تاریخ انتشار: ۲۵ دسامبر ۲۰۲۵
نویسنده: هیئت تحریریه BlockBeats

در ۲۴ ساعت گذشته، بازار رمزارز شاهد تحولات چندوجهی از مباحث کلان اقتصادی تا پیشرفت‌های اکوسیستم‌های خاص بوده است.

موضوعات اصلی بر مناقشات حکمرانی DeFi و گسترش وام‌دهی نهادی متمرکز بوده‌اند. از نظر توسعه اکوسیستم، توجه به پیشرفت ارتقای اتریوم، تصمیمات حکمرانی صرافی‌های مشتقه دائمی (Perp DEX) و سایر نوآوری‌های اکوسیستم جلب شده است.

I. موضوعات اصلی

1. مناقشه حقوق و دستمزد اجرایی بنیاد یونی‌سواپ همچنان داغ است

افشای‌های مالیاتی اخیر نشان می‌دهد که این بنیاد در سال ۲۰۲۴ نزدیک به ۱۰ میلیون دلار کمک‌بلاعوض پرداخت کرده، اما حدود ۴.۸ میلیون دلار برای حقوق کارکنان هزینه کرده است که کل حقوق اجرایی به ۳.۸۷ میلیون دلار رسیده، شامل حقوق سالانه ۷۰۰ هزار دلاری برای رئیس سابق توسعه روابط توسعه‌دهندگان و ۵۴۰ هزار دلار برای رئیس حکمرانی. این حادثه ناشی از پرسش جامعه از کارایی بنیاد است. در مقایسه با شورای کمک‌بلاعوض‌های اپتیمیسم که با هزینه‌ای کمتر (حدود ۲.۱۴ میلیون دلار به اضافه هزینه‌های اضافی) بیش از ۶ برابر بودجه بیشتری ارائه داد، این امر نارضایتی شدید دارندگان توکن UNI را برانگیخته است.

در بحث‌های جامعه، بسیاری این را یک «ننگ» برای حکمرانی DAO خواندند و تأکید کردند که حقوق اجرایی ۲۲٪ از هزینه‌های بنیاد را تشکیل می‌دهد که بسیار فراتر از استانداردهای صنعت است و در مورد ارزش واقعی آن مانند رشد توسعه‌دهندگان و خروجی تحقیقاتی سؤال کردند. برخی دیدگاه‌ها حقوق نقش حقوقی را بسیار کم می‌دانستند، اما در کل به‌عنوان سوءاستفاده از منافع دارندگان در نظر گرفته شد که منجر به ناامیدی از مشارکت در DAO و درخواست برای شفافیت شد.

2. مقیاس وام‌دهی Maple Finance به بالاترین حد تاریخ خود رسید

این پلتفرم دیروز یک وام ۵۰۰ میلیون دلاری USDC صادر کرد، در حالی که استقراض معوق به اوج جدیدی رسید که نشان‌دهنده جهش دارایی تحت مدیریت از ۵۰۰ میلیون دلار به بیش از ۵ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۵ است، با کل صدور وام بیش از ۸.۵ میلیارد دلار و تولید بیش از ۲۵ میلیون دلار درآمد سالانه. نامه‌ای از سوی بنیانگذار نقاط عطف را مرور کرد، از جمله همکاری با Aave، Pendle و غیره برای گسترش محصولات چند زنجیره‌ای، معرفی ادغام هوش مصنوعی و وام‌های وثیقه‌ای HYPE، و تعیین هدف ۱۰ میلیارد دلاری درآمد سالانه تکراری (ARR) برای سال ۲۰۲۶، با تأکید بر بازده واقعی پایدار به جای رشد مبتنی بر مشوق.

واکنش جامعه مثبت بوده و ثبات آن در بازده تعدیل‌شده بر اساس ریسک، ارزیابی اعتبار داخلی استاندارد و گسترش چند زنجیره‌ای (مانند Linea، Solana) را ستوده است. درآمد پروتکل ۳۰۰٪ رشد کرد و از طریق مکانیسم بازخرید ۲۵٪، ارزش را به دارندگان SYRUP بازگرداند. بحث بر روی پتانسیل آن به عنوان استاندارد مدیریت دارایی درون زنجیره‌ای و چگونگی تسریع پذیرش نهادی از طریق ادغام با شرکایی مانند Spark و Plasma متمرکز است.

II. تحولات اکوسیستم اصلی

1. جدول زمانی ارتقای شبکه Hegota اتریوم اعلام شد

بنیاد اتریوم در ۲۲ دسامبر، نقشه راه ارتقای Hegota برای سال ۲۰۲۶ را منتشر کرد که پس از Fusaka (که PeerDAS را معرفی کرد) و Glamsterdam (لیست‌های دسترسی سطح بلوک و جداسازی پیشنهاددهنده-سازنده) می‌آید. این ارتقا بر ادغام EIPهای انتخاب‌شده متمرکز است. نقاط عطف کلیدی شامل ۸ ژانویه تا ۴ فوریه برای ارسال پیشنهادهای اصلی (Headliner) از طریق انجمن Ethereum Magicians (با استفاده از قالب‌ها برای ارزیابی ضرورت، تأثیر، آمادگی فنی و مسئولان تعیین‌شده)، ۵ تا ۲۶ فوریه برای بحث و انتخاب نهایی در چهار جلسه All Core Devs، و به دنبال آن یک دوره ۳۰ روزه برای پیشنهادهای غیر اصلی است. FOCIL (EIP-7805، قابلیت ضد سانسور) در حال حاضر در دست بررسی است. این ارتقا با هدف بهبود کارایی شبکه، غیرمتمرکزسازی و امنیت انجام می‌شود و جدول زمانی در Forkcast قابل پیگیری است.

بحث جامعه مثبت است و این را تقویت کننده چشم‌انداز بلندمدت اتریوم می‌بیند، مانند محافظت از ارزش سرمایه‌گذاری و حفظ غیرمتمرکزسازی عملیات گره. برخی دیدگاه‌ها بر تمرکز آن بر کاهش داده‌های حالت تأکید می‌کنند که یکپارچگی اکوسیستم لایه دوم (پیشنهاد EIL) را پیش می‌برد. توسعه‌دهندگان آن را ساخت زیرساخت پایدار می‌بینند. بازخورد کلی در مورد اثر محافظتی آن برای دارندگان ETH خوشبینانه است، اگرچه تغییرات بالقوه نیاز به توجه دارد.

2. تحولات حکمرانی صرافی مشتقه دائمی (Perp DEX)

اعتبارسنج‌ها و سهام‌گذاران Hyperliquid پیشنهادی را برای سوزاندن دائمی توکن‌های HYPE نگهداری‌شده توسط صندوق کمک تصویب کردند. پیش از این، خریدهای صندوق از نظر اقتصادی معادل سوزاندن در نظر گرفته می‌شد؛ این اقدام شفافیت روشنی ایجاد می‌کند و شفافیت حکمرانی را تقویت می‌کند. بنیانگذار از مشارکت جامعه تشکر کرد و منتظر تحولات آینده است. در همین حال، Kinetiq پیشنهاد KIP2 را راه‌اندازی کرد که با هدف پیشبرد بهینه‌سازی پروتکل طراحی شده است (جزئیات خاص بعداً افشا خواهد شد).

واکنش جامعه مشتاقانه است و بسیاری این را نشانه‌ای از حرکت غیرقابل توقف Hyperliquid می‌بینند که اعتماد به تیم را تقویت کرده و بحث‌هایی در مورد موضوعاتی مانند زمان استقرار نقدینگی یا راه‌اندازی DAT برانگیخته است. برخی بازخوردها بر تأثیر مثبت سوزاندن متمرکز است و بر پتانسیل آن برای تقویت قیمت و اکوسیستم تأکید می‌کند. اگرچه چند پرسش در مورد زمان خرید وجود دارد، اما در کل به عنوان نمونه‌ای موفق از فرآیندهای حکمرانی دیده می‌شود که تکامل در فضای رقابتی Perp DEX را پیش می‌برد.

3. سایر تحولات اکوسیستم

پروژه بازار پیش‌بینی اکوسیستم MegaETH با نام Rocket Finance دور سرمایه‌گذاری اولیه ۱.۵ میلیون دلاری خود را به رهبری Electric Capital و با مشارکت Bodhi Ventures، Tangent، Amber Group و دیگران تکمیل کرد. این پروژه مکانیسم «بازار توزیع مجدد» را معرفی می‌کند که به کاربران امکان پیش‌بینی بر اساس فیدهای قیمت به صورت بلادرنگ را می‌دهد، بدون شرط‌بندی دودویی، بدون لیکوئید شدن، بدون سقف بازده و با پشتیبانی از استفاده مجدد سرمایه برای پیش‌بینی‌های چندگانه، با تأکید بر «معامله حرکت، نه نتایج». مدیرعامل سابق Augur، Matt Liston، ساخت پروژه بازار پیش‌بینی مبتنی بر عامل (Agentic) را اعلام کرد که مدل‌های زبانی بزرگ (کدگذاری گذشته) و بازارهای پیش‌بینی (تجمع باورهای آینده) را ترکیب می‌کند تا یک سیستم «مالی شناختی» تشکیل دهد. طراحی آن از فورک توکن Augur الهام گرفته و هیجان ایجاد کرده است.

بحث جامعه خوشبینانه است و Rocket را یک پیشرفت نوآورانه در بازارهای پیش‌بینی می‌بیند و طراحی بدون لیکوئید شدن و پیش‌نمایش ویدیویی آن را ستایش می‌کند. بازخورد به بازگشت Matt قوی است و آن را یک پیروزی بزرگ برای ارتقای شناختی DeFi می‌دانند. اگرچه اعلام بودجه شوخی‌هایی درباره «یک وصله کازینوی جدید» برانگیخت، اما احساس کلی در مورد پتانسیل آن برای MegaETH و اکوسیستم پیش‌بینی مثبت است.