Der folgende Beitrag und die Analyse stammen von Vincent Maliepaard, Marketingdirektor bei Sentora.
Vor einem Jahr waren tokenisierte Aktien als Anlageklasse kaum wahrnehmbar. Heute nähert sich der Markt der Milliardengrenze – ein Anstieg um fast das 30-fache – und der Dezember 2025 könnte die regulatorische Klarheit gebracht haben, die für eine beschleunigte institutionelle Adoption nötig ist.
Was hat sich geändert? Drei Dinge: Eine kleine Gruppe von Plattformen agierte schnell, um Marktanteile zu gewinnen, Regulierungsbehörden begannen, tatsächliche Rahmenwerke zu schaffen, anstatt nur Warnungen auszusprechen, und traditionelle Finanzakteure begannen, die Blockchain-Abwicklung eher als Infrastruktur denn als Experiment zu betrachten.
Das Rennen um Skalierung
Als Ondo Global Markets im September 2025 startete, wurde es innerhalb von 48 Stunden zur größten Plattform für tokenisierte Aktien. Eine solche Geschwindigkeit geschieht nicht zufällig; sie spiegelt die aufgestaute Nachfrage von Investoren wider, die über Blockchain-Infrastruktur Zugang zu US-Aktien wollten, insbesondere von außerhalb der USA, wo 24/7-Marktzugang ein bedeutender Vorteil ist.
Der Markt wird nun von drei Akteuren dominiert. Ondo hält etwa die Hälfte des gesamten tokenisierten Aktienwerts mit über 200 Assets. Backed Finance, das im Dezember 2025 von Kraken übernommen wurde, kontrolliert etwa ein Viertel des Marktes. Securitize komplettiert die Top drei mit einem einzigen Asset: Exodus, dem ersten in den USA registrierten Unternehmen, das seine Stammaktien tokenisierte. Zusammen machen diese drei Plattformen über 93 % des Marktes aus.
| Plattform | Gesamtwert | Marktanteil | Assets |
|---|---|---|---|
| Ondo Global Markets | 461,6 Mio. $ | 53,8 % | 201 |
| xStocks (Backed/Kraken) | 193,7 Mio. $ | 22,6 % | 74 |
| Securitize | 146,6 Mio. $ | 17,1 % | 1 |
| WisdomTree | 23,0 Mio. $ | 2,7 % | 5 |
| Superstate Opening Bell | 18,5 Mio. $ | 2,2 % | 3 |
| Dinari dShares | 3,1 Mio. $ | 0,4 % | 88 |
Quelle: Sentora Research – Tokenisierte Aktien
Schnelleres Wachstum als tokenisierte Staatsanleihen
Tokenisierte Staatsanleihen bleiben mit 9,3 Milliarden $ der größere Markt, aber Aktien wachsen etwa 30-mal schneller. Die Abweichung spiegelt unterschiedliche Käuferprofile wider. Die Tokenisierung von Staatsanleihen zog Institutionen an, die nach ertragreichen, stabilen Werten suchten – ein relativ konservativer Anwendungsfall. Die Tokenisierung von Aktien zieht spekulativere und zugangsorientierte Ströme an.
Die Handelsmuster stützen diese Interpretation. Das monatliche Transaktionsvolumen für tokenisierte Aktien erreichte 2,4 Milliarden $ bei etwa 860 Millionen $ verwaltetem Vermögen (AUM) – ein Volumen-zu-AUM-Verhältnis von fast 3:1. Das ist aktiver Handel, nicht passives Halten.
Wo die Assets liegen
Ethereum führt mit 38,5 % des tokenisierten Aktienwerts noch immer, aber seine Dominanz schwindet. Solana hat 18,5 % als primäre Chain für xStocks erobert und profitiert von der Endgültigkeit im Subsekundenbereich und der Integration mit Lending-Protokollen wie Kamino Finance. Algorand hält allein durch Exodus 15 %, was seinen Fokus auf konforme Wertpapierinfrastruktur statt auf allgemeine DeFi widerspiegelt.
| Chain | Tokenisierter Aktienwert | Anteil |
|---|---|---|
| Ethereum | 329,8 Mio. $ | 38,5 % |
| Solana | 158,8 Mio. $ | 18,5 % |
| Algorand | 130,6 Mio. $ | 15,2 % |
| BNB Chain | 33,7 Mio. $ | 3,9 % |
| Stellar | 22,7 Mio. $ | 2,6 % |
Quelle: Sentora Research – Tokenisierte Aktien
Die regulatorische Wende im Dezember
Der Dezember 2025 brachte zwei Entwicklungen, die den Markt neu gestalten könnten. Erstens genehmigte die SEC ein dreijähriges DTCC-Pilotprojekt, das die Tokenisierung von Russell-1000-Aktien, US-Staatsanleihen und großen Index-ETFs ermöglicht. Es soll im zweiten Halbjahr 2026 starten und schafft einen Weg für traditionelle Marktinfrastruktur – zentrale Abwicklung, regulierte Börsen, Broker-Dealer-Vermittlung –, mit der Blockchain-Abwicklung zu interagieren.
Zweitens klärte die SEC, dass Broker-Dealer die Verwahrung von tokenisierten Aktien übernehmen können, wenn sie die privaten Schlüssel kontrollieren und geeignete Sicherheitsrichtlinien umsetzen. Dies beseitigt eine Hürde, die zuvor die institutionelle Beteiligung erschwert hatte. Nasdaq hat auch vorgeschlagen, tokenisierte Wertpapiere an ihrer Börse zu handeln, während die Aufsicht des nationalen Marktsystems erhalten bleibt.
International erhielt Ondo die Genehmigung, tokenisierte US-Aktien über den Regulator Liechtensteins in allen 30 EWR-Ländern anzubieten – ein Vertriebskanal, der über 500 Millionen potenzielle Investoren erreicht. Die SEC schloss ihre Untersuchung gegen Ondo im November 2025 ohne Anklage, wodurch regulatorische Unsicherheiten beseitigt wurden.
Was von nun an zu beobachten ist
Tokenisierte Aktien sind in weniger als einem Jahr von einer Idee zu funktionierender Marktinfrastruktur geworden. Was als Nächstes kommt, hängt von zwei Dingen ab: ob der regulatorische Schwung anhält und ob die traditionelle Marktinfrastruktur tatsächlich auf Blockchain-Infrastruktur migriert oder die Blockchain in einem separaten Sandkasten belässt.
Prognosen für tokenisierte Assets reichen weit – von etwa 2 Billionen $ bis fast 19 Billionen $ bis Anfang der 2030er Jahre, je nach Methodik. Wenn Aktien ihren derzeitigen Anteil an tokenisierten Real-World Assets (RWA) beibehalten, deutet das auf einen Markt von 20 bis 190 Milliarden $ bis Ende dieses Jahrzehnts hin. Das Erreichen dieser Größenordnung würde ein nachhaltiges jährliches Wachstum von 50 % bis über 100 % erfordern – ehrgeizig, aber nicht unvereinbar mit dem, was die Kategorie in den letzten 12 Monaten bereits gezeigt hat.
Ein bedeutender Katalysator für dieses Wachstum könnte die Nutzung tokenisierter Aktien als verwendbare Sicherheit in DeFi sein, was Privatanlegern effektiv ermöglicht, auf programmierbare, On-Chain-Weise gegen börsennotierte Aktien zu leihen.
Der Beitrag Tokenized equities approach $1B as institutional rails emerge erschien zuerst auf CryptoSlate.
