Al entrar en la semana de Navidad, la respuesta inicial del mercado global no se dirigió hacia el mercado de criptomonedas. En un contexto de dólar debilitado y rendimientos decrecientes de los bonos del Tesoro estadounidense, la aversión al riesgo se disparó, con el oro y la plata a la cabeza, alcanzando repetidamente máximos históricos y convirtiéndose en el destino más codiciado para los fondos.
En contraste, el mercado cripto parecía inusualmente tranquilo. Bitcoin no despegó con la tendencia macroeconómica, sino que continuó fluctuando entre los 88 000 y 89 000, careciendo de la postura ofensiva que debería haber tenido antes de las fiestas.
Es en este contexto donde la cuestión de si Bitcoin experimentará un «repunte navideño» («Santa Rally») se ha convertido una vez más en un tema recurrente de discusión en el mercado. El llamado «repunte navideño» es un fenómeno estacional en los mercados financieros tradicionales, que se refiere a un alza temporal de los activos de riesgo en torno a la Navidad, impulsada por una mejora del sentimiento y cambios en la liquidez. Sin embargo, en el mercado cripto, este patrón nunca ha sido estable. Si Bitcoin se ha «quedado atrás» ante la creciente aversión al riesgo este año, o está acumulando fuerza silenciosamente dentro de un rango alto, queda por ver y requiere analizar su comportamiento de precio real y su estructura de capital.
El entorno macroeconómico «espera verificación» y los fondos fluyen fuera de los activos de riesgo.
Gabriel Selby, director de investigación de CF Benchmarks, señala que es poco probable que los participantes del mercado aumenten significativamente sus asignaciones a activos de riesgo como Bitcoin hasta que la Reserva Federal reciba datos de varios meses consecutivos que indiquen claramente un descenso continuado de la inflación. En su opinión, el entorno macroeconómico actual sigue en una fase de «esperar y ver».
Este sentimiento de cautela está estrechamente relacionado con el alto nivel de atención de los inversores a una serie de próximos lanzamientos de datos económicos estadounidenses. Los datos del PIB del tercer trimestre se publicarán pronto, y el mercado espera generalmente una tasa de crecimiento anualizada de aproximadamente el 3,5 %, ligeramente inferior al 3,8 % del segundo trimestre. Mientras tanto, indicadores como el índice de confianza del consumidor y las solicitudes semanales iniciales de subsidio por desempleo también proporcionarán más pistas sobre la situación del mercado laboral. Los resultados de estos datos influirán directamente en los juicios del mercado sobre la trayectoria política de la Reserva Federal y afectarán aún más el apetito general por el riesgo.
Desde otras perspectivas macroeconómicas, un dólar debilitado y rendimientos decrecientes de los bonos del Tesoro estadounidense sí proporcionan teóricamente un entorno favorable para los activos de riesgo. Sin embargo, los flujos de capital reales han arrojado una respuesta completamente diferente.
Según las estadísticas de SoSoValue, recientemente ha habido una clara divergencia entre los ETF: el ETF de Bitcoin registró una salida neta de aproximadamente 158,3 millones de dólares, mientras que el ETF de Ethereum vio una salida de aproximadamente 76 millones de dólares; en contraste, los ETF de XRP y Solana registraron pequeñas entradas de aproximadamente 13 millones y 4 millones de dólares respectivamente, lo que indica que los fondos están experimentando ajustes estructurales dentro del mercado cripto, en lugar de un retorno generalizado.
Observando los productos de inversión en activos digitales de manera más amplia, CoinShares señaló en su último informe semanal de flujos de fondos que los productos de inversión en activos digitales experimentaron una salida neta de aproximadamente 952 millones de dólares la semana pasada, marcando el primer rescate neto después de cuatro semanas consecutivas de entradas. CoinShares atribuyó esta salida en parte a la incertidumbre regulatoria derivada de la desaceleración en el progreso de la Ley de Claridad de EE. UU., lo que llevó a los inversores institucionales a reducir su exposición al riesgo a corto plazo.
Estructura técnica: Movimiento principalmente lateral
Desde una perspectiva técnica, la tendencia actual de Bitcoin no es claramente bajista, pero tampoco puede describirse fácilmente como fuerte. El rango de 88 000 a 89 000 dólares se ha convertido en la zona central de negociación que se ha probado repetidamente a corto plazo, mientras que el área de 93 000 a 95 000 dólares por encima constituye un nivel de resistencia clave que los alcistas deben superar.
Varios traders señalaron que si Bitcoin no logra superar esta zona de resistencia durante la semana de Navidad, incluso un rebote a corto plazo es más probable que se vea como una corrección técnica en lugar de un cambio de tendencia. Por el contrario, si el precio continúa cotizando lateralmente en niveles altos, significa que el mercado está esperando nuevos impulsores en lugar de elegir activamente una dirección.
La estructura del mercado de derivados también explica, en cierta medida, por qué Bitcoin ha sido inusualmente comedido durante la semana de Navidad. Este viernes, el mercado de Bitcoin verá la mayor liquidación de opciones de su historia, con un valor total de 24 000 millones de dólares. Actualmente, alcistas y bajistas están librando una feroz competencia en niveles de precio clave.
- Alcistas: Apuestan a que BTC superará la marca de los 100 000 dólares;
- Vendedores en corto: Defienden con todas sus fuerzas el nivel de 85 000 dólares;
- El nivel clave: 96 000 dólares se considera la línea divisoria de esta tendencia. Mantenerse por encima de este nivel mantendrá el impulso alcista; de lo contrario, el mercado continuará bajo presión.
¿Qué piensan los analistas?
Muchos observadores del mercado señalaron que la semana de Navidad de este año se parecía más a una «prueba estructural» que a una ventana de movimientos unidireccionales del mercado impulsados por el sentimiento.
En una entrevista reciente, Gabriel Selby, jefe de investigación de CF Benchmarks, afirmó sin rodeos que el comportamiento actual del precio de Bitcoin no se ajusta a las características típicas de un repunte navideño. En su opinión, los repuntes festivos genuinos suelen ir acompañados de un dominio de compra sostenido y una continuación de la tendencia, en lugar de un comercio repetido de ida y vuelta dentro de un rango de nivel alto. «Lo que estamos viendo ahora se parece más a que el mercado está digiriendo las ganancias anteriores en lugar de acumular impulso para el próximo movimiento alcista». Esta evaluación se corrobora con el volumen de negociación persistentemente bajo.
El analista de criptomonedas DrBullZeus declaró que BTC continúa fluctuando entre los mismos niveles de soporte y resistencia sin una ruptura clara. Hasta que ocurra una ruptura significativa, es probable que el precio permanezca en un rango lateral. Una ruptura por encima del nivel de resistencia abriría espacio hacia la marca de 92 000 dólares, mientras que una ruptura por debajo del nivel de soporte podría llevar a un retroceso hacia el área de 85 000 dólares.
El legendario trader Peter Brandt analizó recientemente el mercado, señalando que Bitcoin ha experimentado cinco ciclos de «crecimiento parabólico seguido de una corrección del 80 %» en los últimos 15 años, y la corrección del ciclo actual aún no ha tocado fondo. A pesar de la naturaleza impredecible de los patrones a corto plazo, predice, basándose en el análisis cíclico, que el próximo pico del mercado alcista llegará en septiembre de 2029.
Brandt enfatizó que las características de activo de BTC significan que está destinado a alcanzar nuevos máximos durante correcciones extremas del mercado.
En general, el «repunte navideño» de Bitcoin ha sido impredecible. Mirando hacia atrás, ha habido actuaciones deslumbrantes como las de 2012 y 2016, con subidas del 33 % y 46 % respectivamente durante la temporada festiva, así como años con actuaciones mediocres o incluso caídas. Estadísticamente, desde 2011, el aumento promedio de Bitcoin durante el período navideño ha sido de aproximadamente el 7,9 %.
Sin embargo, a juzgar por el panorama actual del mercado, parece poco probable que reaparezca un típico «repunte navideño» este año. La fuerza del oro y la plata refleja más la liberación concentrada de la aversión al riesgo del mercado; en contraste, la «calma» relativa de Bitcoin destaca que todavía se le considera ampliamente como un activo de riesgo en la asignación de activos global en esta etapa.
Por lo tanto, en lugar de atribuir simplemente el rendimiento actual de Bitcoin a «quedarse atrás», es más preciso decir que se encuentra en una posición crítica y delicada: por un lado, falta suficiente impulso macroeconómico favorable para impulsarlo directamente hacia un nuevo movimiento alcista; por otro lado, aún no hay signos claros de una ruptura o debilitamiento.
Lo que realmente determina si Bitcoin puede salir de su rango de precio actual a finales de año no es el período de tiempo «navideño», sino si los fondos del mercado están dispuestos a reingresar al mercado en los niveles actuales. Hasta que esto se confirme claramente, las fluctuaciones de rango estrecho pueden seguir siendo el tema dominante de esta semana de Navidad.
