs qui n’achèteront jamais de bitcoin eux-mêmes. Un retraité détenant un fonds style S&P 500 sur un compte de courtage peut, via FBEQ, laisser les dividendes des sociétés qu’il détient déjà constituer progressivement une position en bitcoin sur plusieurs années.

Le prospectus met en garde contre le risque de perte d’argent et précise que les fluctuations du cours du bitcoin peuvent affecter la valeur liquidative du fonds. Si ce compromis séduit le public ciblé par Franklin Templeton le deviendra clair après le 27 octobre.

Cet article, « Franklin Templeton franchit la dernière étape pour des ETF transformant les dividendes actions en bitcoin », est apparu initialement sur Tapbit News et a été rédigé par Micah Zimmerman.