شمارش معکوس راه‌اندازی شبکه اصلی Arc: مروری بر پلتفرم‌های راه‌اندازی و توکن‌های پلتفرمی که در اکوسیستم این زنجیره قابل توجه هستند

در ۱۶ سپتامبر، Arc، بلاکچین عمومی ساخته‌شده مستقیماً توسط Circle، به‌صورت رسمی شبکه اصلی خود را برای عموم باز می‌کند.

این داستان بزرگ ابتدا متعلق به غول‌های مالی سنتی بود: کل زنجیره از USDC به‌عنوان کارمزد گاز و استاندارد قیمت‌گذاری استفاده می‌کند و تأکید آن بر نهایی‌شدن قطعی زیر یک ثانیه است؛ لیست اولیه اعتبارسنجان به‌وضوح شامل بلکراک، ویزا، مسترکارد، استندارد چارترد و DTCC می‌شود. در فروش پیش‌فروش، مؤسسات با ارزش بازار کلی ۳ میلیارد دلاری (FDV) روی آینده این زنجیره شرط بستند.

با این حال، با ۴۸ ساعت مانده به راه‌اندازی شبکه اصلی، چیزی که جذب سرمایه می‌شود نه داستان‌های مؤسساتی، بلکه نبرد پنهان برای حق انتشار توکن بین سرمایه‌گذاران خرد در زنجیره است. داده‌های فعلی نیز این موضوع را تأیید می‌کنند. در ۱۴ سپتامبر، اشتیاق کاربران برای موقعیت‌گیری پیش‌ازوقوع در اکوسیستم زنجیره Arc ادامه یافت و پремیوم مبادله USDC مرتبط تا ۱٫۸ برابر افزایش یافت.

موارد مؤسساتی مسئول ساخت چارچوب تسویه و انطباق در سند سفید هستند، درحالی‌که کاربران غیرحرفه‌ای (Degens) برای «حق جمع‌آوری کارمزد» روی این پلتفرم به‌شدت رقابت می‌کنند. توکن PONS در زنجیره Robinhood اثرات ایجاد ثروت را نشان داده است؛ هرکس دروازه انتشار توکن را کنترل کند، بزرگ‌ترین سهم کارمزدها را جذب خواهد کرد.

در حال حاضر، Arc دسترسی اولیه را به بیش از صد مؤسسه و سازندگان اکوسیستم باز کرده است. در شبکه‌های اجتماعی و گروه‌های مختلف معاملاتی، FOMO واقعی حول پلتفرم‌های جدید راه‌اندازی است و امیدواری وجود دارد که یک توکن مِیم پیشرو از میان آن‌ها ظهور کند.

اما در Arc، اگرچه همه چیز به‌ظاهر درباره ساخت «پمپ.فن بعدی» است، اما خطوط لوله سرمایه در پس‌زمینه کاملاً متفاوت هستند. ما اطلاعات فعلی بازار را جمع‌آوری کرده و مهم‌ترین پلتفرم‌های راه‌اندازی را به‌شرح زیر خلاصه کرده‌ایم.

(منبع: کاربر توئیتر @TheMaran)

با این حال، ابتدا باید روشن شود که ازآنجا که شبکه اصلی عمومی Arc تنها در ۱۶ سپتامبر باز می‌شود، حجم معاملات ده‌هزار تا میلیون‌دلاری که در جامعه برای این پلتفرم‌های راه‌اندازی در گردش است، چگونه ایجاد شده است؟

پاسخ در کانال تست پایه نهفته است.

Arc قبلاً یک «شبکه اصلی خصوصی (محیط اجرای اولیه)» را برای بیش از صد مؤسسه و شرکای اکوسیستم باز کرده بود. داده‌های معاملاتی فعلی که در لیست‌های مختلف نمایش داده می‌شوند، همه «تصاویر ثابت» گرفته‌شده در این محیط بسته هستند که هنوز برای عموم باز نشده است.

به‌طور متناظر، توکن‌های پلتفرمی این پلتفرم‌های راه‌اندازی نیز در شبکه اصلی خصوصی Arc با شناسه زنجیره ۵۰۴۲ منتشر شده‌اند. این زنجیره واقعاً در حال اجراست؛ قراردادها، منابع نقدی (پول‌ها) و معاملات همه اجرای واقعی دارند، اما دسترسی به آن‌ها برای عموم باز نشده است.

شبکه اصلی عمومی در ۱۶ سپتامبر صرفاً دروازه ورود به همین زنجیره را باز می‌کند. بنابراین، این توکن‌های پلتفرمی پس از ۱۶ام نیز باقی خواهند ماند و منابع نقدی نیز ادامه خواهند یافت؛ به همین دلیل است که افراد تمایل دارند پیش‌ازوقوع موقعیت‌گیری کنند.

بنابراین، این داده‌های اولیه تنها اثبات می‌کنند که «خط لوله این پلتفرم راه‌اندازی قابل عمل است» و اصلاً به‌معنای داشتن تراکم افتراقی واقعی یک بازار واقعی نیستند.

با در نظر گرفتن این پیش‌فرض، بیایید به سبک‌ها و نحوه عملکرد متفاوت پلتفرم‌های راه‌اندازی فعلی در Arc نگاهی بیندازیم.

مدل ۱: ایجاد منبع نقدی قفل‌شده هنگام انتشار توکن و رد کردن منحنی‌های اتصال (Bonding Curves)

پروژه‌های نماینده:

تولی (@tollylabs)

آرک‌پد (@arcpad_meme)

این روش مستقیم‌ترین رویکرد است و فرآیند طولانی پامپ.فن را ندارد که در آن توکن‌ها باید ظرفیت بازار را در یک منبع داخلی پر کنند تا «فارغ‌التحصیل» شوند. پس از صدور توکن توسط خالق، کل عرضه به‌طور مستقیم در یک منبع نقدینگی USDC قفل‌شدهٔ دائمی قرار می‌گیرد و از اولین بلاک قابل معامله است.

• تولی (@tollylabs): در محیط پیش‌از اجرا قوی‌ترین داده‌های واقعی معاملاتی را دارد. کارمزد خرید آن حدود ۱٪ است که دقیقاً تقسیم‌شده (حدود ۶۴٪ به خالق، ۱۲٪ به صندوق پاداش نگهدارندگان، ۱۰٪ به پروتکل و بقیه برای بازخرید و سوزاندن).

تصویر آماری: حجم معاملات تجمعی در محیط اولیه حدود ۱٫۸ میلیون دلار است. توکن پلتفرم $TOLLY یک‌بار به سقف ارزش بازاری حدود ۲٫۴۷ میلیون دلار رسید.

توکن پلتفرم TOLLY (قرارداد: 0xbc43ce8dec648ea298c4275559b81d6261c90b67)

• آرک‌پد (@arcpad_meme): معماری تمیزتری دارد. منبع داخلی وجود ندارد؛ کل عرضه به‌صورت یک‌جانبه در یک موقعیت Uniswap V3 قفل‌شده در قفل‌کنندهٔ کارمزد قرار می‌گیرد. سقف ضد‌شکار برای هر آدرس ۲٪ تعیین شده است.

تصویر آماری: هزینهٔ تمیزی، دشواری شدید در راه‌اندازی اولیه است. محیط اولیه تنها حدود ۱۵ توکن را نشان می‌دهد و حجم کل معاملات زیر ۳۰٬۰۰۰ دلار است. لیست راه‌اندازی در وب‌سایت رسمی حدود ۲۰ توکن دارد که همهٔ آن‌ها ارزش بازاری حدود ۳٬۰۰۰ دلاری دارند و معاملات انفرادی صرفاً ده‌ها تا بیست دلار است؛ بنابراین عملاً در وضعیت غفلت قرار دارند.

مدل ۲: جناح فارغ‌التحصیلی منحنی اوراق قرضه، مسیر کلاسیک پامپ.فن

پروژه‌های نماینده:

وارپ (@circlewarp)

فلیپت (@Fliptfun)

این جناح رویکرد پامپ.فن را تقلید می‌کند: ابتدا توکن‌ها در یک منحنی اوراق قرضهٔ داخلی معامله می‌شوند و پس از رسیدن ارزش بازار به آستانه‌ای مشخص، «فارغ‌التحصیل» شده و نقدینگی به یک صرافی غیرمتمرکز منتقل می‌شود. مزیت آن این است که توکن‌های جدید از منبع داخلی برای راه‌اندازی اولیه پشتیبانی می‌شوند؛ عیب اصلی آن این است که نرخ فارغ‌التحصیلی همه‌چیز را تعیین می‌کند و توکن‌هایی که در منحنی گیر می‌کنند، مرده‌اند و هرگز به موفقیت نرسیده‌اند.

• وارپ (@circlewarp): تنها صفحهٔ راه‌اندازی منحنی در آرک است که فرآیند کامل فارغ‌التحصیلی را انجام داده است. از منحنی اوراق قرضهٔ به‌حساب‌USDC استفاده می‌کند. وقتی ارزش بازار به حدود ۶۹٬۰۰۰ دلار برسد، به‌طور خودکار به صرافی اختصاصی WarpDex منتقل می‌شود و نقدینگی سوزانده می‌شود. کارت دیگری که بازی می‌کند، چندزنجیره‌ای است: با استفاده از پروتکل CCTP سرکل، USDC از اتریوم، بیس و آربیترام می‌تواند با یک کلیک برای خرید توکن‌های جدید در آرک استفاده شود و صفحه هیچ کارمزد پلی را نشان نمی‌دهد.

تصویر آماری: وب‌سایت رسمی ۲۸۶ توکن راه‌اندازی‌شده را نشان می‌دهد و حجم معاملات تجمعی ۲٫۱۵ میلیون دلار است. اما با تجزیه و تحلیل، حدود ۸۴٪ از این حجم از توکن پلتفرم خود WARP ناشی می‌شود. تنها ۱ توکن در شش هفته موفق به فارغ‌التحصیلی شده است. آستانهٔ فارغ‌التحصیلی برای یک مِم سرد بسیار بالا است که بزرگ‌ترین مشکل آن است.

توکن پلتفرم WARP (قرارداد: 0x384c60f98ecd4c26345499345c03d677e40f115e)، ارزش بازار حدود ۸۷۰٬۰۰۰ دلار.

• فلیپت (@Fliptfun): شبکه اصلی هنوز فعال نشده است، اما شبکه آزمایشی باز است و بیشترین فعالیت تعاملی را دارد. تغییر کلیدی‌ای در منحنی ایجاد کرده است: خریداران موجودی قابل فروش در هر زمان دریافت نمی‌کنند، بلکه یک موقعیت اوراق قرضه‌ای دریافت می‌کنند. پس از فارغ‌التحصیلی، سهمی از کارمزدهای منبع را به‌طور متناسب دریافت می‌کنند. برای خروج، باید به‌صورت عمومی برای ۹۰ ثانیه در صف قرار گیرند تا برداشت‌های بزرگ برای همه قابل مشاهده باشند. فروش انبوه از عملیات پشت‌پرده به یک کارت باز تبدیل شده است.

تصویر آماری: خط جمع‌آوری سرمایه برای فارغ‌التحصیلی حدود ۶٬۳۷۵ دلار، ارزش بازار فارغ‌التحصیلی حدود ۳۰٬۰۰۰ دلار، کارمزد معاملات منحنی ۱٫۲۵٪ و ۰٫۷۵٪ آن به اوراق‌قرضه‌داران توزیع می‌شود. مدت زمان پنجرهٔ شبکه آزمایشی ۴۸ ساعت است، هر کیف پول می‌تواند ۵۰۰٬۰۰۰ USDC آزمایشی دریافت کند و بر اساس رتبه‌بندی نهایی، NFTهای طلا، نقره و برنز پس از راه‌اندازی شبکه اصلی قابل ضرب‌گذاری هستند.

توکن پلتفرم: در حال حاضر وجود ندارد.

مدل ۳: جناح ربات‌های اجتماعی، صدور توکن فقط با فریاد زدن در ایکس

پروژه نماینده: آرکیمیست (@Archemistdotfun)

این جناح مانع صدور توکن‌ها را به حداقل می‌رساند. نیازی به باز کردن وب‌سایت نیست؛ کافی است در X (توییتر) ربات را با @ فراخواند و تنها یک توییت برای ایجاد، راه‌اندازی و معامله کافی است و نقدینگی به‌صورت خودکار قفل می‌شود.

کارت دیگری که بازی می‌کند، سهم‌دهی در درآمد خالقان است که تا ۸۰٪ کارمزد معاملات را به خود اختصاص می‌دهد و آشکارا برای جذب صادرکنندگان توکن طراحی شده است.

بررسی داده‌ها: حجم معاملات انباشته در محیط اولیه حدود ۳۳۷ هزار دلار آمریکا است و حدود ۴۹ توکن راه‌اندازی شده‌اند. حدود ۷۷٪ از حجم معاملات به توکن پلتفرم خودش یعنی ARCH وابسته است. صفحه اصلی وب‌سایت رسمی اعلام می‌کند که با اکتشافگر بلاکچین Blockscout برای تأیید اطلاعات توکن‌ها همکاری دارد و اطلاعات قرارداد هر توکن را می‌توان مستقیماً در آن اکتشافگر بررسی کرد.

قابل توجه است که در زمان نگارش این متن، شمارنده وب‌سایت رسمی صفر حجم معاملات و صفر توکن نشان می‌دهد که احتمالاً به دلیل بازنشانی داده‌ها قبل از راه‌اندازی شبکه اصلی (mainnet) است و این امر ارزش مرجع داده‌های معاملاتی اولیه را کاهش می‌دهد.

توکن پلتفرم: آدرس قرارداد و ارزش بازار توکن ARCH به‌صورت عمومی قابل تأیید نیست و پس از راه‌اندازی شبکه اصلی باید دوباره تأیید شوند.

مدل ۴: جناح Uniswap V4، تعبیه سود سهام در لایه معاملاتی

پروژه‌های نماینده: ubi.fun (@ubidotfun)، مینارا (@minarafun)

این گروه بر Uniswap V4 شرط بسته است. مکانیزم Hook در V4 به پلتفرم‌های راه‌انداز اجازه می‌دهد قوانینی مانند کارمزدهای پویا، سود سهام نگهدارندگان و خریدهای خودکار بازپس‌گیری را مستقیماً در لایه معاملاتی جاسازی کنند و نیازی به مالیات روی توکن نیست. روایت فنی آن‌ها پیشرفته‌ترین مورد میان این گروه‌هاست، اما وضعیت فعلی آن نیز سردترین است.

• ubi.fun (@ubidotfun): ادعا می‌کند تنها پلتفرم راه‌انداز Uniswap V4 روی Arc است، با صفر کارمزد برای ایجاد توکن و توزیع کارمزدهای معاملاتی بین خالقان و نگهدارندگان واجد شرایط، و جهت «سود سهام جهانی برای نگهدارندگان». وب‌سایت رسمی به‌وضوح اعلام می‌کند که در حال حاضر توکن پلتفرمی وجود ندارد.

بررسی داده‌ها: هنوز توکن پلتفرمی وجود ندارد. در خوراک فعالیت وب‌سایت رسمی، اکثر تراکنش‌ها خریدهای کوچکی با مبالغی بین ده‌ها تا دویست دلار هستند. جدیدترین راه‌اندازی ۶ روز پیش انجام شده است. بر اساس آمار شخص ثالث، تنها ۳ توکن تاکنون راه‌اندازی شده‌اند که حجم کل معاملات آن‌ها حدود ۴۸۰۰ دلار است و صندوق پاداش نگهدارندگان یک‌بار تنها ۱٫۳۸ دلار داشته است. مکانیزم از نظر تئوری خوب به نظر می‌رسد، اما هنوز هیچ سرمایه‌ای برای تأیید عملی وارد نشده است.

• مینارا (@minarafun): نیز مبتنی بر Uniswap V4 است و بر نقدینگی ذاتی USDC و راه‌اندازی کم‌اصطکاک توکن‌ها تمرکز دارد. در جامعه شایعاتی درباره «پیشینه سرمایه‌گذاری Circle Ventures» وجود دارد، اما تیم پروژه این موضوع را تأیید نکرده است و بنابراین در حال حاضر باید آن را به‌عنوان شایعه در نظر گرفت. وب‌سایت رسمی فعال است، اما فهرست توکن‌ها در حال حاضر عمدتاً خالی است.

بررسی داده‌ها: هنوز توکن پلتفرمی وجود ندارد و داده‌های معاملاتی نیز موجود نیست. قابل توجه است که بررسی‌های شخص ثالث اشاره می‌کنند قوانین آن اجازه می‌دهد خالقان تا حدود ۸۰٪ از تخصیص اولیه را در زمان راه‌اندازی دریافت کنند. این طراحی نسبت به خریداران نامساعد است و پس از راه‌اندازی شبکه اصلی نیاز به نظارت دقیق دارد.

مدل پنج: جفت‌سازی توکن و سهام و سایر موارد

بررسی شامل دو نام است که نحوه اجرای آن‌ها با چهار جناح فوق متفاوت است و سطح ریسک متفاوتی دارند، بنابراین باید جداگانه بررسی شوند.

• Long.supply (@Longdotsupply): از الگوی «مِیم در مقابل USDC» استفاده نمی‌کند، بلکه از «مِیم در مقابل توکن‌های سهام» بهره می‌برد.

در این روش ابتدا توکن‌های سهام (مانند CRCL، NVDA و حتی Anthropic که در بازارهای عمومی لیست نشده است) از طریق پل متقاطع اختصاصی پروژه به Arc منتقل می‌شوند و سپس مِیم‌ها با این توکن‌های سهام جفت‌سازی می‌شوند تا جفت‌های معاملاتی تشکیل دهند.

وب‌سایت رسمی نشان می‌دهد که توکن پلتفرم LONG (قرارداد: 0x2164bb17a2d38c1b5170e987b2c0416df1efc752) دارای ارزش بازار حدود ۳٫۶۱ میلیون دلار آمریکا است که بالاترین مقدار میان تمام توکن‌های پلتفرم راه‌انداز در حال حاضر است و موجودی پل نیز حدود ۱٫۶ میلیون دلار گزارش شده است.

با این حال، مسئله قابل توجهی این است که این «سهام‌ها» از کجا می‌آیند. این توکن‌های سهام مطابق با استانداردهای سهام قانونی مانند آن‌هایی که در Robinhood لیست شده‌اند نیستند، بلکه توسط خود تیم پروژه ضرب می‌شوند: اینکه دارنده دارایی‌های پایه کیست، آیا قابلیت تبدیل به سهام واقعی را دارند و آیا پل می‌تواند توسط تیم به‌صورت یک‌طرفه خاموش شود، همه این‌ها هنوز عمومی‌سازی نشده و پاسخی ارائه نشده است. مشاهده بیشتر پس از راه‌اندازی شبکه اصلی امکان‌پذیر خواهد بود.

• act.fun (@actfunxyz): پلتفرم راه‌اندازی که پیش از این فعالیتی نداشته است.

آنی که حرکاتش را به‌بهترین شکل زمان‌بندی می‌کند. این پلتفرم از پیش در حال اجراست: فروش پیش‌فروش توکن پلتفرم آن یعنی ACT روی خود پلتفرم انجام شده و امروز (۱۴ سپتامبر) به پایان رسیده است. هر دو سطح هدف ۳۰٬۰۰۰ دلاری کاملاً پر شده‌اند: سطح معمار با ارزش نقدینگی تضمین‌شده (FDV) ۵۰٬۰۰۰ دلار و سطح عمومی با FDV ۲۰۰٬۰۰۰ دلار.

قرارداد ACT اعلام شده است (0x177b47be2782575284211A000EDA4112807288a5) و راه‌اندازی رسمی آن در ۱۶ سپتامبر، روز باز شدن مِین‌نت، تعیین شده است؛ در این روز همزمان امکان ادعای سهم و بازپرداخت نیز فراهم می‌شود. این بدان معناست که توکن پلتفرم پیش از باز شدن دروازه‌های مِین‌نت به‌صورت یک دوره فروش عرضه شده است.

با این حال، بررسی‌های کد روی زنجیره نشان می‌دهد که مالک قرارداد همچنان دسترسی اضطراری به برداشت دارد. پر شدن کامل پیش‌فروش نشان‌دهنده هیجان واقعی است، اما تا زمانی که این مجوزها انکار نشده‌اند، قول «قفل‌کردن نقدینگی ارائه‌دهنده (LP locking)» تنها یک قول باقی می‌ماند.

علاوه بر این، صفحه کمی حس کدنویسی هوش مصنوعی دارد...

با بررسی تا اینجا مشخص می‌شود که تمام حجم معاملات و ارزش بازار فعلی، پیش‌نمایشی هستند که در محیطی بسته توسط صدها آدرس اجرا شده‌اند که برای ورود پرداخت اضافی انجام داده‌اند. آزمون واقعی در روز ۱۶ام انجام خواهد شد.

به دلیل محدودیت فضای موجود، برخی پروژه‌های امیدبخش دیگر نتوانستند جزئیات بیشتری داشته باشند. در حال حاضر برخی تحلیلگران جامعه لیستی از این پلتفرم‌ها تهیه کرده‌اند و آن‌ها را از نظر امکان راه‌اندازی ارزیابی کرده‌اند تا منبعی مرجع برای تحقیقات همه باشد.

(منبع: @Nick_Researcher)

در مجموع، در مورد این پلتفرم‌ها می‌توانیم بر نکات زیر تمرکز کنیم:

اول، پلتفرم راه‌اندازی (launchpad)‌ای که اولین حجم معاملات مستقل برای یک «توکن غیرپلتفرمی» را ثبت کند را زیر نظر داشته باشید.

در حال حاضر، حجم معاملات Tolly، Warp و Archemist به‌شدت به توکن‌های اختصاصی خود پلتفرم وابسته است. هر پلتفرمی که اولین مِیم را راه‌اندازی کند که بر اساس هیجان خودش — نه توکن پلتفرم — معامله می‌شود، شیرآب واقعی خواهد بود.

دوم، تحقق وعده‌ها را زیر نظر داشته باشید.

راه‌اندازی مِین‌نت Flipt، قفل‌کردن LP و انکار مجوزها در act.fun، و قول «تا ۱۶ام می‌بینمتان» در aka.fun — این ادعاها ظرف ۴۸ ساعت تأیید یا رد خواهند شد.

سوم، آیا خود زنجیره Arc ضعیف می‌شود؟

آیا RPC رسمی، اکسپلورر و Uniswap واقعاً برای عموم باز هستند و آیا USDC به‌راحتی وارد و خارج می‌شود؟ این‌ها هنوز نامشخص هستند. ما عملیات غیرحرفه‌ای زیادی دیده‌ایم؛ با وجود حمایت نهادی برتر، عملکرد واقعی آن در روز مورد نظر مشخص خواهد شد.

در پایان، همان‌طور که همیشه یادآوری می‌شود: تمام پروژه‌های ذکرشده در این مقاله در مرحله بسیار اولیه‌اند. اکثر قراردادها هنوز مورد بررسی (audit) قرار نگرفته‌اند. داده‌های پیش از مِین‌نت نماینده عملکرد مِین‌نت عمومی نیستند. پروژه‌های رمزارزی ریسک بالایی دارند، بنابراین لطفاً تحقیق خودتان را انجام دهید (DYOR).